【研报掘金丨中金：看好中国潮玩+IP产业增长空间，推荐泡泡玛特及阅文集团等】格隆汇3月13日｜中金发表研究报告，认为中国潮玩产业欣欣向荣，“悦己经济”势不可挡，整体步入升维发展期。该行认为，无论是名创优品的IP孵化与乐园布局，还是东莞潮玩产业链的OBM转型，都是与需求端为精神满足付费的共鸣，中国潮玩行业正迎来从制造为本到内容升维的新时代。该行表示，看好中国潮玩+IP产业增长空间，推荐泡泡玛特、名创优品、阅文集团及大麦娱乐。格隆汇3月13日｜中金发表研究报告，认为中国潮玩产业欣欣向荣，“悦己经济”势不可挡，整体步入升维发展期。该行认为，无论是名创优品的IP孵化与乐园布局，还是东莞潮玩产业链的OBM转型，都是与需求端为精神满足付费的共鸣，中国潮玩行业正迎来从制造为本到内容升维的新时代。该行表示，看好中国潮玩+IP产业增长空间，推荐泡泡玛特、名创优品、阅文集团及大麦娱乐。

春晚刷屏、门店排队、IP矩阵开花，奇梦岛（HERE.US）Q2打了场硬仗进入2026年以来，潮玩赛道的热度依旧不减。从央视春晚吉祥物“骐骥驰骋”爆火出圈，到阿里首家潮玩店“好运连得”落地北京，再到近期各大品牌围绕生肖经济与情绪价值展开的密集推新，这个千亿级市场始终不缺话题度。然而喧嚣之下，行业也步入了新一轮的自我调整周期。在经历了过去一两年的流量狂欢后，消费者的阈值明显提高，单纯的“盲盒经济”正在向更深层次的“IP运营”转变。近期无论是头部品牌新IP上市反响平平，还是二级市场部分产品价格的理性回归，都传递出同一个信号：潮玩赛道正从粗放的流量争夺，转向对IP生命周期精细化管理的考验。在这一行业背景下，HERE奇梦岛交出了其2026财年第二季度的业绩答卷。报告期内，公司实现营收1.77亿元，环比增长39.4%，超过收入指引区间上限；全平台官方账号粉丝突破70万；全平台品牌热度超过18亿。一、一次登台、五家门店：跑通从线上声量到线下体验的价值闭环要说这个季度奇梦岛干得最漂亮的一件事，还得是大年初一那天，WAKUKU戴着马头帽、抱着奶皮子糖葫芦，直接登上了北京台春晚。北京台春晚开场舞，台上明星带着一群年轻人和WAKUKU互动，台下观众手里晃着“雪福蹄蹄”，屏幕前的

【大行评级｜花旗：中国IP商品市场有巨大增长潜力 予泡泡玛特和名创优品“买入”评级】格隆汇3月5日｜花旗发表报告，指中国的IP商品市场具有巨大的增长潜力，因为其人均消费支出与发达市场相比仍然较低。授权业务深度连接所有消费领域，为实现IP的商业价值提供广泛机会，而IP商品是其中的主要途径。该行看到，高品质IP供应、产品创新和供应链能力将推动IP消费的上行潜力。泡泡玛特和名创优品是这一领域的两个突出参与者。该行重申对泡泡玛特的“买入”评级，目标价120港元，因其具备孵育成功专有/独家IP的能力。该行亦维持对名创优品的“买入”评级，H股目标价47.5港元，因其IP商品销售贡献上升带来的利润率扩张潜力。格隆汇3月5日｜花旗发表报告，指中国的IP商品市场具有巨大的增长潜力，因为其人均消费支出与发达市场相比仍然较低。授权业务深度连接所有消费领域，为实现IP的商业价值提供广泛机会，而IP商品是其中的主要途径。该行看到，高品质IP供应、产品创新和供应链能力将推动IP消费的上行潜力。泡泡玛特和名创优品是这一领域的两个突出参与者。该行重申对泡泡玛特的“买入”评级，目标价120港元，因其具备孵育成功专有/独家IP的能力。该行亦维持对名创优品的“买入”评级，H股目标价47.5港元，因其IP商品销售贡献上升带来的利润率扩张潜力。

【A股IP经济概念股继续推升】格隆汇11月27日｜金运激光、华立科技、恒信东方20CM涨停，创源股份涨超16%，星辉娱乐、高乐股份等纷纷走高。格隆汇11月27日｜金运激光、华立科技、恒信东方20CM涨停，创源股份涨超16%，星辉娱乐、高乐股份等纷纷走高。

巨星传奇(6683.HK)营收毛利双攀升 IP业务激增82.9% 拟拓“IP授权数字化”3月27日，巨星传奇集团有限公司发布了上市以来的第一份全年财报。2023年，巨星传奇实现营业收入4.3亿元，较去年增长约25%；得益于IP创造及营运业务收入强势增长，毛利录得人民币2.8亿元，同比去年增加约24%，毛利率达64.2%；公司经调整纯利为人民币0.74亿，调整后净利率17.3%。巨星传奇作为一家“明星IP+新零售”创新型玩家，其独特的业务模式在资本市场备受瞩目，上市以来股价表现亮眼，并于3月4日获沪深两市港股通“双纳入”，市场关注度不断提高。在首份全年财报中，巨星传奇以营收增长、毛利提升等正面数据，证明其“明星IP+新零售”业务模式的可行性，仔细剖析年报，不难看出巨星传奇未来的发展仍具增长潜力，其中元宇宙／人工智能内容创作、视频彩铃业务拓展，以及持续深耕“大健康”领域等均为关键因素。深挖明星IP价值 拥抱元宇宙与人工智能根据2023年的财报，巨星传奇在IP创造与运营业务板块交出亮眼成绩单，总计实现营收1.9亿，增幅较上年达到82.9%。年报指出，此一增长主要受惠于IP节目之一《周游记2》在2023年的许可费及广告收入。《周游记2》首集节目已于2023年11月在浙江卫视播出，

【大行评级｜大摩：予阅文集团目标价37港元 评级“与大市同步”】格隆汇12月14日｜摩根士丹利发布研究报告称，予阅文集团目标价37港元，以及“与大市同步”评级。集团公布以不多于6亿元收购腾讯的动漫资产，该行认为收购将有利于阅文集团IP储备，产生协同效应；虽然短期利润会受影响，但资产的亏损会收窄。报告指，动漫资产包括腾讯动漫App、狐妖小红娘等IP，以及动画、电影和剧集项目。另外，集团公布新的回购计划，涉及10%已发行股份，总额10亿元。格隆汇12月14日｜摩根士丹利发布研究报告称，予阅文集团目标价37港元，以及“与大市同步”评级。集团公布以不多于6亿元收购腾讯的动漫资产，该行认为收购将有利于阅文集团IP储备，产生协同效应；虽然短期利润会受影响，但资产的亏损会收窄。报告指，动漫资产包括腾讯动漫App、狐妖小红娘等IP，以及动画、电影和剧集项目。另外，集团公布新的回购计划，涉及10%已发行股份，总额10亿元。