【惠誉：预计美联储上半年降息两次 今年失业率或稳于4.6%】格隆汇1月8日｜惠誉将2025年美国GDP增长预估值及2026年增长预测值上调。此次调整是在纳入了因去年底政府停摆而延迟发布的经济数据后作出的。惠誉目前预计2025年GDP增长2.1%，高于其2025年12月《全球经济展望》（GEO）中预测的1.8%。同时，将2026年的增长预测从上次报告的1.9%上调至2.0%。鉴于10月数据不完整，近期CPI通胀趋势难以解读。据估计，通胀率在2025年12月升至3.0%（11月为2.7%），并受关税传导延迟的影响，2026年将进一步上升，年底预计达到3.2%。由于就业增长放缓的影响被劳动力增速下降所抵消，预计2026年平均失业率为4.6%，与近期水平接近。我们预计美联储将在2026年上半年降息两次，将联邦基金利率（上限）下调至3.25%。格隆汇1月8日｜惠誉将2025年美国GDP增长预估值及2026年增长预测值上调。此次调整是在纳入了因去年底政府停摆而延迟发布的经济数据后作出的。惠誉目前预计2025年GDP增长2.1%，高于其2025年12月《全球经济展望》（GEO）中预测的1.8%。同时，将2026年的增长预测从上次报告的1.9%上调至2.0%。鉴于10月数据不完整，近期CPI通胀趋势难以解读。据估计，通胀率在2025年12月升至3.0%（11月为2.7%），并受关税传导延迟的影响，2026年将进一步上升，年底预计达到3.2%。由于就业增长放缓的影响被劳动力增速下降所抵消，预计2026年平均失业率为4.6%，与近期水平接近。我们预计美联储将在2026年上半年降息两次，将联邦基金利率（上限）下调至3.25%。

【美联储理事米兰呼吁宽松救市 称今年应该降息150个基点】格隆汇1月8日｜美联储理事米兰表示，他期望今年降息150个基点，以提振劳动力市场。米兰在描述货币政策具有限制性时表示，基本通胀率可能维持在2.3%左右，这意味着美联储官员仍有进一步降息的空间。米兰表示，基本通胀率在我们的目标区间内波动，这很好地预示了中期整体通胀的走向。“大约有100万美国人目前没有工作，但如果他们就业，并不会引起不必要的通胀，”米兰说道。他表示，目前尚不清楚自己在任期结束后是否会继续留在美联储。许多美联储观察人士预计，特朗普将利用米兰目前的席位，将他挑选的下一任主席人选安排进理事会。但如果鲍威尔在5月主席任期结束后离开美联储，可能会腾出另一个席位。格隆汇1月8日｜美联储理事米兰表示，他期望今年降息150个基点，以提振劳动力市场。米兰在描述货币政策具有限制性时表示，基本通胀率可能维持在2.3%左右，这意味着美联储官员仍有进一步降息的空间。米兰表示，基本通胀率在我们的目标区间内波动，这很好地预示了中期整体通胀的走向。“大约有100万美国人目前没有工作，但如果他们就业，并不会引起不必要的通胀，”米兰说道。他表示，目前尚不清楚自己在任期结束后是否会继续留在美联储。许多美联储观察人士预计，特朗普将利用米兰目前的席位，将他挑选的下一任主席人选安排进理事会。但如果鲍威尔在5月主席任期结束后离开美联储，可能会腾出另一个席位。

【美联储“新年第一鹰”：降不降息取决于经济前景 恐要等到下半年再说】格隆汇1月4日｜根据费城联储主席安娜·保尔森的说法，目前联储官员们正在评估去年大规模宽松政策实施后的经济表现，而进一步降息可能还需一段时间的“沉淀”。当地时间周六（3日），保尔森在为美国经济学会年会事先准备好的演讲稿中表示：“我认为通胀将会缓和，劳动力市场将会企稳，今年的经济增长率将在2%左右。如果所有这些目标都能实现，那么今年晚些时候对联邦基金利率进行一些小幅调整可能是合适的。”整体而言，她认为，2026年晚些时候可能会适度进一步降息，但她认为这一结果取决于经济前景的良好态势。保尔森今年在联邦公开市场委员会（FOMC）的议息会议上将拥有投票权。。格隆汇1月4日｜根据费城联储主席安娜·保尔森的说法，目前联储官员们正在评估去年大规模宽松政策实施后的经济表现，而进一步降息可能还需一段时间的“沉淀”。当地时间周六（3日），保尔森在为美国经济学会年会事先准备好的演讲稿中表示：“我认为通胀将会缓和，劳动力市场将会企稳，今年的经济增长率将在2%左右。如果所有这些目标都能实现，那么今年晚些时候对联邦基金利率进行一些小幅调整可能是合适的。”整体而言，她认为，2026年晚些时候可能会适度进一步降息，但她认为这一结果取决于经济前景的良好态势。保尔森今年在联邦公开市场委员会（FOMC）的议息会议上将拥有投票权。。

【市场仍预计美联储明年将有两次降息】格隆汇12月16日｜就业与零售销售数据公布后，美国利率期货市场仍预期2026年将有两次降息，市场定价显示明年将累计降息58个基点。格隆汇12月16日｜就业与零售销售数据公布后，美国利率期货市场仍预期2026年将有两次降息，市场定价显示明年将累计降息58个基点。

【美国联邦基金利率期货市场对美联储1月降息的预期概率小幅升至31%】格隆汇12月16日｜美国就业数据公布后，美国联邦基金期货小幅提高了明年1月降息的几率，从之前的22%升至31%。格隆汇12月16日｜美国就业数据公布后，美国联邦基金期货小幅提高了明年1月降息的几率，从之前的22%升至31%。

【利率市场仍定价美联储12月不降息】格隆汇11月20日｜利率互换市场继续显示，美联储12月降息的可能性不大。最新经济数据出炉后，交易员加大了对美联储降息的押注，但仍预计美联储将跳过12月降息。格隆汇11月20日｜利率互换市场继续显示，美联储12月降息的可能性不大。最新经济数据出炉后，交易员加大了对美联储降息的押注，但仍预计美联储将跳过12月降息。

【花旗：料中国为十五五开局预留政策空间 明年1月降准降息】格隆汇11月20日｜花旗指出，中国下一个政策窗口将是在中央经济工作会议后，中国人民银行很有可能明年1月重启降准降息。与此同时，监于中国今年实现5%经济增长目标压力不大，中国目前更愿意按兵不动，为明年“十五五”(2026年至2030年)开局预留政策空间。花旗报告称，为新一年经济工作定基调的中央经济工作会议(去年是12月11日至12日举行)之后，也有望迎来新一轮房地产增量支持措施，但预计中央政府仍不会直接下场进行干预。尽管10月经济数据疲弱，但第四季应该仍可以实现4.5%左右的同比增速，这足以确保达成今年5%年增长目标。截至10月底，5000亿元新型政策性金融工具已投放完毕，但要拉起投资数据可能还需要一段时间。决策者可能在等待观察此前增量措施对经济的提振效果。花旗认为，进一步放松政策的长期制约因素仍然存在，包括财政部对债务的担忧以及人行的净息差担忧等。因此尽管经济面已显疲弱，但政策仍不作为。预计明年政府债券发行仍将靠前发力，支出重心逐步向消费支持和福利保障倾斜。明年“以旧换新”补贴力度料仍保持在3000亿元，可能从1月就开始实施，不会等到3月两会过后。格隆汇11月20日｜花旗指出，中国下一个政策窗口将是在中央经济工作会议后，中国人民银行很有可能明年1月重启降准降息。与此同时，监于中国今年实现5%经济增长目标压力不大，中国目前更愿意按兵不动，为明年“十五五”(2026年至2030年)开局预留政策空间。花旗报告称，为新一年经济工作定基调的中央经济工作会议(去年是12月11日至12日举行)之后，也有望迎来新一轮房地产增量支持措施，但预计中央政府仍不会直接下场进行干预。尽管10月经济数据疲弱，但第四季应该仍可以实现4.5%左右的同比增速，这足以确保达成今年5%年增长目标。截至10月底，5000亿元新型政策性金融工具已投放完毕，但要拉起投资数据可能还需要一段时间。决策者可能在等待观察此前增量措施对经济的提振效果。花旗认为，进一步放松政策的长期制约因素仍然存在，包括财政部对债务的担忧以及人行的净息差担忧等。因此尽管经济面已显疲弱，但政策仍不作为。预计明年政府债券发行仍将靠前发力，支出重心逐步向消费支持和福利保障倾斜。明年“以旧换新”补贴力度料仍保持在3000亿元，可能从1月就开始实施，不会等到3月两会过后。

【小摩预计土耳其10月23日将降息150个基点】格隆汇10月3日｜摩根大通预计土耳其10月23日将降息150个基点，此前曾预计降息200个基点。格隆汇10月3日｜摩根大通预计土耳其10月23日将降息150个基点，此前曾预计降息200个基点。

【美联储柯林斯：若数据支持，今年可进一步小幅降息】格隆汇9月30日｜美联储柯林斯表示，她对进一步降息持开放态度，因预期物价压力将在明年某个时候开始减弱。柯林斯指出：“今年进一步小幅下调政策利率可能是合适的，但这必须由数据来证明。”她表示，她支持美联储本月早些时候将利率下调25个基点至4%-4.25%区间的决定，因为这一举措在平衡就业与通胀目标方面有助于风险管理。但她补充说：“我仍然认为保持温和的紧缩政策立场是合适的，因为货币政策制定者需要在恢复物价稳定的同时，尽量减少劳动力市场进一步走弱的风险。”格隆汇9月30日｜美联储柯林斯表示，她对进一步降息持开放态度，因预期物价压力将在明年某个时候开始减弱。柯林斯指出：“今年进一步小幅下调政策利率可能是合适的，但这必须由数据来证明。”她表示，她支持美联储本月早些时候将利率下调25个基点至4%-4.25%区间的决定，因为这一举措在平衡就业与通胀目标方面有助于风险管理。但她补充说：“我仍然认为保持温和的紧缩政策立场是合适的，因为货币政策制定者需要在恢复物价稳定的同时，尽量减少劳动力市场进一步走弱的风险。”