【中银国际：明年将是AI手机助手开始广泛发展的一年】格隆汇12月10日｜中银国际发表报告指，邀请手机智能助手的业内资深专家参与了讨论，并一致认为手机AI助手正在逐步走向应用的拐点，基本的底层技术栈的设计已经比较成熟，而目前所面对的主要困境更多来自互联网服务商、手机硬件厂商以及监管之间不同利益所带来的摩擦。该行认为，明年将是AI手机助手开始广泛发展的一年，未来几个季度市场也将陆续发布带有AI手机助手功能的产品。豆包手机助手的发布将显著强化手机厂商的FOMO心态，从而带来对端侧AI相关的功能性硬件的提前投入和升级，如SoC、存储、续航、散热和传感器等。格隆汇12月10日｜中银国际发表报告指，邀请手机智能助手的业内资深专家参与了讨论，并一致认为手机AI助手正在逐步走向应用的拐点，基本的底层技术栈的设计已经比较成熟，而目前所面对的主要困境更多来自互联网服务商、手机硬件厂商以及监管之间不同利益所带来的摩擦。该行认为，明年将是AI手机助手开始广泛发展的一年，未来几个季度市场也将陆续发布带有AI手机助手功能的产品。豆包手机助手的发布将显著强化手机厂商的FOMO心态，从而带来对端侧AI相关的功能性硬件的提前投入和升级，如SoC、存储、续航、散热和传感器等。

【最高二手价1.6万、日租400元：“豆包”手机衍生新灰产】格隆汇12月10日｜据蓝鲸新闻，近日，字节跳动与中兴通讯联合推出搭载“豆包”系统的努比亚M153技术预览版工程机，经发布后迅速引发市场关注，并随即催生出一个行情魔幻的二级市场。此前在闲鱼等二手平台被炒至500-1000元不等的官方购机F码(优先购买资格)，目前已基本消失。据购机者反映，由于该F码的最迟购买期限已于12月7日截止，如今已无法通过购买F码在官方渠道购机，这也意味着所有购机需求全面转向二手机交易。受此影响，该机型在闲鱼上价格持续攀升，从此前最高约12999元上涨至16000元，溢价超过23%。与此同时，随着二手交易价格居高不下，平台上还衍生出日租金200至400元不等的短期租赁业务。值得关注的是，努比亚M153作为工程样机，原本仅面向开发者及行业人士开放。但蓝鲸科技记者调查发现，其实际流向与官方预期出现明显偏差——目前市场主要由短期尝鲜用户和投机者构成，而真正的核心目标群体却为数不多。格隆汇12月10日｜据蓝鲸新闻，近日，字节跳动与中兴通讯联合推出搭载“豆包”系统的努比亚M153技术预览版工程机，经发布后迅速引发市场关注，并随即催生出一个行情魔幻的二级市场。此前在闲鱼等二手平台被炒至500-1000元不等的官方购机F码(优先购买资格)，目前已基本消失。据购机者反映，由于该F码的最迟购买期限已于12月7日截止，如今已无法通过购买F码在官方渠道购机，这也意味着所有购机需求全面转向二手机交易。受此影响，该机型在闲鱼上价格持续攀升，从此前最高约12999元上涨至16000元，溢价超过23%。与此同时，随着二手交易价格居高不下，平台上还衍生出日租金200至400元不等的短期租赁业务。值得关注的是，努比亚M153作为工程样机，原本仅面向开发者及行业人士开放。但蓝鲸科技记者调查发现，其实际流向与官方预期出现明显偏差——目前市场主要由短期尝鲜用户和投机者构成，而真正的核心目标群体却为数不多。

【手机涨价潮，来了！】格隆汇12月10日｜据中国新闻周刊，梳理发现，自今年10月以来，小米、OPPO、vivo、荣耀等厂商发布的新机，不同配置较上代机型有100至600元不等的提价。如今多方预测，明年新机定价更贵几乎又已是板上钉钉，且涨幅可能更大。这并不符合传统认知。毕竟，消费者的换机周期已经从2020年的24个月，拉长至今年的33个月，手机出货量也一度接连下降。为了能吸引消费者买单，近年来各大手机厂商都铆着劲儿“卷”配置、压价格；再加上“国补”助力，国内手机市场才有了复苏的迹象。今年下半年，尤其是进入9月后，全球存储芯片迎来疯狂的涨价周期。手机常用的移动DRAM（LPDDR4X、LPDDR5/5X等），涨价同样迅猛，其中中高端手机主流配置的LPDDR5X价格飙升尤其明显。公开数据显示，其12GB规格从年初的约33美元涨至11月末的超过70美元。格隆汇12月10日｜据中国新闻周刊，梳理发现，自今年10月以来，小米、OPPO、vivo、荣耀等厂商发布的新机，不同配置较上代机型有100至600元不等的提价。如今多方预测，明年新机定价更贵几乎又已是板上钉钉，且涨幅可能更大。这并不符合传统认知。毕竟，消费者的换机周期已经从2020年的24个月，拉长至今年的33个月，手机出货量也一度接连下降。为了能吸引消费者买单，近年来各大手机厂商都铆着劲儿“卷”配置、压价格；再加上“国补”助力，国内手机市场才有了复苏的迹象。今年下半年，尤其是进入9月后，全球存储芯片迎来疯狂的涨价周期。手机常用的移动DRAM（LPDDR4X、LPDDR5/5X等），涨价同样迅猛，其中中高端手机主流配置的LPDDR5X价格飙升尤其明显。公开数据显示，其12GB规格从年初的约33美元涨至11月末的超过70美元。

【IDC：预测2026年折叠手机市场爆发 同比增幅有望达30%】格隆汇12月10日｜市场调查机构IDC发布报告指出，预测受苹果首款折叠屏iPhone及三星三折叠屏手机推动，全球折叠屏手机市场将在2026年迎来爆发式增长，同比增幅有望达30%。IDC预测2025年全球折叠屏智能手机出货量达到2060万台，同比增长10%。格隆汇12月10日｜市场调查机构IDC发布报告指出，预测受苹果首款折叠屏iPhone及三星三折叠屏手机推动，全球折叠屏手机市场将在2026年迎来爆发式增长，同比增幅有望达30%。IDC预测2025年全球折叠屏智能手机出货量达到2060万台，同比增长10%。

【大行评级丨高盛：预期未来数季小米将有更多AI成果公布 评级“买入”】格隆汇12月5日｜高盛发表报告指，小米积极探索边缘端大型语言模型与云端大型语言模型，以满足不同场景对灵活性与便利性的多元需求。该公司已推出多款专业化大型语言模型，涵盖视觉、音频、语音及本地化智能助手，并于11月21日新发布跨具身基础模型MiMo-Embodied。该行预期未来数季将有更多AI成果公布，并应用于小米生态圈及其全球规模最大的AIoT连网装置，将驱动差异化发展，并支持小米人车家生态圈的升级策略。该行予小米“买入”评级，目标价53.5港元。格隆汇12月5日｜高盛发表报告指，小米积极探索边缘端大型语言模型与云端大型语言模型，以满足不同场景对灵活性与便利性的多元需求。该公司已推出多款专业化大型语言模型，涵盖视觉、音频、语音及本地化智能助手，并于11月21日新发布跨具身基础模型MiMo-Embodied。该行预期未来数季将有更多AI成果公布，并应用于小米生态圈及其全球规模最大的AIoT连网装置，将驱动差异化发展，并支持小米人车家生态圈的升级策略。该行予小米“买入”评级，目标价53.5港元。

【大行评级丨大摩：近年小米手机售价显著提升 料有助转嫁存储器成本压力】格隆汇12月5日｜摩根士丹利发表研究报告指，在存储器成本大幅上升下，相信产品结构较好及平均售价较高的企业，将更有利于转嫁成本压力；在比较过2016年起各品牌的平均售价趋势后，该行发现小米的平均售价增长在内地使用Android系统的同业中最为显著。考虑到今年第三季，小米内地市场的平均售价已超越Oppo、Vivo及荣耀，该行认为公司明年将更有效转嫁成本，而小米持续推进的高端智能手机策略亦可能带来额外助力。该行又预期小米在海外市场将更关注平均售价及利润率，而非市场份额，同样有助其应对成本上涨压力；现予目标价62港元及“增持”评级。格隆汇12月5日｜摩根士丹利发表研究报告指，在存储器成本大幅上升下，相信产品结构较好及平均售价较高的企业，将更有利于转嫁成本压力；在比较过2016年起各品牌的平均售价趋势后，该行发现小米的平均售价增长在内地使用Android系统的同业中最为显著。考虑到今年第三季，小米内地市场的平均售价已超越Oppo、Vivo及荣耀，该行认为公司明年将更有效转嫁成本，而小米持续推进的高端智能手机策略亦可能带来额外助力。该行又预期小米在海外市场将更关注平均售价及利润率，而非市场份额，同样有助其应对成本上涨压力；现予目标价62港元及“增持”评级。

【集邦咨询：明年手机价格大概率上涨】格隆汇12月4日｜据21财经，今年四季度以来，存储行业迎来史诗级涨价浪潮。上游存储芯片的持续上涨，进一步影响下游消费电子产品。“还没有买手机的朋友要尽快买，明年价格大概率上涨。”集邦咨询资深研究副总经理吴雅婷表示，预计本轮存储芯片价格持续上涨的周期比上一轮八个季度的周期更长，整体智能手机价格也会往上调。本轮存储芯片涨价，归因是人工智能浪潮带来的AI服务器旺盛需求，推动原厂将更多产能转向AI系统所需的高端产品，包括HBM、DDR5，导致普通型存储芯片LPDDR4产品供应不足。吴雅婷表示，随着原厂的逐步停产，到2026年，LPDDR4在总的LPDDR供应中占比降至26%，LPDDR5的供应占比将快速提升至73%。由于手机需求叠加AI需求，LPDDR5的供给也会持续紧张，预计明年都会面临供应紧缺和涨价问题，进一步促进智能终端的成本压力上升。格隆汇12月4日｜据21财经，今年四季度以来，存储行业迎来史诗级涨价浪潮。上游存储芯片的持续上涨，进一步影响下游消费电子产品。“还没有买手机的朋友要尽快买，明年价格大概率上涨。”集邦咨询资深研究副总经理吴雅婷表示，预计本轮存储芯片价格持续上涨的周期比上一轮八个季度的周期更长，整体智能手机价格也会往上调。本轮存储芯片涨价，归因是人工智能浪潮带来的AI服务器旺盛需求，推动原厂将更多产能转向AI系统所需的高端产品，包括HBM、DDR5，导致普通型存储芯片LPDDR4产品供应不足。吴雅婷表示，随着原厂的逐步停产，到2026年，LPDDR4在总的LPDDR供应中占比降至26%，LPDDR5的供应占比将快速提升至73%。由于手机需求叠加AI需求，LPDDR5的供给也会持续紧张，预计明年都会面临供应紧缺和涨价问题，进一步促进智能终端的成本压力上升。

【机构：三季度拉美智能手机市场创2015年以来单季出货量最高水平】格隆汇12月4日｜Omdia最新报告显示，2025年第三季度，拉美地区智能手机市场同比增长1%，出货量达到3520万部，为自2015年第四季度以来最高季度出货水平。三星以1160万部、33%的市场份额排名第一；小米以630万部（18%份额）位居第二；摩托罗拉排名第三，但已连续六个季度下滑，本季度同比下降11%。荣耀位列第四，连续第三个季度创下出货量新高，达到290万部；传音则以同比下降19%的表现进入前五名。格隆汇12月4日｜Omdia最新报告显示，2025年第三季度，拉美地区智能手机市场同比增长1%，出货量达到3520万部，为自2015年第四季度以来最高季度出货水平。三星以1160万部、33%的市场份额排名第一；小米以630万部（18%份额）位居第二；摩托罗拉排名第三，但已连续六个季度下滑，本季度同比下降11%。荣耀位列第四，连续第三个季度创下出货量新高，达到290万部；传音则以同比下降19%的表现进入前五名。

【大摩：预期豆包与中兴采用云端AI与边缘AI外包方式 长远竞争力更强】格隆汇12月2日｜摩根士丹利发表研报指，审视AI智能手机发展后，认为存在三种潜在路径，当中包括：现有智能手机制造商(OEMs)开发自有全套AI解决方案，实现与手机作业系统100%深度整合，并达成云端AI与边缘AI的无缝协作；现有智能手机制造商将云端AI外包，但自主开发边缘AI技术；现有智能手机制造商将云端AI和边缘AI都外包出去。大摩认为，豆包与中兴的最新合作，较可能采取第二或第三种路径，但相信第一种路径能提供最佳用户体验，长远竞争力更强。在中国手机制造商中，大摩则认为华为与小米较有潜力通过第一种路径取得成功。格隆汇12月2日｜摩根士丹利发表研报指，审视AI智能手机发展后，认为存在三种潜在路径，当中包括：现有智能手机制造商(OEMs)开发自有全套AI解决方案，实现与手机作业系统100%深度整合，并达成云端AI与边缘AI的无缝协作；现有智能手机制造商将云端AI外包，但自主开发边缘AI技术；现有智能手机制造商将云端AI和边缘AI都外包出去。大摩认为，豆包与中兴的最新合作，较可能采取第二或第三种路径，但相信第一种路径能提供最佳用户体验，长远竞争力更强。在中国手机制造商中，大摩则认为华为与小米较有潜力通过第一种路径取得成功。

【三星推出首款可折叠手机 售价1.7万】格隆汇12月2日｜三星电子周二发布首款可多次折叠的智能手机Galaxy Z TriFold，以巩固在手机市场上的地位，预计该市场的竞争将日趋激烈。Galaxy Z TriFold的推出标志着三星希望巩固其在这一领域的地位，尽管分析师称，高昂的价格和生产方面的挑战意味着可折叠设备目前可能仍是一个小众类别。Galaxy Z TriFold的售价约为359万韩元(约合17302元人民币)，可展开成253.1毫米(10英寸)显示屏，使用三块面板。它比三星最新的可折叠Galaxy Z Fold 7大近25%。这款在韩国生产的新机型将于12月12日在国内上市，并将于今年内在中国、新加坡、阿联酋等推出。预计最早将于明年第一季度在美国上市。该设备配备了三星旗舰机型中最大的电池，并支持超快速充电，30分钟内可将手机电量充至50%。分析师表示，考虑到多向折叠形式的早期阶段和扩大生产规模的挑战，三星的首款多向折叠设备更有可能是新技术的展示，而不是推动销量的旗舰产品。NH Investment & Securities的高级分析师Ryu Young-ho说："三折手机是第一代产品，也是首次将三折设计商业化，因此很难看到三星在现阶段推动大批量生产。格隆汇12月2日｜三星电子周二发布首款可多次折叠的智能手机Galaxy Z TriFold，以巩固在手机市场上的地位，预计该市场的竞争将日趋激烈。Galaxy Z TriFold的推出标志着三星希望巩固其在这一领域的地位，尽管分析师称，高昂的价格和生产方面的挑战意味着可折叠设备目前可能仍是一个小众类别。Galaxy Z TriFold的售价约为359万韩元(约合17302元人民币)，可展开成253.1毫米(10英寸)显示屏，使用三块面板。它比三星最新的可折叠Galaxy Z Fold 7大近25%。这款在韩国生产的新机型将于12月12日在国内上市，并将于今年内在中国、新加坡、阿联酋等推出。预计最早将于明年第一季度在美国上市。该设备配备了三星旗舰机型中最大的电池，并支持超快速充电，30分钟内可将手机电量充至50%。分析师表示，考虑到多向折叠形式的早期阶段和扩大生产规模的挑战，三星的首款多向折叠设备更有可能是新技术的展示，而不是推动销量的旗舰产品。NH Investment & Securities的高级分析师Ryu Young-ho说："三折手机是第一代产品，也是首次将三折设计商业化，因此很难看到三星在现阶段推动大批量生产。

【大行评级丨花旗：小米全年出货量很可能达到40万辆目标 评级“买入”】格隆汇12月1日｜花旗发表报告指，基于目前每周超过1万辆或每月接近5万辆的交付速度，小米全年出货量很可能达到40万辆目标。该行目前予小米“买入”评级及目标价50港元，此按综合方式作估值，对小米电动车业务按市销率1.5倍作估值，认为短期催化剂包括电动车交付及订单加速上涨，以及新型电动车版本更新。格隆汇12月1日｜花旗发表报告指，基于目前每周超过1万辆或每月接近5万辆的交付速度，小米全年出货量很可能达到40万辆目标。该行目前予小米“买入”评级及目标价50港元，此按综合方式作估值，对小米电动车业务按市销率1.5倍作估值，认为短期催化剂包括电动车交付及订单加速上涨，以及新型电动车版本更新。

【大行评级丨大摩：过往DRAM提价时小米智能手机毛利率仍可扩张 评级“增持”】格隆汇12月1日｜摩根士丹利发表研究报告指，翻查过往数据，在2016至2017年、2019至2021年及2022至2023年周期中，当DRAM价格呈上升趋势时，小米的智能手机毛利率实际上仍录得扩张，相信是由于集团的成本转嫁机制有效，加上显著成本上升推动产品涨价；若趋势逆转时高产品售价配合低成本，亦可触发企业利润率复苏。大摩指，小米的产品结构升级及持续推进的高端化策略亦是推动毛利率长期正面的因素之一，给予“增持”评级，目标价为62港元。格隆汇12月1日｜摩根士丹利发表研究报告指，翻查过往数据，在2016至2017年、2019至2021年及2022至2023年周期中，当DRAM价格呈上升趋势时，小米的智能手机毛利率实际上仍录得扩张，相信是由于集团的成本转嫁机制有效，加上显著成本上升推动产品涨价；若趋势逆转时高产品售价配合低成本，亦可触发企业利润率复苏。大摩指，小米的产品结构升级及持续推进的高端化策略亦是推动毛利率长期正面的因素之一，给予“增持”评级，目标价为62港元。

【图解丨2025年10月中国手机市场份额排名】格隆汇12月1日｜Counterpoint Research发布的数据显示，2025年10月iPhone在中国出货量较去年同期大涨37%，市占率升至25%，为2022年以来首次。其中，iPhone 17、iPhone 17 Pro与 iPhone 17 Pro Max全线实现两位数中高段增长，标准版iPhone 17增幅最为亮眼，成为拉动整体销量的核心机型。苹果的强劲表现带动了中国智能手机市场实现了8%的增长。 除苹果外，提档发布的小米 17系列也得到了不错反响。小米10月份销量同比增长7%，位列第二名；vivo凭借16%的市场份额位列第三，同比增长4%。此外，受新品Find X9机型需求推动，OPPO 10月份的智能手机销量同比增长19%。格隆汇12月1日｜Counterpoint Research发布的数据显示，2025年10月iPhone在中国出货量较去年同期大涨37%，市占率升至25%，为2022年以来首次。其中，iPhone 17、iPhone 17 Pro与 iPhone 17 Pro Max全线实现两位数中高段增长，标准版iPhone 17增幅最为亮眼，成为拉动整体销量的核心机型。苹果的强劲表现带动了中国智能手机市场实现了8%的增长。 除苹果外，提档发布的小米 17系列也得到了不错反响。小米10月份销量同比增长7%，位列第二名；vivo凭借16%的市场份额位列第三，同比增长4%。此外，受新品Find X9机型需求推动，OPPO 10月份的智能手机销量同比增长19%。

【机构：三季度非洲智能手机市场出货量同比增长24%】格隆汇11月28日｜据Omdia最新研究，2025年第三季度，非洲智能手机出货量同比激增24%，达到2280万台，实现继连续五个季度放缓后的两位数增长。此次反弹超过了全球智能手机市场的温和复苏，主要受关键市场需求增强、货币稳定、融资使用增加以及零售活动改善等因素推动。格隆汇11月28日｜据Omdia最新研究，2025年第三季度，非洲智能手机出货量同比激增24%，达到2280万台，实现继连续五个季度放缓后的两位数增长。此次反弹超过了全球智能手机市场的温和复苏，主要受关键市场需求增强、货币稳定、融资使用增加以及零售活动改善等因素推动。