债务优化与业务重构并举 中锐股份多管齐下推进高质量发展

4月20日，中锐股份（002374.SZ）公布了2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入7.11亿元，归属于上市公司股东的净亏损1.61亿元。值得注意的是，由于园林项目应收款回收不达预期，报告期内公司计提信用减值损失1.5亿元，是造成上市公司整体亏损的主要原因。如进一步拆解公司业务，公司的包装科技业务实现收入6.41亿元，占整体营业收入的90.18%，主营业务表现平稳。同时，公司紧抓现金流管理，采取稳中求进的经营策略，报告期内，经营活动产生的现金流量净额3434万元，同比去年增长23.88%。

全力催收应收款

维护公司及全体股东的利益

近年来，由于地方政府隐性债务监管趋严，国内园林工程类企业面临较大的资金及融资压力。中锐股份前期承接了较多园林生态业务，垫付了大量建设资金，由于资金回笼困难，公司形成了较大规模的应收款项。截至报告期末，公司园林业务到期应收未收回的款项约为15亿元，主要集中在贵州安顺、遵义地方政府及其投资平台公司的工程欠款。

报告期内，公司持续积极与相关地方政府及欠款方进行沟通，千方百计催收项目应收款，努力推动解决应收账款长期拖欠的问题。通过上报工信部清欠登记平台、投诉、法律诉讼等各种方式，全力推进工程款项的回收工作，努力通过其他各种可能的方式加快应收款项回收工作，尽力降低其对公司整体生产经营造成的影响，全力维护公司及全体股东的利益。

启动定向增发 降低资产负债率

盈利能力有望提升

因前期垫付了大量建设资金，导致公司背负了较大金额的有息负债，2023年公司利息费用1.12亿元。为化解公司债务压力及降低财务费用，公司拟定增拟募集资金8.3亿元，由控股股东全额认购，募集资金将全部用于偿还有息负债，本次定增体现了控股股东对公司未来向好发展的决心与信心。

对此，有业内人士表示，定增将降低资产负债率，减少利息支付压力，从而优化公司盈利能力与抗风险能力，显著改善公司盈利水平。

重新聚焦包装科技业务

提升公司主业核心竞争力

中锐股份深耕酒类制盖行业20多年，是国内最大的（铝制相关类）防伪瓶盖生产企业，主要产品包括铝防伪瓶盖、组合式防伪瓶盖、复合型防伪印刷铝板和其他相关产品。高端防伪瓶盖行业具有明显的技术和资金壁垒，公司是国内首家瓶盖业上市公司、国内防伪瓶盖行业标准制定者，防伪瓶盖产销规模连续十余年占据国内同行业第一。

公司在国内率先采用物理发泡生产线生产垫片及柔印机进行印刷，多年来专注于包装科技等方面的技术研发，截至报告期末，公司包装科技业务板块拥有专利超过100 项，其中发明专利近50项，专利包括自动控制系统、特殊印刷工艺、专用印刷方法及设备，多次获得中国专利优秀奖等。

公司秉承“贴近客户，就近服务”的理念，分别在山东、四川、湖北、新疆、安徽、贵州等酒业大省建有七个生产工厂，便于及时响应客户的各类需求，缩短服务周期，提升客户满意度。业内人士表示，随着公司主动收缩园林生态业务，重新聚焦包装科技业务，公司主业的核心竞争力有望增强，进而提升上市公司的盈利能力。

开拓非白酒及国外市场

实现收入来源多样化

公司积极应对市场挑战，立足长远，寻求多维度发展，对“核心客户”与“重点产品”两手抓。一方面，公司不断优化产品结构，全力保障高附加值的优质订单，比如泸州老窖 1573、剑南春水晶剑、水井坊井台、沱牌舍得等，部分优质订单供应量实现增长。另一方面，公司在巩固国内酒类瓶盖优势地位的同时，向其他消费领域进行延伸拓展，推动铝防伪瓶盖在啤酒、葡萄酒、高档食用油、高档矿泉水、功能性饮品等酒类以外包装领域的应用。公司引进国际流行的28口盖、38 口盖生产设备，已成功为蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽宁力克、崂山矿泉水等知名品牌建立长期而稳定的合作关系。

不仅如此，公司广泛开拓海外市场，来平抑国内消费的波动性。海外是公司包装科技业务增量市场的主要突破方向，报告期内公司加大了海外市场拓展力度，积极拓宽销售渠道，公司产品供应亚洲、美洲、欧洲等国际客户，并与部分国外客户签订长期合作协议，巩固核心供应商的地位。公司针对白兰地、威士忌、葡萄酒、橄榄油等海外产品，新研发的瓶盖产品在南非、东南亚获得市场广泛认可，产品订单保持增长势头。

未来，公司将进一步扩大包装科技业务的市场领域和市场空间，实现包装业务的内生式增长，并适时、稳妥利用各类资本市场工具进行外延式发展，为公司未来业绩增长注入新的动力。

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