追涨行情迅猛！现货白银创3年来新高，机构：将在未来跑赢黄金

近来，随着中东冲突扩大，地缘政治冲突引起担忧，市场交易者开始更倾向避险金属的选择，黄金价格不断刷新历史新高，同样是贵金属的白银也随之不断上涨。

周一，现货白银跟随金价走高，一度突破28美元/盎司，创三年来新高。沪银主力合约触及涨停，截至发稿白银期货主力合约报7128元/千克，涨6.99%，其余远期合约也均涨停。自3月初以来，沪银累计暴涨20%。

机构人士表示，白银涨幅超黄金，主要是白银价格处于低位，相对于不断猛涨的黄金，开始出现补涨的势头，投机属性更强，导致银价波动高于金价。一些分析师甚至认为，白银将在未来跑赢黄金。

​白银追涨行情

事实上，白银的这一波追涨行情上周便已经引起了交易员和对冲基金的注意。在黄金价格不断创出历史新高之际，对冲基金正将一部分等待进入黄金的资金撤出，转为增加白银的净多头头寸。

据全球最大白银ETF——iShares Silver Trust公布，截至上周五，其白银持仓量为13728.48吨，增加9.95吨。

专注于ETF的资产管理公司WisdomTree研究总监Mobeen Tahir表示，白银似乎正在为周期性跑赢黄金做准备。他指出，白银经常与黄金竞争，最近几周，这种竞争似乎正在形成一种动力，让投资者蠢蠢欲动。

Tahir指出，从历史上看，黄金与白银的价格比往往会上升一段时间，然后再大幅修正。而当白银赶上黄金时，往往会在相当长一段时间内将黄金甩在身后。截止3月底，金银比仍徘徊在89左右，远高于52左右的历史平均水平。

除此之外，支持白银价格突破的另一个因素是投资者近期对白银的情绪有所改善，白银期货的净多头头寸就表明了这一点。2020年初，当投机性持仓达到峰值后，白银价格出现了强劲反弹。

从供需层面而言，白银市场已经连续几年出现供应短缺。2022年，供应缺口达到10年来的最高水平，超过2亿盎司。然而，白银矿产量已经在2016年达到顶峰，此后一直保持平稳。与此同时，需求继续稳步增长。这种基本面收紧的背景将有助于推高白银价格。

Tahir还强调了几个推动白银价格的结构性因素，尤其是看好白银在能源转型中的关键作用。他指出，全球电动汽车的普及对包括白银在内的许多金属来说都是一个非常好的迹象。此外，随着向清洁能源和电动汽车的持续转型，白银需求可能会大幅增加。如果全球经济能够避免衰退，工业白银消费应该会保持强劲。

MKS PAMP金属策略负责人Nicky Shiels表示，世界两大白银生产国墨西哥和秘鲁的产量已降至14年来的最低点。墨西哥和秘鲁与2016年相比，产量减少了25%，导致白银市场的供应压力增加。如果白银需求出现显著回升，银价可能很快会摆脱20多美元的多年底部。

此外，联储议息会议确认了较为鸽派的政策路径，而目前美国经济就业仍较为景气，使得市场的通胀预期再次回升，也对金银价格形成利好。

从中长期角度来说，美国目前正处于政策紧缩周期尾声，并面临经济持续回落的压力；在降息预期和避险情绪发酵之下，贵金属的长期配置价值持续显现；预计未来仍有上涨动力。机构预计，白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金，且可能仍存在补涨机会。