大胆开麦：中概互联正处于“牛市”第一阶段！

马克·吐温：历史不会重演，但总会惊人的相似。

霍华德·马克思凭借多年的投资经验，在《周期》一书中将资本市场的周期分为两大类、六个阶段：分别是“牛市三阶段”和“熊市三阶段”。

在仔细了解过后，作为一名中概互联ETF（513220）投资者，我猛然发现，现在中概互联的走势，或许就正处于“牛市三阶段”中的第一阶段。具体来看：

霍华德·马克思将市场上行周期分为三个阶段：

一、只有少数特别有洞察力的人发现，基本面已经有了转好的端倪；

二、大多数人都认识到，基本面确实已然反转；

三、所有人都察觉到，市场确实已然反转，并且有人相信会越来越好。

在第一阶段，市场刚刚经历“熊市第三阶段”，企业的股价处于相对“冰点”，投资者缺乏信心，甚至不少人扬言“永不入市”。但此时此刻，就像霍华德·马克思说的那样：最安全的投资时机，通常是每个人都相信根本没有赚钱希望的时候。

因为这时，资产的价格“打折甩卖”，在情绪的影响下，导致其远低于企业本身的价值，此时投资，不仅具有较高的安全边际，未来的潜在收益率也十分可观，至少可以赚到一波“价值回归”的红利。

为什么说当前的中概互联处于该阶段？

一方面，中概互联资产刚刚历经大幅回调，无论股价还是估值，都已不再“高处不胜寒”，投资者的情绪也由之前的“小甜甜”变为了当前多数人眼中的“牛夫人”。

数据显示，以中国互联网50指数为例，截至4月12日，该指数PE位于近十年4.34%分位点；股价相对于此前的高点回撤幅度达到了65%左右。但换个角度看，当前的股价或许已经进入了底部区间，向上的胜率和赔率都已明显优于向下，用巴菲特、霍华德·马克思他们的话说，现在或许已经到了应该“贪婪的时候”。

另一方面，基本面确实已经有了向好的苗头。截至目前，中概互联企业2023年年报基本均已披露结束，大家耳熟能详的企业，可以说都实现了盈利，甚至像腾讯、阿里巴巴这样的企业，还加大了回购的力度；政策上，内外态度也均已缓和，为中概互联企业的发展营造了良好的环境。

总而言之，上述两个方面都十分契合“牛市第一阶段”的条件，也就是说，聚焦于当前，或许中概互联已经到了可以左侧布局的阶段。至于标的的选择，中概互联ETF（513220）可能是不错的工具，不仅内部行业分散，能为大家提供安全边际，互联网科技含量也很足，可以说是“攻守兼备”了。

只是，市场的上涨不是一蹴而就的，而是一个徐徐图之的过程，在此期间，大家还需保持耐心，不要被情绪冲昏头脑。