美股科技股“牛市信仰”开始动摇！瑞银唱衰业绩下调“六巨头”评级

当地时间周一，在大型科技股本周财报发布前，瑞银集团已将对美股除特斯拉以外的其余科技股“六巨头”（谷歌、苹果、亚马逊、Meta、微软和英伟达）的评级从“高配”下调至“中性”。

瑞银策略乔纳森·戈卢布（Jonathan Golub）指出，这一评级调整是对“这些股票所面临困难和周期性力量制约的承认，并非基于对估值过高或对人工智能发展的怀疑。”

过去一周“美股七姐妹”才遭遇了一轮猛烈抛售潮，单周总市值合计蒸发超过9600亿美元（约合人民币69000亿元），为史上最惨一周。

唱衰业绩

瑞银策略师乔纳森•戈卢布（Jonathan Golub）带领的团队在报告中写道表示，虽然绝大部分的投资者认为巨头的上涨是由AI引起的，但瑞银认为六巨头的整个盈利驱动，除了AI，还因为疫情产生了一个不同步的盈利周期。瑞银预计，这六家公司的每股收益（EPS）增长将从42%下降至16%。

基本的意思是，疫情让大科技和其他科技的盈利周期错开了。

分析师指出，他们下调六大的评级并非基于估值延长或对人工智能的怀疑。然而，这是对这些股票面临的艰难竞争和周期性压力的承认，这些力量并不适用于其他TECH+公司或市场的其他部分。

其进一步指出，其他科技股并未加入疫情过后美股的涨势中，但现在共识预测，预计这些股票的盈利将重新加速。瑞银预计，前六大科技股的每股收益增长预计将从第四季度的68%放缓至第一季度的42%。年底时，其他科技股的增长最终将超过大型科技股。

分析师表示：

“大型科技股的增长放缓与中型科技股的增长加速将导致股票领导权的逆转。”

瑞银称，这种转变可能在短期内具有“破坏性”，但瑞银策略师们重申了2024年年底标普500指数将达到5400点的预期。他们表示：“这一目标仍然得到广泛积极的基本面和强劲的经济的支持。”

华尔街巨头对财报季的分歧

本周作为财报季大周，将有大约178家标普500指数成份股公司披露业绩，这些公司市值占美股的40%。

但华尔街巨头对美股财报季存在巨大分歧。其中，华尔街知名空头摩根士丹利的首席股票策略师Michael  Wilson预计，美国企业的整体每股收益增长趋势——即$标普500指数 (.SPX.US)$成分公司的整体每股收益将有所改善，市场预期方面，“五大科技巨头”业绩增速有望高达60%，或将是带领美股走出近期泥潭的核心推动力。

但摩根大通的股票策略师则认为，市场给予的业绩预期可能过高，一旦业绩不及预期可能导致标普500指数进一步向下深度调整。

摩根大通的策略师们表示，通胀加剧、美元走强以及最近地缘政治紧张局势加剧也给美股前景蒙上浓厚的阴影。

高盛分析师表示，这周情况尚不明朗，下周会更加清晰，本周是供需不匹配的高峰。

“一旦我们度过这周（周五），我认为美股的位置将变得更加建设性，届时我们将已经吸收了大量供应。我们将处于一个更好的位置，以实现更高的反弹。”