看多中国股市！保险板块是结构性机遇的“压舱石”？今年开年以来，中国股市在政策预期与科技突破的双重驱动下，市场信心明显升温。特别是在港股市场，截至3月6日，恒生指数年内累计涨幅达21%，其中科技板块效应更为明显，恒生科技指数年内累计涨幅达约36%。相比之下，A股行情相对偏弱，但从市场机构观点来看，后续结构性改善仍然值得期待。今日（3月6日）A、H股大涨，其中，中国平安A股领涨保险板块。（来源：富途行情）A股有望迎头赶上，保险股是优质标的近期摩根士丹利的多篇研报分析指出，尽管中国企业信心有所回暖，但经济复苏仍面临结构性挑战，尤其是通缩压力和地缘政治风险。A股短期内可能表现较弱，但有望逐步迎头赶上。相较于大摩偏谨慎的看好，高盛的信心则明显要强不少。近日，高盛把MSCI新兴市场指数的12个月目标点位从1190上调至1220，以反映人工智能的采用对中国企业利润的积极影响。新的预测表明该指数较周二收盘价还有12%的上涨空间。同时包括Sunil Koul在内的高盛策略师预计，随着刺激措施有望稳定经济增长，中国股票将进一步上涨。此外，投资研究公司Zacks分析师Andrew Rocco亦提到中国股票目前拥有包括财政刺激力度加大、企业每股盈利恢复增长

【大行评级 | 富瑞：内地20条促消费 首选安踏、新东方、九毛九及名创优品等】格隆汇8月1日丨富瑞发表报告指，内地发布20项促进消费措施，涵盖6个方面，重点是调控和改善供给侧，以及通过地方性活动和政府鼓励措施鼓励消费。现阶段内地政府未有公布现金补贴、个人所得税减免或消费券等直接补贴政策，相信20项刺激消费措施可能只是一个政策框架。市场将期待更多关于如何执行和成功加速消费的措施细节。随着多项政策关于促进消费、经济、民营企业等公布，消费类股票的股价自7月18日以来反弹。该行认为，消费股和消费行业的下一个驱动因素将是未来几个月更具体的政策公布，以及这些政策是否会重新加速消费。投资者将重点关注企业在暑假期间的销售趋势；中秋节和十月黄金周期间的表现。该行行业首选包括安踏(2020.HK)、新东方(9901.HK)、九毛九(9922.HK)、名创优品(9896.HK) 、蒙牛乳业(2319.HK)、华润啤酒(0291.HK)。格隆汇8月1日丨富瑞发表报告指，内地发布20项促进消费措施，涵盖6个方面，重点是调控和改善供给侧，以及通过地方性活动和政府鼓励措施鼓励消费。现阶段内地政府未有公布现金补贴、个人所得税减免或消费券等直接补贴政策，相信20项刺激消费措施可能只是一个政策框架。市场将期待更多关于如何执行和成功加速消费的措施细节。随着多项政策关于促进消费、经济、民营企业等公布，消费类股票的股价自7月18日以来反弹。该行认为，消费股和消费行业的下一个驱动因素将是未来几个月更具体的政策公布，以及这些政策是否会重新加速消费。投资者将重点关注企业在暑假期间的销售趋势；中秋节和十月黄金周期间的表现。该行行业首选包括安踏(2020.HK)、新东方(9901.HK)、九毛九(9922.HK)、名创优品(9896.HK) 、蒙牛乳业(2319.HK)、华润啤酒(0291.HK)。

大行评级 | 富瑞：内地20条促消费 首选安踏、新东方、九毛九及名创优品等格隆汇8月1日丨富瑞发表报告指，内地发布20项促进消费措施，涵盖6个方面，重点是调控和改善供给侧，以及通过地方性活动和政府鼓励措施鼓励消费。现阶段内地政府未有公布现金补贴、个人所得税减免或消费券等直接补贴政策，相信20项刺激消费措施可能只是一个政策框架。市场将期待更多关于如何执行和成功加速消费的措施细节。随着多项政策关于促进消费、经济、民营企业等公布，消费类股票的股价自7月18日以来反弹。该行认为，消费股和消费行业的下一个驱动因素将是未来几个月更具体的政策公布，以及这些政策是否会重新加速消费。投资者将重点关注企业在暑假期间的销售趋势；中秋节和十月黄金周期间的表现。该行行业首选包括安踏(2020.HK)、新东方(9901.HK)、九毛九(9922.HK)、名创优品(9896.HK) 、蒙牛乳业(2319.HK)、华润啤酒(0291.HK)。

【大行评级 | 大和：降恒指年底目标至21,500点 首选友邦、神华及耐世特等】格隆汇7月6日丨大和发表港股及A股市场下半年前景报告，虽然看好中国疫情后的经济复苏，但对当局刺激措施的规模相对保守预期，该行亦预期美元回转和地缘政治风险“边际放松”因素可能会引发外资从今年第三季度末开始回流中国股市。该行料2023年中国股市将呈现“N型”格局，并可能在2023年次季出现第二度市场下跌，指在投资者预期错配的推动下，今年以来A股和香港股市的走势基本符合该行的预期，从去年12月至今年1月曾出现短暂上涨，其后大市出现回调。该行认为估值主要反映了投资者对中国经济的担忧，从经济基本面到地缘政治风险。大和表示，对中国股市保持“谨慎乐观”态度，并建议藉2023年下半年市场上行趋势出现任何弱势时进行吸纳。该行亦下调对恒指今年年底目标预测，由22,500点降至21,500点，基于人民币走弱因素，下修对恒指今年成份股盈利增长预测由9.3%降至6%；该行亦降上证综合指数今年年底目标由3,550点降至3,450点。该行指，港股首选股中新纳入耐世特(1316.HK)，其余港股首选还包括友邦保险(1299.HK)、中国神华(1088.HK)、华润啤酒(0291.HK)、华住集团(1179.HK)及腾讯(0700.HK)。格隆汇7月6日丨大和发表港股及A股市场下半年前景报告，虽然看好中国疫情后的经济复苏，但对当局刺激措施的规模相对保守预期，该行亦预期美元回转和地缘政治风险“边际放松”因素可能会引发外资从今年第三季度末开始回流中国股市。该行料2023年中国股市将呈现“N型”格局，并可能在2023年次季出现第二度市场下跌，指在投资者预期错配的推动下，今年以来A股和香港股市的走势基本符合该行的预期，从去年12月至今年1月曾出现短暂上涨，其后大市出现回调。该行认为估值主要反映了投资者对中国经济的担忧，从经济基本面到地缘政治风险。大和表示，对中国股市保持“谨慎乐观”态度，并建议藉2023年下半年市场上行趋势出现任何弱势时进行吸纳。该行亦下调对恒指今年年底目标预测，由22,500点降至21,500点，基于人民币走弱因素，下修对恒指今年成份股盈利增长预测由9.3%降至6%；该行亦降上证综合指数今年年底目标由3,550点降至3,450点。该行指，港股首选股中新纳入耐世特(1316.HK)，其余港股首选还包括友邦保险(1299.HK)、中国神华(1088.HK)、华润啤酒(0291.HK)、华住集团(1179.HK)及腾讯(0700.HK)。

大行评级 | 大摩：欧美主导长仓基金6月在港股及A股沽售逾15亿美元股票格隆汇7月5日丨摩根士丹利发表中国市场策略报告，于6月份美国和欧盟注册及主导的主动型基金继续从中国内地及香港股市进行再平衡，与MSCI区域指数相比，进一步加深了在中港市场上“减持”。该行指，区域长仓基金经理于6月上半月当中国股市上涨时卖出，与基准相比，他们对中国市场的主动权重平均减少0.3%。由于市场回调，相关抛售在6月下半月暂停。大摩指，根据EPFR的数据，6月份活跃多头基金经理于中国内地及香港股市共净卖出了15.6亿美元(约122亿港元)股票，其中4亿美元(约31亿港元)来自客户赎回，11亿美元(约86亿港元)来自基金经理从中国内地及香港股市持仓进行再平衡，而欧洲注册的基金继续主导相关抛售的资金流。该行指，2023年第二季度，基金经理总体削减了消费服务、耐用消费品和汽车领域的投资。从股票类别配置来看，从中国ADR向A股和H股的逐步轮换正在进行中。相关资金于H股增持网易-S(9999.HK)、中国平安(2318.HK)、招商银行(3968.HK)。

【大行评级 | 大摩：欧美主导长仓基金6月在港股及A股沽售逾15亿美元股票】格隆汇7月5日丨摩根士丹利发表中国市场策略报告，于6月份美国和欧盟注册及主导的主动型基金继续从中国内地及香港股市进行再平衡，与MSCI区域指数相比，进一步加深了在中港市场上“减持”。该行指，区域长仓基金经理于6月上半月当中国股市上涨时卖出，与基准相比，他们对中国市场的主动权重平均减少0.3%。由于市场回调，相关抛售在6月下半月暂停。大摩指，根据EPFR的数据，6月份活跃多头基金经理于中国内地及香港股市共净卖出了15.6亿美元(约122亿港元)股票，其中4亿美元(约31亿港元)来自客户赎回，11亿美元(约86亿港元)来自基金经理从中国内地及香港股市持仓进行再平衡，而欧洲注册的基金继续主导相关抛售的资金流。该行指，2023年第二季度，基金经理总体削减了消费服务、耐用消费品和汽车领域的投资。从股票类别配置来看，从中国ADR向A股和H股的逐步轮换正在进行中。相关资金于H股增持网易-S(9999.HK)、中国平安(2318.HK)、招商银行(3968.HK)。格隆汇7月5日丨摩根士丹利发表中国市场策略报告，于6月份美国和欧盟注册及主导的主动型基金继续从中国内地及香港股市进行再平衡，与MSCI区域指数相比，进一步加深了在中港市场上“减持”。该行指，区域长仓基金经理于6月上半月当中国股市上涨时卖出，与基准相比，他们对中国市场的主动权重平均减少0.3%。由于市场回调，相关抛售在6月下半月暂停。大摩指，根据EPFR的数据，6月份活跃多头基金经理于中国内地及香港股市共净卖出了15.6亿美元(约122亿港元)股票，其中4亿美元(约31亿港元)来自客户赎回，11亿美元(约86亿港元)来自基金经理从中国内地及香港股市持仓进行再平衡，而欧洲注册的基金继续主导相关抛售的资金流。该行指，2023年第二季度，基金经理总体削减了消费服务、耐用消费品和汽车领域的投资。从股票类别配置来看，从中国ADR向A股和H股的逐步轮换正在进行中。相关资金于H股增持网易-S(9999.HK)、中国平安(2318.HK)、招商银行(3968.HK)。