23家IPO上会企业，重点问询三大问题！最高涉及12家企业

据大象君统计，2024年1-2月，A股共上会企业23家，其中通过22家，未通过1家，审核过会率为95.65%，另外有2家企业取消审核。

2024年1-2月在23家A股上会企业中，创业板4家，占比17%；北交所9家，占比39%；科创板3家，占比13%；深证主板2家，占比9%；上证主板5家，占比22%。

从2024年各板块上会企业在审核会议中被询问的问题，大象君总结出主要问询三大方面，分别是业务及行业、IPO技术、募投项目三大问题，分别涉及企业有12家，7家和6家。点击查看23家上会企业问询问题

三大IPO审核关注点

一、业务及行业：包括采购与供应商、行业地位与市场占有率、可比公司的选择和比较、市场空间与未来增长趋势、行业发展趋势、业务的可持续性、行业政策与业务模式等问题

据统计，2024年在23家A股上会企业中，关于业务及行业的问询问题涉及企业共有12家，具体如下：

案例1：北京晶亦精微科技股份有限公司（科创板、已过会）

请发行人：（1）结合下游主要客户产线建设情况，说明公司8英寸CMP设备的市场空间；（2）结合公司12英寸CMP设备技术及研发能力、下游客户验证进度、在手及意向订单情况，说明12英寸CMP设备收入预测的依据和合理性，以及公司业绩增长的可持续性。

案例2：西安博达软件股份有限公司（北交所、已过会）

请发行人：（1）结合各类项目执行平均周期、客户投入使用和运行测试时间，说明项目集中在12月交付或投入使用是否符合客户的使用习惯，报告期各期12月营业收入占比较高的原因及合理性。（2）结合技术人员、营销服务人员、销售人员及研发人员工作差异，技术人员为客户服务的工作内容、项目数量匹配度、出差频次等，说明是否存在销售人员、技术人员混同的情形，成本核算方法是否符合《企业会计准则》的相关规定。请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见。

案例3：山东信通电子股份有限公司（深证主板、已过会）

1.输电线路智能巡检系统业务问题。根据发行人申报材料，发行人主要产品为输电线路智能巡检系统、移动智能终端等。报告期内，发行人输电线路智能巡检系统的业务收入增幅高于同行业可比公司智洋创新；该系统业务的毛利率分别为47.02%、44.28%、41.28%、40.38%，呈下滑趋势但整体高于智洋创新；发行人研发费用率低于智洋创新。

请发行人：（1）说明输电线路智能巡检系统的业务收入增幅高于智洋创新的原因及合理性；（2）结合发行人竞争优劣势、产品结构变化趋势、下游客户需求情况，说明该系统2业务的毛利率高于智洋创新的原因及合理性，以及是否存在进一步下滑风险。同时，请保荐人发表明确意见。

2.电力工程业务问题。根据发行人申报材料，发行人2021年新增电力工程业务。报告期内，发行人电力工程业务收入分别为0元、2,486.59万元、9,146.89万元、2,900.35万元，占营业收入比例分别为0%、4.05%、11.75%、8.01%；500万元以上电力工程合同累计确认收入为10,779.43万元，应收账款及合同资产余额合计为7,639.32万元。截至2022年6月，发行人电力工程业务通过第三方回款合计1,949.54万元。电力工程业务主要以招投标方式获取订单，招标企业多位于发行人注册地淄博市。发行人称后期不会大规模开展电力工程业务。

请发行人：（1）结合市场竞争格局、发行人竞争优劣势、客户地域分布情况，说明报告期内新增电力工程业务、后期不会大规模开展电力工程业务的原因及合理性；（2）结合招投标过程、业务招待费归集情况，说明是否存在商业贿赂或其他利益输送行为；（3）结合截至目前电力工程回款、第三方回款金额及占比情况，说明通过第三方回款的原因及合理性。同时，请保荐人发表明确意见。

案例4：安徽中草香料股份有限公司（北交所、已过会）

关于与贝利化工的业务合作。根据申请文件，（1）发行人原-2-行政部员工何青于2016年2月成立贝利化工（已于2022年5月7日注销）。成立时，贝利化工监事为发行人实际控制人姐姐的女儿张娟、财务负责人为发行人会计尹娣。（2）贝利化工代发行人向濮阳天源采购DIPPN并全部销售给发行人，同时代发行人采购其他原材料并购买其凉味剂对外销售。2020、2021年，发行人向贝利化工采购金额分别为1,831.27万元、2,293.16万元，是其最主要客户；同时，向其销售凉味剂82.30万元、138.94万元。（3）贝利化工存续期间，历年均为发行人转贷第三方。（4）贝利化工实际控制人何青与发行人及其董监高之间存在多笔资金往来。（5）2017至2020年，李莉、范金材、安徽仙奇通过贝利化工向发行人借出资金。

请发行人：（1）结合何青在发行人工作期间的所在部门、职位、职责及薪酬、贝利化工注册和注销的时间及原因、存续过程中工商档案各项记载详情等，说明贝利化工的设立目的是否为发行人通过受托支付方式周转银行贷款的第三方，并逐笔列示转贷的具体情况，包括贷款银行、转贷金额、转入转出主体和时间、资金用途、利息支付等，是否违规改变贷款资金实际用途。（2）说明2017至2020年发行人拆入资金过程中，资金方通过贝利化工转手的原因。2018至2022年贝利化工、何青与发行人相关人员资金拆借详情及原因；贝利化工存续期间各年何青的报酬及投资回报详情。（3）结合发行人实际控制人与何青的关系、贝利化工设立的真实原因及与发行人资金及业务往来的情况，说明贝利化工是否为发行人实际控制人所控制。（4）进一步说明发行人向贝利化工进行采购的商业合理性，如在贝利化工与发行人存在密切关系的背景下，濮阳天源同意向贝-3-利化工销售DIPPN的原因，此类采购是否为实现转贷而发生、是否虚构贸易。（5）说明发行人向贝利化工销售WS-23和WS-3产品的商业合理性，是否存在对贝利化工进行利益输送、损害发行人及其股东利益的情形。（6）说明贝利化工注销对发行人采购、销售及经营业绩的影响，是否涉及通过发行人体外主体进行损害发行人利益或其他利益输送的情形。（7）说明贝利化工其他转贷详情、发行人挂牌后是否存在其他转贷情况以及发行人规范转贷行为的措施、相关内控建立及运行情况。（8）说明2015至2016年何青向李莉借出共30万元的原因及归还时间，2016至2018年何青仍在发行人领薪的原因。李莉、何青与安徽仙奇两两之间是否存在关联关系。请保荐机构核查并发表明确意见。

案例5：湖南湘投金天钛业科技股份有限公司（科创板、通过）

请发行人代表说明：（1）航空装备领域不同应用部位使用高端钛合金的具体情况；（2）行业生产销售情况和竞争格局。请保荐代表人发表明确意见。

二、IPO技术：包括核心技术（来源和发展）、上交所创业板板块定位、专利、行业领先比较情况、在研项目、合作研发、技术迭代等问题

据统计，2024年在23家A股上会企业中，关于IPO技术类的问询问题涉及企业共有7家，具体如下：

案例1：北京晶亦精微科技股份有限公司（科创板、已过会）

请发行人代表：（1）结合公司现有产品结构、8英寸和12英寸CMP设备的技术特点、与同行业可比公司关键指标和产品性能差异，说明公司产品的技术先进性。

案例2：湖南湘投金天钛业科技股份有限公司（科创板、已过会）

请发行人代表结合报告期各期研发领料金额、研发领料最终形成样品对外销售金额、研发废料销售金额，说明研发领料、研发形成样品销售、废料销售相关会计处理是否符合《企业会计准则》相关规定，研发费用核算是否准确。请保荐代表人发表明确意见。

案例3：浙江浙能燃气股份有限公司（上证主板、已过会）

请发行人代表结合行业特征和竞争格局、采购定价方式变化、“一城一网一企”政策、报告期内天然气售气量市场占有率和市场份额排名情况等，说明发行人是否具有行业代表性，是否符合业务模式成熟的板块定位。请保荐代表人发表明确意见。

案例4：江苏米格新材料股份有限公司（创业板、通过）

根据发行人申报材料，发行人成立于2019年，实际控制人陈新华曾于2015年5月至2018年6月在安徽弘昌任职，期间作为第一发明人申请了7项专利。陈新华于2016年设立湖南乐橙。湖南乐橙从事碳基材料贸易业务，初期主要销售安徽弘昌的产品，在发行人成立后成为发行人的销售平台。发行人部分董事、监事、高级管理人员和核心技术人员曾在安徽弘昌任职。

请发行人：（1）说明发行人核心技术、专利与实际控制人在安徽弘昌任职期间的职务发明是否存在关联，是否存在重大权属纠纷或潜在纠纷；（2）说明实际控制人在安徽弘昌任职期间设立湖南乐橙，是否违反相关竞业禁止约定或存在法律风险；（3）说明发行人与安徽弘昌是否存在关联关系或其他利益安排。同时，请保荐人发表明确意见。

案例5：健尔康医疗科技股份有限公司（上证主板、已过会）

请发行人代表：（1）结合医用敷料出口市场的竞争格局、同行业公司收入规模和市占率的对比情况等，说明发行人是否符合规模较大、具有行业代表性的主板定位；（2）说明发行人连续6年排名国内医用敷料出口企业第四名的依据。请保荐代表人发表明确意见。

三、募投项目：包括新增产能与产能消化、募投项目与现有产品的比较、项目进展的必要性和可行性、备案环评、能耗、新增折旧摊销的影响、补流比例等问题

据统计，2024年在23家A股上会企业中，关于募投项目的问询问题涉及企业共有6家，具体如下：

案例1：北京晶亦精微科技股份有限公司（科创板、已过会）

请发行人代表：结合行业周期、下游市场需求、竞争格局、公司技术优劣势等，说明本次募投项目产能消化措施的可行性，相关风险是否已充分披露。

案例2：常州瑞华化工工程技术股份有限公司（北交所、已过会）

请发行人说明：（1）催化剂及可降解塑料技术、人才储备情况，与生产同类产品的其他竞争对手相比的优劣势，降低可降解塑料生产成本的技术方式及产业化的具体安排。（2）募投项目投产后，生产经营模式及主要产品构成变化情况，并进一步揭示相关风险。

案例3：常州金康精工机械股份有限公司（北交所、已过会）

请发行人说明在报告期内主要产品产量和销量下降的情况下，募投项目新增235台（套）的必要性，募投产能消化的具体措施及相关措施是否可行。

案例4：江苏万达特种轴承股份有限公司（北交所、已过会）

请发行人：（1）说明与行业龙头企业相比的竞争优劣势，在工业机器人回转支承产品方面的核心竞争力。（2）说明募投项目于2025年投产、至2029年满产的原因；结合2023年在境外市场的具体拓展措施及成果、境内电商平台建设等后市场拓展情况，进一步说明募投项目产能消化能力，以及不及预期时的风险控制措施。请保荐机构核查并发表明确意见。

案例5：广东芭薇生物科技股份有限公司（北交所、已过会）

请发行人补充说明：（1）“爆款”产品的营销周期导致业绩波动，为“爆款”产品预留产能，是否符合行业惯例。（2）低毛利率承接仁和集团订单以消化产能的情况下，进一步募集资金扩充产能的合理性。

案例6：苏州赛分科技股份有限公司（科创板、已过会）

请发行人代表结合主要产品市场空间、固定资产投入、产能利用率、产销率、同行业可比公司情况等，说明募投项目产能规划的合理性，以及产能消化措施的可行性，相关风险信息披露是否充分。请保荐代表人发表明确意见。

总结及建议

业务及行业：证监会也将其作为IPO的硬指标之一。市场竞争、市场空间可能会导致拟IPO公司业务不独立，且存在潜在的利益输送可能，一定程度上会阻碍发行人未来发展，也有损整个资本市场的公平性和有效性，监管部门对于拟上市企业的业务及行业的问题尤为关注。

IPO技术：对于企业盈利能力之作用与日俱增，众多企业不断加大研发投入，吸引专业人才，研发新技术，提升自身竞争力，IPO工程浩大，发行人与中介机构往往视核心技术方面的核查为“常规操作”，但“魔鬼”往往藏在细节中，只有扎实的基础工作，才能为优质企业上市提供稳固的保障。

募投项目：募投项目在上会审核关注点中也是重中之重。IPO企业上市的主要目的是募集资金，而募投项目是反映公司未来几年业务发展战略的具体举措，因此募投项目往往是各板块上市委员会的问询重点。

因此，拟IPO企业除了需要满足关于发行上市条件之外，还需要注意监管机构对IPO具体审核要求。

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