天风研究：政策端&供给端发力，布局板块超跌行情

核心观点

周度数据跟踪：终端交付回暖；城市NOA功能渗透实现从0到1，24将加速落地；华为智选车再添江淮，5款合作车型待发。投资建议：重点推荐奇瑞产业链，赛道维度推荐轻量化、线控底盘、车灯、座舱。

摘要

周度数据跟踪：终端交付回暖

2月最后一周（2月26-3月3日）国内乘用车上牌29.3万辆，同比-16.5%；近四周（01.29-02.25）累计销量91.8万辆，同比-21.7%。油车终端上牌16.41万辆，同比-30.1%；近四周累计销量57.2万辆，同比-28.4%。电车终端上牌13.01万辆，同比+11.5%，本周新能源渗透率达44.4%，同比+11.15pct；近四周累计销量34.78万辆，同比-7.79%；累计新能源渗透率达37.9%，+5.4pct。

城市NOA功能渗透实现从0到1，24将加速落地

根据盖世研究数据，2023年搭载城市NOA功能的车型为23.8万辆，同比增长323.7%，且从22Q1到23Q4，搭载城市NOA车型数量的渗透率已经从0.1%增长至1.4%，实现了0到1的突破。其中，第一梯队华为、小鹏、理想等车企已在百个以上城市拓展了NOA功能；第二梯队蔚来、智己、魏牌、等车企将在24年加速拓展城市NOA功能的开放城市数量；第三梯队比亚迪、零跑、极氪等车企预计在2024年开始在其品牌车型上落地城市NOA功能。

华为智选车再添江淮，5款合作车型待发

安徽省生态环境厅受理公示了江淮年产20万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目环境影响报告书。据报告书显示，该工厂将投资39.805亿元，预计年产量20万辆。工厂建成后，将开发江淮汽车全新的新能源专属DE平台、华为智能技术赋能的X6平台。中大型纯电DE、X6平台产品，包括C级轿车、B级轿车、A+级SUV、B级SUV和MPV车型。

政策端&供给端发力，布局板块超跌行情。本周中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。同时伴随着理想纯电平台首款新车Mega和小米SU7即将上市，以及北京车展预热，供给端强势发力。电动化后半场客户维度自主全面崛起，有望带动结构性增长机会。

投资建议：重点推荐奇瑞产业链，赛道维度推荐轻量化、线控底盘、车灯、座舱，建议关注：

1、零部件：瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团、保隆科技、新泉股份、博俊科技、继峰股份、上海沿浦、沪光股份、常熟汽饰、星宇股份、飞龙股份等；

2、整车：长安汽车、江淮汽车等；

3、域控制器：德赛西威、经纬恒润（天风电子团队覆盖）、均胜电子、科博达等；

4、智能座舱：华安鑫创、上声电子（天风电新团队覆盖）等。

风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。

注：本文节选自天风证券2024年3月12日研究报告《政策端&供给端发力，布局板块超跌行情》，报告分析师：邵将 S1110523110005

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