兴齐眼药推出国内首款近视滴眼液泼天富贵能否接住-格隆汇

海闻社讯继春节档电影《热辣滚烫》带动“减肥神药”概念大热之后，A股市场又迎来“防近视神药”。 3月11日，国家药监局官网显示，沈阳兴齐眼药股份有限公司（下称兴齐眼药）申请的低浓度硫酸阿托品滴眼液已获得生产批件（国药准字H20243320

海闻社讯继春节档电影《热辣滚烫》带动“减肥神药”概念大热之后，A股市场又迎来“防近视神药”。

3月11日，国家药监局官网显示，沈阳兴齐眼药股份有限公司（下称兴齐眼药）申请的低浓度硫酸阿托品滴眼液已获得生产批件（国药准字H20243320），成为国内首款上市的延缓近视的低浓度阿托品滴眼液，该滴眼液可用于延缓球镜度数为-1.00D至-4.00D（散光≤1.50D、屈光参差≤1.50D）的6至12岁儿童的近视进展。

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图源：药监局官网

高需求市场+政策驱动+国内首款，三大因素给予兴齐眼药泼天富贵

随着我国社会经济的蓬勃发展，青少年近视问题愈发凸显，形势日趋严峻。据相关统计，预计到2050年，全球近视人口将达到惊人的47.58亿，占据总人口的近半壁江山。而在这一大背景下，我国青少年的近视率更是稳居世界榜首，根据国家卫健委最新数据，我国儿童青少年总体近视率高达52.7%，其中小学生、初中生和高中生的近视率分别达到了35.6%、71.1%和80.5%。这一系列触目惊心的数据，使得防近视产品的需求变得更为迫切，家长、学校和社会都急切地寻找有效解决方案。

同时青少年近视问题，已不再仅仅是个人健康层面的小问题，而是上升为全社会高度关注的重要议题，更是国家层面亟待解决的热点与难点。为此，国家多个部门纷纷出手，2018年教育部、国家卫生健康委员会等八部门联合出台了《综合防控儿童青少年近视实施方案》，而教育部更是在随后的几年中，连续发布了《全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，充分显示了国家在政策层面对青少年近视问题的深刻认识和高度重视。

现阶段针对近视的防治手段有近视手术、光学矫正（隐形眼镜、框架眼镜）和药物治疗。低浓度阿托品滴眼液作为主要的延缓近视药物，也是最经济、最便捷的防控近视的药物。国内专家共识《近视管理白皮书》、美国眼科协会《屈光不正与屈光手术》、世界儿科眼科和斜视学会《近视共识声明》等多部指南都肯定了其延缓近视进展的作用在国内外临床上广受认可。

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图源：东吴证券研究所

而在兴齐眼药此款产品获批前，国内并无同类可延缓儿童近视进展的低浓度硫酸阿托品滴眼液获批上市，作为该领域的“头号玩家”和“唯一玩家”，在滴眼液获批消息放出的当天下午，兴齐眼药股价大涨，盘中最高冲至197.14元/股，创下历史新高。截至收盘，当日市值大涨12.88%，市场增幅超过42亿。

19年曾借助“院内制剂+互联网医院”的销售模式强势增长

值得一提的是，在此次获批前，兴齐眼药并未安静等待，而是选择“绕道而行”让阿托品滴眼液以院内制剂的形式上市销售。2019年1月，兴齐眼药旗下沈阳兴齐眼科医院成功获得《医疗机构制剂注册批件》，开始以院内制剂形式销售浓度为0.01%的阿托品滴眼液。同年12月，该医院进一步获得互联网医院资质，兴齐眼药随即创新性地推出了“院内制剂+互联网医院”的销售模式，通过线上诊疗为患者开具院内制剂。

作为阿托品滴眼液领域的先行者，兴齐眼药凭借这一创新模式，业绩取得了飞速的增长。2019年前，公司的营收一直在5亿元以下徘徊，归母净利润也仅限于几千万元的规模。然而，在阿托品滴眼液实现销售后的同年，公司营收就达到了5.42亿元，同比增长25.80%，归母净利润更是猛增162.79%，达到3589.38万元。

接下来的2020和2021年，兴齐眼药继续保持强劲的增长势头，归母净利润分别同比增长145.11%和121.31%。2021年，公司营收更是首次突破10亿元大关，达到10.28亿元。

然而，好景不长。2022年5月，国家药监局发布的《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》中，对药品网络销售提出了严格的管理要求，规定未上市的低浓度阿托品滴眼液不得在互联网医院销售。由于兴齐眼药的销售模式存在违规风险，同年7月，兴齐眼科医院互联网医院小程序不得不停止阿托品的网售。

阿托品滴眼液网售受限后，兴齐眼药的业绩也迅速回落。2022年，公司实现营收12.5亿元，同比增长21.59%，但归母净利润的增速已大幅下滑，同比增长仅为8.72%。进入2023年，净利润下滑趋势更为明显。据财报显示，2023年前三季度，公司实现营收11.05亿元，虽仍同比上涨10.02%，但归母净利润却同比下滑10.11%，仅为1.82亿元。