发生了什么？外资发力金融地产井喷 A股重返3100点能否站稳？

观点：随着一季度经济数据的超预期以及近期外资的持续回暖，股市迎来整体回升，沪指重返3100点下再创本年新高。场内方面，证券以及房地产板块的爆发，是此次指数迎来突破的重要力量。不过，在此之前，房地产以及证券板块是春节以来行情中仅有的两个调整新低的板块，它们的逆势崛起，有行业重大变化的影响和预期，也有资金配置需求的提振。但也恰恰表明市场在基本面不强以及主线不明之下，距离准牛市以及主升行情，或仍有差距，需要进一步的观望和等待。

春节以来呈现两大“最差”板块

2月5日指数上行以来截止4月24日，三大主要指数悉数上行，其中沪指累计涨幅11.53%，深成指累计上涨14.84%、创业板指数上涨13.87%。对于板块来说，尽管参差不齐多有反复，但多数板块基本保持上行趋势，仅有房地产以及非银金融板块整体保持调整趋势。其中，2月5日到4月24日，房地产板块累计下跌11.26%、非银金融板块上涨0.44%，在此期间，非银金融板块指数创下2022年10月以来的新低，而房地产板块指数更是下跌至2028年的水平。

至此，在指数整体上行趋势下，在所有申万31个一级行业当中，有且仅有房地产以及非银金融表现最弱，期间逆势走低，仅从涨跌幅上，成为春节以来两大“最差”板块。

两大“搅屎棍”短期双双爆发 股市重返3100点

就在板块持续疲软以及市场震荡整理之际，房地产和非银金融两大“最差”板块突然发力，短期大涨之下带领指数重返3100点。

对于非银金融，尤其是券商板块，在券商整合大幕的开启以及国务院推动头部券商做强做大之下迎来爆发。4月26日板块涨停潮下指数大涨超4%，加上今日一度上涨，两日累计大涨超6%。实际上，此前证券板块持续的走低，主要还是在于监管的趋严以及业绩的承压。而目前看，监管趋严依旧，而从一季报业绩情况看，证券行业继续承压。排除基本面和政策的提振，更多的还是事件的刺激。而事件刺激下，短期或更多是情绪提振，没有基本面的支撑，谨防阶段波动的加大；

对于房地产，此前的走低，主要还是行业整体的下行趋势以及销售等多项数据的持续低迷。而近两日板块突然爆发，从市场消息面看，市场传言更倾向于房地产政策即将的落地的提振。不过，从以最近二手房市场的表现为例，当下成交量的反弹并没有带来价格的企稳，市场仍处在以价换量的阶段。经济、人口及居民购房信心等因素的影响下，仍需更多政策支撑和提振房地产市场的企稳回缓。因此，对于房地产板块的报告，或也是情绪提振，尤其是全面政策落地的预期，而并非基本面等其他核心因素的提振。

房地产和券商板块的爆发 透露出何种信号？

如此，两大“最差”板块短期的悉数爆发，或许更多的还是事件以及消息预期下对情绪的提振，并非是基本面企稳以及向好下的刺激。这种情况下的上行，其持续性有待观望。

不过，房地产以及券商板块调整新低后的爆发，却透露出几个重要的信息，具有很强的指导意义：一方面，随着经济整体的修复，对于可能的“困境反转”预期行业，随着估值以及行业出清的尾声，结构性的行情值得期待。中长期如果政策持续发力，行业或有望迎来新生；另一方面，从此前的TMT到高股息板块，再到近期的“最差板块”，市场资金的风格转换一直在持续，这其中情绪以及预期的不确定性或是主基调，也显然不是牛市或主升行情的重要表现。此外，缺乏更强基本面的提振，市场想要迎来持续性以及整体的主升浪，或许依然需要观望和等待。

总之，近期股市发生明显的风格转向，更多还是情绪以及预期变化的结果，并非是实质性的基本面的转向。不过，在经济整体修复以及政策持续发力之下，部分“困境反转”或存在结构性的机会，而景气回升的板块也有望迎来整体的回升趋势。不过，也正是风格的多次转换，或表明当前市场并无绝对主线，也不符合牛市以及主升行情的一般规律。所以，对于更强的行情，或仍需观望和等待，尤其是基本面进一步修复的实现。