择时失败，A股三年白干了...

姗姗来迟，这次牛20调仓方案出来了。

还是先说一下思路，

过去啊，牛20一直对标偏股混合型基金指数，进攻性极强，承担了大A前锋的角色…

但由于我A失去的三年，沪深300下跌30%，买贵了，还是很难盈利。

所以深刻反思后，我觉得除了做超额，还需要更好的择时。

牛20过去的定投模式，更多是基于定投倍数的原则，比如0.6~1.5上下浮动。

虽然能改善定投的收益，但大多数人都是三根阳线改变信仰，基本是难以遵守的....

比如定投倍数0.6、0.7的时候， 建仓买入组合的人反而最多，高于1甚至接近1.5的时候，人数反而大大减少。

因此未来的金牛20，会在买入上设计更多的限制。

主要有三条：

1、 定投倍数1.0以内暂停组合申购，没错，接下来组合只会在倍数1.0以上打开申购，以后不存在1.0以下的倍数了，因为1以下就关了...

目前3000点附近，暂时还不会关，但静态测算下来，如果大盘达到3400点附近，那么会触及关停线。

2、 定投倍数1.0以内时，推送止盈减仓信号，这时大家可以根据实际情况来进行止盈减仓动作，当然也可以转到全天候上边做防守。

3、推送实盘建仓的明确信号，只在我自己买入，或者发出实盘建仓信号的时候，才建议一次性大额建仓，否则只进行定投，严禁私车。

我会尽全力发挥自己A股择时功底，让更多人能以大概率盈利的位置去买入组合。

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另外，由于A股已经经过了三年多的熊市，长度已经超出很多人的意料了！

很多人起初定投的，现在已经子弹空空，坚持不住了...

所以得说一句，参与到这个定投计划，只建议用自己的工资的30%以内作为基数！

如果你收入不稳定，那么基数请不要定太高~

好，说完了。

OK，再说回这次一季度金牛二十的调仓。

这次的调仓，主要调入了尚志梅的尚正竞争优势、沈犁的财通鑫视野两只基金。

调出了曹名长的中欧成长优选回报、邵卓的建信科技创新以及蒋科的广发趋势动力。

调出老曹，主要是这一年老曹在价值风格基金里的表现，已经有点力不从心，加上本身基金费率（1.6%）较高。

从优中选优的角度来看，我们暂时剔除了老曹。

而蒋科和邵卓也同理，对标中小盘股风格的他们，却没能战胜指数，因此也是在这轮优化中进行了更换。

但这次依旧保留了核心，像徐彦、韩冬燕、王平这些优秀的选手。

其他则以权重调整为主，以尽可能保持大小盘风格均衡，成长、价值风格均衡的结构。

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那么再说下两位新晋选手。

首先是尚正竞争优势的张志梅，一位”小而美”的老炮基金经理。

张志梅最早在2011年就开始管理专户了，曾管理过社保401/101组合，保本专户组合、企业年金专户等大型机构资金~

后来18年加入到公募体系，在22年之后加入到尚正基金，重新出现在我们的视野。

她的投资风格方面，目前主要以大盘价值风格为主，投资主要分散布局高质量+高股息的标的。

历史业绩这块，尚志梅在22年重出江湖加入公募之后，每一年的表现都超过了同期的沪深300、偏股混合型基金指数，超额稳定。

目前其自有资金持仓近1000万元，基金公司自持340万元，基金规模8亿元，算是典型的小而美，高持有型优质基金经理。

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第二位调入的是财通新视野的沈犁，曾有四大财务背景，是普华永道高级审计员。

对财务分析这块尤为擅长，并且有十年之长的消费行研经验。

投资观念为“以产业研究为基础”，构建“长期成长空间+具备竞争壁垒+基于景气度动态优化”三位一体的投资方法体系。

目前他的投资风格属于中小盘成长型，主要布局一些具有成长性具有竞争壁垒的公司，自下而上进行选股。

目前沈犁自有资金持仓139万元，基金规模2.7亿元。

沈犁对标中小盘成长风格的超额业绩也十分稳定，在21、22、23均战胜大盘，24受到小盘股下跌的影响出现了一定的回撤，但对小盘成长指数依旧有稳定超额表现。

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这次调整完之后，牛20的十三位基金经理平均市盈率PE为18.6倍，PB为2.8倍，ROE为15.4%，整体来说还是估值比较均衡。

组合的行业配置上，主要是以机械设备、汽车、纺织服饰和家用电器为主。

其中机械设备超配最多，配置了10.8%,相对行业均配的6.5%，超配了4.3%；

其次是汽车板块，配置了7.5%，相对行业均配的3.7%，超配了3.8%。

这也是两个受内需和政策影响，相对较小的板块。

而严重低配的是金融地产，适度低配的是食品饮料和电子。

金融地产几乎没怎么配置，食品饮料和电子则低配2%左右。

大概就说这些，大家想要跟投的话，欢迎来我同名gzh思哲与创富，有问题评论区交流~

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1、今天周四，日常发车日，回到了3000点附近，于是从上周的1.4上调回1.5，牛20和三足鼎立各发车1500元~

2、小米汽车发布，价格21.59万起，比特斯拉低3万，颜值很高，不过我对雷总一直强调的防晒印象深刻哈哈。另外券商第一时间出了个对比图可以看下，在这个价位的车真要抖一抖了。

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