洪榕：让中信证券来还行业的债，冤不冤？

股市刚刚有走出泥潭的迹象，券商老大却成了人人喊打的过街老鼠，看中信证券忙着解释，忙着删帖，估计感觉自己很冤。

那中信证券冤不冤呢？这要看从什么角度看。

若仅从遵纪守法角度看，挺冤的。

1、中信证券投行在按注册制行事，严格遵循有关法律法规行事，包括定价流程。虽然定价高，也超募了很多，但站在企业利益角度（至少表面上是这样），只要合规合法，就没什么问题。至于保荐股票业绩变脸，70%破发，整个市场情况其实差不多，只给中信证券打板子，自然会感觉冤。

2、中信证券回复深交所问询函，用过去“判例”做说明是很正常的做法，若因此招来现场督导，显然深交所有点欺负人，中信证券感觉冤也正常。

3、中信证券体系客户“空单多”，市场认为“中信证券”是空军司令部，客户做多做空是自己的选择，中信证券只是交易平台的提供方。物以类聚人以群分，喜欢做空的客户扎堆一个地方也很正常，何况做空赚钱了，业内就有在中信证券体系做空风水好的说法。另外，作为券商帮助自己的客户赚钱也无可指摘的。若因此就被指十恶不赦，感到冤是不是很自然。

4、至于有人说中信证券是反指，这就更冤了，行情判断有对有错很正常，论研究实力和水平，中信证券研究所不说靠前，但也不至于垫底吧。

5、中信证券所有的业务开展都是在监管部门“严监管”下辛苦努力进行的，现在却落了个人人喊打的下场，估计感觉比窦娥还冤。

比起讨论中信证券冤不冤，我们更应该问的是：为什么券商遵纪守法合规做出来的事，却让投资者出离愤怒了？问题出在哪？

但换个角度看，中信证券成过街老鼠，一点都不冤。

1、明知股指期货、转融通、融券、T+1、涨跌停板等机制让一些机构利用制度优势长期收割散户等弱势投资者，中信证券不仅不利用其巨大的影响力去寻求改变阻止这种不公平，反而成了这些割韭菜制度出台的助推者。为了少部分人的利益而置多数投资者利益于不顾。

2、当市场可能出现系统性风险时，比如量化等对股市产生影响，类似当年去高杠杆配资可能引发股灾的情况，作为券商是最清楚的，为什么不想方设法去监管层反馈设法阻止风险发生，反而任由风险发生，让量化等一些期现套利的资金赚得盆满钵满，普通投资者哀鸿遍野？

3、对过度包装、高价发行、超募、巨额套现的危害中信证券最清楚不过，但依然利用规则为自己谋利益，引起众怒何冤之有。

4、券商作为资本市场的重要组成部分，担负着活跃我国资本市场，提振投资者信心的重任，对资本市场的制度建设，对投资者利益保护负有不可推卸的责任。中信证券作为我国券商的领头羊，所作所为没有给投资者希望，却让投资者大失所望。

投资者对中信证券的愤怒，是对券商行业乃至中国证券市场的情感表达，是恨铁不成钢。

希望这次“中信证券事件”可以引发市场对证券市场深层次问题的反思，尤其是制度层面的反思。几乎所有券商都存在的问题，仅靠“严监管”券商是解决不了问题的，因为问题极可能在制度层面。投资者一味去踩券商也是解决不了根本问题的。相反，只有让券商变得更强大，才有利于让资本市场发展壮大，才有利于保护广大投资者的根本利益。

特别指出：这些年对券商的监管不可谓不严，处罚不可谓不多，可为什么越处理问题越多，这才是监管层要反思的……希望这一次对证券行业的“整顿”，不要重蹈房地产业的覆辙。