千亿龙头继续天量巨震，净利创新高却留遗憾？

3月14日，工业富联全天深水，盘中触及跌停，截至收盘，收跌6.16%，报22.85元/股，成交额超124亿元，总市值4539亿元。而昨日该股盘中才一度大涨近9%，尾盘跳水收跌近2%，创出126.2亿元的历史成交天量。

自2月以来，随着Sora的问世、英伟达业绩爆表等诸多有利因素影响，股价从最低12.63元一路高歌猛进最高触及26.98元，2月至今涨幅超70%。

消息面，昨日公司发布2023年年度报告，2023年归母净利润210.4亿，同比增长4.82%。同比增长4.8%；此外毛利率首次突破8%，与利润额共创上市以来新高，并且营业利润率、净利率都实现增长。

同时公司披露，拟每股派发现金红利0.58元（含税）。该分红总额将达115.2亿元，分红率达到54.76%，均创历史新高。

那么，这份看上去“还不错”的年报前，工业富联为何连着两日开始“高位埋人”？

减收微增利

从2023年年报披露来看，工业富联当前主要拥有云计算、通信及移动网络设备和工业互联网三大业务板块。

云计算：2023年实现营收规模为1943.08亿元，较2022年不增反降，同比减少了8.54%。此外，在2023年，云计算业务占工业富联的总体营收之比也从41.51%下滑至40.79%。

毛利方面，报告期内，公司的云计算毛利率为5.08%，较2022年提升1.12个百分点，这是其自2018年上市以来，该板块年度毛利率水平首次突破5%。

通信及移动网络设备：2023年，公司的通信及移动网络设备业务实现营收2789.76亿元，同比降低了5.81%，实现毛利率9.80%，同比提升0.55个百分点。

工业互联网：2023年该业务实现营收16.46亿元，营收较2022年同比减少13.89%。

此外，截至报告期末，工业富联总资产为2877亿元，较上年同期增加35亿元；经营活动现金净流入431亿元，较去年同期增加277亿元，同比增长180%；净资产连续五年增长，达1400亿元。

值得注意的是，工业富联在2023年度第四季度业绩存在隐忧。

通过年报梳理，工业富联2023年第四季度营业收入约1475.22亿元，较上年同期下滑2.15%；归属于上市公司股东的净利润约75.55亿元，同比下滑8.72%。市场认为，这一情况或与苹果iPhone 15系列销量弱于14系列有关。

也正是因为去年第四季度的净利下滑，工业富联的年度净利大幅低于此前券商给出的盈利预测。此前，多家券商在2023年工业富联发布三季报后预测，全年归母净利润在248亿元至287亿元之间，与实际披露的数据至少降低了15%。这或许成为了工业富联股价下跌的导火索。

市场分析认为，工业富联持续大跌更多是业绩不及预期可能是导致，公司2023年营收同比下降，虽然归母净利润同比增长，但整体业绩低于市场预期，这引发了市场对于公司未来盈利能力的担忧。

其次，工业富联的各个板块营收均有下滑，这进一步影响了投资者对公司的信心。尽管营业成本的下降使得各板块毛利率有所增加，但营收的下滑仍然让投资者对公司的前景感到担忧。此外，宏观经济环境、行业竞争态势、政策变化等因素也可能对工业富联的股价产生影响。

百亿分红计划

工业富联同步披露其2023年度利润分配预案，拟每股派发现金红利0.58元（含税），分红总额115.2亿元创历史新高，分红率54.76%。

据媒体整理，自2018年上市以来，工业富联已连续6年提高分红比例，2018年至2020年, 该公司分红占当年度净利润比例分别为15.15%、21.36%、28.49%。

2021年，随着业绩快速增长，工业富联分红比例进一步提升至50%，合计派发现金红利98.91亿元，2022年，工业富联再度提高分红比例至54.41%，使得五年来累计分红达323亿元，今年其分红比例进一步提高。

对于大比例分红情况，工业富联表示：“我们将不断创新利益共享机制，以更多元的方式，让更多支持、陪伴我们成长的伙伴共享公司发展的果实。”