通胀火热！美国3月CPI反弹至3.5%，6月份降息几无可能？

今晚，美国劳工统计局公布的数据显示，美国3月份消费者价格涨幅全线超预期，美联储今年6月份降息的大门几乎锁死。

数据显示，美国3月未季调CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.5%，为2023年9月以来最高水平，预期值为3.40%，前值为3.20%。

市场较为关注的美国3月核心CPI同比增3.8%，环比增长0.4%，分别高于预期的3.70%和0.3%，同比增长、环比增长均与2月份持平。

数据公布后，美元指数短线飙升，目前报104.95。日元兑美元34年来首次触及152，为1990年7月以来首次。现货黄金短线下挫逾15美元，现报2331.42美元盎司。

能源和住房推动通胀持续上涨

此次公布的通胀数据中，值得注意的部分包括住房指数（包括租金）和能源价格的上涨，这两个指标占所有项目指数月度涨幅的一半以上。

其中，3月份住房指数同比增长增长5.7%，环比增长0.4%，与2月份持平，但住房指数占核心价格12个月涨幅总额的60%以上。

对此，经济学家表示，核心通胀数据上升主要归咎于住房粘性通胀。

与此同时，租金指数和业主等效租金指数分别环比上涨0.4%（业主等价租金是房主为同一房产支付的假设租金）。 2月份租金指数上涨0.5%，而OER指数则上涨0.4%。

受天然气价格上涨的推动，能源价格在3月份继续上涨，这在很大程度上助推了总体通胀的上升。该指数继2月份上涨2.3% 后，3月份又上涨了1.1%，同比增长了2.1%。其中，天然气价格继上月上涨3.8% 后，3 月份又上涨 1.7%。

另外，美国劳工统计局指出，3月份机动车辆保险指数上涨2.6%，服装指数上涨0.7%，此外，3月份上涨的还包括个人护理、教育以及家居用品和运营等指数。

3月份食品指数相对保持稳定，该指数同比上涨2.2%，环比上涨0.1%。然而，外卖食品继2月份上涨0.1%后，3月份环比上涨0.3%。

交易员押注9月份降息

虽然美联储努力将通胀率回落至2%的目标，但这份火热的通胀报告使美联储下一步的利率举措变得更加飘摇不定。美联储官员将降息至2%的道路归为“崎岖不平”。美联储主席鲍威尔多次表示，美联储并不急于开始降低借贷成本。

值得注意的是，在通胀数据连续3个月强于预期后，交易员目前押注美联储将等到9月份才开始降息。

由于通胀数据过于火热，交易员认为美联储官员们无法像之前预期的那样在6月份降息。与此同时，交易员还押注美联储今年只会降息两次，低于他们之前预计的三次降息。

预测美联储决策的互换市场同样显示，美联储6月降息的可能性已经下降，并将美联储首次降息时间从9月推迟至11月；掉期交易显示，2024年美联储仅会降息50个基点。

Wealthspire顾问公司高级副总裁Oliver Pursche表示，“通胀报告证实了美联储的担忧，即强于预期的经济可能导致今年春夏两季通胀抬头，毫无疑问将推迟降息。我认为7月份仍有可能降息。在那之前会有几个关键的数据，但如果美联储在6月降息，或者今年降息两次以上，都会让我感到惊讶。”

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，核心通胀月率一直停留在0.4%，是实现通胀目标所需要的两倍。服务业通胀的问题不仅仅是住房通胀。租金、公用事业和企业劳动力成本看起来均有所上涨。6月降息不仅不在日程上，甚至可能不在美联储的讨论范围内。

摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly也认为，这份报告显示美联储6月份降息的大门已经关上。