万丰奥威财报点评：业绩符合预期，享受低空经济政策红利

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今年以来，低空经济成为经济增长的新引擎，17个省份已将低空经济发展列入今年重点工作。除了景区低空载人观光之外，“空中的士”、物流配送、城市治理等应用场景也在加速拓展。同时，低空经济相关的基础设施也在加快建设，包括北斗飞行导航系统、数字地图、空管中心、无人机起降点和无人机巢等重点领域。不少业内人士预计，将形成一个新的万亿级市场。

4月24日晚公司发布年报及一季报，2023年归母净利7.3亿元，同比下降10%，其中无锡雄伟（已剥离）商誉减值计提 2.8 亿元，剔除后归母净利10.1亿元，同比+24%。

2024Q1归母净利2.3亿元，同比增长1.3%，业绩符合预期，维持24全年10亿归母预期。

点评：

1、在通航领域，新型私人市场机型 DA50 获得美国 FAA 型号认可证书，并实现向美国客户的首次交付，eDA40 纯电动飞机成功首飞。24年预计出货320架，同比+10% 3、在eVTOL领域，公司与全球知名汽车主机厂合作发展eVTOL业务，产品定位城市空中交通市场，公司已经在发动机、飞机机身机翼等核心零部件的设计生产环节建立了领先的自主可控优势，在适航取证方面具备满足各专业设计验证试验和 CAAC\EASA\TCCA 对于通用飞机的所有适航论证标准和要求的能力

2、主业方面，问界等中高端汽轮客户占比提升提振汽零利润率水平，23年无锡雄伟资产已剥离，商誉减值已计提完成，24年轻装上阵。

我们认为：4月起低空政策进入落地期，国内已进入eVTOL适航取证、低空配套基建系统性建设、政府补贴培育应用场景三条线并行的产业加速期，公司作为eVTOL价值核心环节的主机厂，看好26-27年起行业场景落地带来的弹性，持续推荐！

逻辑不强不做，没有预期不做

强逻辑的加持和推进是投机的核心

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