机械是今年最好的板块？

我们继续上调对于机械设备板块的看好观点，我们认为未来一段时间机械设备可能是“最好的板块”之一，出海继续前进提升利润率的同时，内需也在发生微妙的变化。

基于对于设备更新政策落地越来越清晰的判断，以及对于国内需求韧性的观察，我们重申“内需下不去了”的判断。此轮复苏可能和19年下半年类似，外需的拉动驱动制造业投资进入短朱格拉周期，辅以政策小幅度刺激（后续期待专项债加速发行和设备更新细项落地）。

本周最大的更新在于对设备更新政策的判断，真金白银的政策落地已经进入倒计时而且可能是针对细分行业分门别类的更新补贴，首先从汽车等消费类设备开始，然后进入生产类设备，主要刺激方向即是淘汰落后产能、刺激内需，更多板块或标的会处于“内需有底，外需增长”的状态。继续推荐关注铁路机车、石油石化设备、电厂设备、煤炭设备等独立体系的设备更新之外，我们建议投资者将工程机械、电机、矿山设备、机床、注塑机等也纳入重点关注名单。

从目前跟踪来看，工程机械和矿山机械的内需景气度仍在好转，最近砂石骨料涨价也印证了需求在边际改善，期待5月份实际物料投资进一步增长，带来更好的订单表现； 我们看到了产业趋势的哪些变化？我们今年尤其强调“产业趋势”的重要性，根据产业趋势去伪存真是甄别投资机会的最重要根据： 过去一段时间最大的研究收获在于观测到了【轮胎设备】和【火电设备】行业的高景气度，以及我们强调【数码印花设备】的新一轮周期启动。我们节前调研了一圈轮胎产业链，发现轮胎设备的高景气度不仅来源于轮胎行业盈利改善，更来自于轮胎国产品牌全球化扩产的长期趋势，轮胎设备兼具短长逻辑，重点关注软控股份、豪迈科技。火电设备排单已经到了26年，罕见的高景气度，重点标的武进不锈，关注盛德鑫泰。在确认了印染大企业向数码印刷转型的趋势之后，我们将宏华数科加入重点名单； 从【细分行业】来看，在和多地经销商确认短期旺季销售情况后，我们向上修正了对挖机为代表的工程机械内需的悲观观点，尤其是土方机械基本触底的判断已经非常明确，板块平均有望从目前10x左右估值修复到12-15x的区间，但大的产业反转我们认为尚需等待，重点看好山推、徐工等低估值标的。内需中，我们此前判断相对比较好的细分产业链包括LNG重卡、火电、核电等， 【科技条线】来看，AI的新进展带来的映射机会依然是一条主线，板块主升浪需要跟随T的定型到2Q后期可能才会到来，产业链进入布局好标的或新标的阶段。AI映射另一条线，我们看好超算中心和服务器升级后液冷的需求，尤其是浸没式液冷有望迎来爆发，核心标的我们认为可能是银轮股份。 【低空经济】两会政府报告中明确提及低空经济后市场演绎充分，我们认为现阶段的低空板块类似于22年第一波的人形机器人行情，产业尚未做好充分准备，但空间已经打开，并且短期无法证伪。我们认为适合1000米以下飞行任务的无人飞行器是焦点，Evtol和油动产品均有生存空间，继续建议关注应流股份的商用重载无人机，以及机场配套设备厂商威海广泰； 【智能车】整车的补贴政策落地进入倒计时，我们看到在华为汽车合作伙伴中，新的角色分配的机会，加推【江淮汽车】 我们看到了哪些有意思的α型机会？我们继续提示新增标的【软控股份】，同时在出海产业链里加入景气复苏可能超预期的【捷昌驱动】。 中大市值组合基本不变，继续看好：浙江鼎力，杰瑞股份，银轮股份，山推股份，银都股份，宏华数科，叉车双雄，中集集团，江淮汽车，安徽合力，杭叉股份； 中小市值组合增加捷昌驱动：软控股份，捷昌驱动，力星股份，应流股份，思维列控，天准科技，威海广泰，永创智能，武进不锈，国泰集团

逻辑不强不做，没有预期不做

强逻辑的加持和推进是投机的核心

梦想在诗和远方，永远只看当下！

    因为热爱--所以执着

       永远只做顺势

            渔中渔

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