戈碧迦北交所上市，股价涨超127%，净利润波动较大

3月25日，湖北戈碧迦光电科技股份有限公司（以下简称“戈碧迦”）在北交所上市，保荐人为中信建投证券股份有限公司，发行价格10元/股，发行市盈率为11.04倍。截止到下午收盘，其股价涨超127%，最新市值超31亿元。

格隆汇了解到，戈碧迦从事光学玻璃及特种功能玻璃研发、制造和销售。公司实际控制人系虞顺积和虞国强父子，截至招股说明书签署日，虞顺积、虞国强二人实际可控制的公司表决权股份比例为35.37%。

业绩方面，招股书显示，2021年至2023年，戈碧迦的营业收入分别约3.85亿元、4.29亿元、8.08亿元，对应的净利润分别为5030.82万元、4583.38万元、1.04亿元，公司的净利润存在较大波动。戈碧迦的产品处于产业链的中上游，易受下游市场及需求变化影响。

主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书

具体来看，2021年至2023年，戈碧迦的光学玻璃营收占比呈下滑趋势，特种功能玻璃的营收占比有所上升。受光学玻璃整体行业以及市场竞争加剧影响，戈碧迦光学玻璃产品的整体收入存在持续下滑的风险。同时戈碧迦生产的特种功能玻璃主要包括防辐射玻璃、纳米微晶玻璃等，防辐射玻璃主要客户为南通盛平，纳米微晶玻璃主要客户为重庆鑫景，特种功能玻璃存在单一客户依赖风险。

公司的主营业务收入按产品类别的构成情况，图片来源：招股书

2021年至2023年，戈碧迦的综合毛利率分别为32.28%、25.02%和29.82%，存在一定波动，高于同行业可比公司平均水平。

可比公司毛利率比较分析，图片来源：招股书

戈碧迦存在产品滞销风险，由于公司产品牌号、种类较多，为了平衡产能与产量，会一次性生产一定产量以备销售。未来如果公司对玻璃产品的市场前景及市场需求总量预测错误，或下游市场需求萎缩，可能导致公司的玻璃产品滞销。

报告期各期末，戈碧迦的存货账面价值分别约1.48亿元、2.52亿元、2.56亿元，金额较大且呈逐年上升趋势，存货周转率分别为1.81次、1.53次和2.12次，周转情况欠佳。

本次IPO所募集的资金主要用于特种高清成像光学玻璃材料扩产项目、光电材料研发中心建设项目、补充流动资金项目。

募资使用情况，图片来源：招股书