低空经济相关的高精度地图测绘和定位的优质龙头标的

【光大通信|华测导航】低空经济相关的高精度地图测绘和定位的优质龙头标的

公司制定24年整体经营目标为归母净利润达到 5.6 亿元，较上年同期增长约25%。

公司低空相关业务和逻辑主要体现在以下方面：

①公司是测绘领域无人机激光雷达、测量测绘终端的核心供应商，已开发出机载长测程激光扫描系统产品包括AA15激光扫描系统、AA1400机载激光扫描系统等，以及测绘无人机P60、P330 Pro、BB4等产品；

②低空经济需要进行空域路线管理，三维测量测绘是刚需，公司自研无人机和三维空间测量测绘方案已在航测、森林消防、农林作业、环境检测、应急救灾等多个领域放量，另外还有无人机飞行员培训服务资质和业务；

③公司基于在卫星导航、惯导、GNSS基带芯片以及乘用车高精度定位系统的积累，未来还有望切入飞行载具导航系统领域。

公司业绩增长确定性强，除去低空经济主要以下几个方面：

①农机自动驾驶业务高速成长。公司资源与公共事业板块23年实现营业收入11.27亿元，同比增长41.29%。公司的农机自动驾驶产品以性能好、价格优、技术持续领先等优势获得了大量用户好评，并在市场上实现了快速推广。近年来，全球农业自动化市场快速增长起量，公司农机自动驾驶业务有望持续快速增长。

②24年Q1，全国固定资产投资同比增长4.5%，增速比1至2月加快0.3个百分点，比去年全年加快1.5个百分点，呈现稳步回升态势。基建投入加大会催生对于公司RTK、航测无人机、无人船等测量测绘工具的需求，预计公司建筑与基建板块在24年将稳步增长。

③全球市场拓展是公司重要的市场战略，23年公司海外市场实现营收7.19亿元，同比+47.64%，未来海外市场是公司重要增长点。

投资建议：预计公司24-26年归母净利润为5.71/7.08/8.5亿元，24-26年对应PE分别为25/20/17X。公司有低空经济主题，同时业绩稳健，估值低，维持“买入”评级。