多个光伏扩产项目“烂尾”，可怕的淘汰、并购潮来了！

山花烂漫的春天即将来临，而光伏行业的冬天才刚开始。2024年才过3个多月，整个市场环境较2023年已有翻天覆地的变化。

虽然光伏行业的扩产活动仍在推进，2月25日以来有17个项目签约、开工，披露的总投资额达到700亿元左右，但相比上年同期的扩产活动，新、老玩家的投资意愿明显减弱。

在扩产降温的同时，“草根光伏”注意到，行业内项目延期、停产、终止、转让的案例开始增多。上游多晶硅环节，原定于2023年10月投产的河南赛能硅业10万吨颗粒硅一期2万吨项目，时至今日仍未官宣投产。据网友提供的项目照片，该基地仍在建设当中，尚未投产，基本可以预判该项目投产已经延期。

除了赛能硅业百亿项目之外，近期还有2个在建项目“夭折”，一是聆达股份总投资91.50亿元的铜陵狮子山20GW N型电池片项目，二是海源复规划投资80亿元的滁州电池片和组件项目。

其中，2020年就已通过收购金寨嘉悦新能源切入光伏赛道的聆达股份先是临时停产，紧接着又终止铜陵20GW N型电池片项目，在业内掀起了不小的动静。

3月15日，聆达股份（300125）发布公告称，子公司金寨嘉悦新能源于近日对其高效光伏太阳能电池片生产线实施临时停产，停产时间至 2024年4月15日，后续复产情况将及时披露。

3月18日，聆达股份召开第六届董事会第十次会议、第六届监事会第九次会议，审议通过了《关于终止建设铜陵高效光伏电池片产业基地项目的议案》，同意拟终止投资建设铜陵年产20GW高效光伏电池片产业基地项目（简称：铜陵项目）。本次终止铜陵项目建设相关事项尚需提交股东大会审议批准。

同日，海源复材又发布了第六届董事会第三次会议决议公告，审议通过《关于终止投资合作协议并转让全资子公司股权的议案》。议案表示，公司经与全椒县人民政府友好协商后签订《解除协议书》，决定终止项目合作；并将滁州赛维能源科技有限公司（以下简称“滁州能源”）100%股权以 3,800 万元的价格转让给爱旭科技，转让完成后，公司将不再持有滁州能源股权。

此前，海源复材于2023年1月与全椒政府签署《15GW N 型高效光伏电池及 3GW 高效光伏组件项目投资合作协议》及《15GWN型高效光伏电池及 3GW 高效光伏组件项目补充协议》，将以滁州能源为主体在滁州全椒县投建光伏产业基地。

其中，一期建设10GWTOPCon 高效光伏电池项目，二期建设 5GW HJT 超高效光伏电池及 3GW 高效光伏组件。后来，可能因TOPCon的火热，海源复材又于2023年 5月调整了项目实施进度，将项目一期调整为10GW TOPCon电池+3GW组件，二期变更为5GW HJT电池。

如今，随着海源复材作价3800万将赛维能源股权转让给爱旭科技，标志着该公司已彻底放弃投建滁州15GW电池+5GW组件项目。据悉，该项目一期原计划总投资约44.7亿元，二期项目初步测算投资金额约为35.5亿元，整个项目合计总投资80.2亿元。

赛能硅业颗粒硅项目延期，聆达股份临时停产+终止铜陵项目，海源复材终止滁州全椒项目+转让赛维能源股权给爱旭科技，表明当前的光伏行业的市场环境十分严峻。严重阶段性产能过剩的背景下，光伏不再是“机器一响黄金万两”那番景象了。

全产业链“跳楼大甩卖”之下，各个环节都在面临微利、甚至亏损的尴尬境地。鉴此形势，不少厂商在收缩阵线，压缩开支，以此“御寒”过冬。

行业下行周期中，聆达股份和海源复材终止扩产项目、转让股权并非个例。据“草根光伏”粗略统计，2023年迄今延期投产、终止投建的光伏项目已达18个。其中，终止的项目有5个，除前述2个外，还有向日葵10GW TOPCon、奥维通信5GW HJT和山煤国际10GW HJT。

值得注意的是，这只是公布于众要终止的项目，还有一部分“宣而不投”的项目也存在变数。因此，聆达股份、海源复材的退出绝对不可能这波扩产潮的最后一例，如若未来行业较长时间维持低位盘整，不排除还有更多项目官宣终止的可能性。

雪崩时，没有一片雪花是无辜的。2023年以来多个光伏项目投产延期或停产或终止，是相关厂商为了炒噱头，赚快钱，盲目脑热的进场扩产的结果。这并不意外。当一个行业景气度高涨，大部分厂商认为这个行业有利可图的时候，这个时候在跟风扩产，也就没有多大胜算的把握了。

实际上，对于阶段性产能过剩，行业媒体、光伏领袖早就多有提醒。2023年上海SNEC光伏展上，隆基绿能总裁李振国表示，未来将有超过半数的光伏企业被淘汰出局。

目前，隆基绿能正在为“过冬”做准备。近日，据来自财经媒体的消息，继2023年底裁减管培生、实习生后，隆基绿能还在准备裁员30%。今日，隆基绿能辟谣称，裁员比例没那么高，为总人数的5%。

按照隆基高峰时员工数8万人计算，5%的优化比例涉及员工数为4000人左右。这看上去不算多，但隆基此举或暗示光伏最坏的时候还远未到来。

隆基绿能2022年实现归母净利148.12亿元，2023年前三季度实现归母净利116.94亿元，营业收入已达941亿元。如此一家年营收破千亿、净利破亿，账上还躺着500多亿货币资金的龙头厂商尚需压缩开支，中小厂商的日子可能更不好过。

同时，我们注意到在厂商退出项目投资外，行业大厂开始并购项目，表明行业并购活动已经开启。若按未来超50%企业被淘汰的预测，2024年、2025年可能会有更多光伏项目“烂尾”，行业内的并购活动因将加剧。（草根光伏）