巨阳线拔地而起！定时炸弹已拆？

“任何反常的，超预期的、难以理解的事件，都是我们调整自己对客观世界认知的好机会。”

观察世界最好的窗口永远是资本市场，因为这是全球的天量资金真正博弈出来的产物。

最近全球资产感觉越来越反常了：

美元指数从2月14日接连下行；

BTC时隔两年重回6.7万美元历史高点；

黄金连日创历史新高；

股价腰斩的美国纽约社区银行昨夜上演“惊天逆转”；

埃及突发宣布汇率市场化，货币应声暴跌50%

……

都说事出反常必有妖，这背后会有什么关联吗？

1

全球资产集体异动

如果拉出美元指数的日K线走势来看，会发现美元指数今年掉头向下是从2月14日开始的。

再看伦敦金的走势，居然也是从2月14日开始调头坚定向上。

而BTC的主升浪行情的启动就要更早一点，1月11日BTC现货ETF现货获批，海量资金借道ETF布局。但从2月28日开始，这个资产呈现爆发式加速上涨的模式。

无独有偶，纽约金、伦敦金、黄金现货也是从2月28日开始疯狂上涨，日日创历史新高。

新黄金与旧黄金同时创历史新高，市场究竟在交易什么逻辑？

与此同时，美国地区银行风波再起。1月刚因商业地产贷款而业绩暴雷的纽约社区银行，又一次挑动资本市场敏感的神经。

美东时间2月29日，纽约社区银行自爆，由于发现贷款审查流程存在问题，第四季度亏损由2.6亿美元扩大10倍至27.1亿美元。

在雷曼兄弟危机和SVB掀起的银行倒闭潮的阴影下，资本市场迅速开展最猛的避险模式，狂买跟主权信用无关的资产。

在美国的暴力加息下且迟迟不愿降息的高压下，又一个新兴国家快撑不住了。

周三，为了得到IMF的80亿美元贷款，埃及央行宣布彻底放弃干预汇率，同时加息600个基点，以应对日益加剧的通胀压力。消息宣布后，埃及镑汇率一度跳水40%。

其实埃及一直对汇率管控很严，眼看美联储马上就降息了，为什么在此刻宣布放弃汇率管制？

一方面是在美联储疯狂加息导致全球美元回流至美国本土，新兴国家外汇储备暴跌，世界上以美元计价的商品价格快速上涨，高通胀炙烤着居民的生活。

屋漏偏逢连夜雨，就在此刻，埃及又遇到了红海危机。苏伊士运河就位于埃及，而运河收入是埃及国家财政收入和外汇储备主要来源。

埃及总统塞西2月19日曾表示，今年以来苏伊士运河收入减少约一半。

自从ETF进化论于1月2日撰文《2024年，第一只灰犀牛出现？》以来，红海危机愈演愈烈。当地时间3月6日晚间，也门胡塞武装在亚丁湾袭击一艘商船，已致2人死亡，这是红海危机首次出现死亡事件。

把以上事件联系起来看，除却地缘因素，事情的关键点落在：美联储到底什么时候降息？

市场认为，自美联储开始紧缩政策以来，鲍威尔一直在忽视一种形式的通胀：不断上涨的资产价格。华尔街开始怀疑，在市场升温的背景下，鲍威尔的不干预政策能持续多久。

摩根大通投资组合经理Priya Misra表示，美联储必须密切关注金融状况，这对鲍威尔来说是一场“微妙的共舞”，若央行太过宽松，可能就会适得其反，因为美联储一直希望确保通胀得到控制。

2

美联储不着急降息

看了作为鲍威尔在国会上的发言，传递出来的中心主旨就是：美联储不着急降息。

鲍威尔首先肯定美联储预计今年会降息，但时间泛指在今年某个时候，其重申在决定降息以前，美联储官员需要对通胀回落到2%“更有信心”。

对于美国的经济，鲍威尔显得更有信心了，没有理由认为短期内存在经济衰退的风险，预计经济继续稳健增长，劳动力市场依然紧张、依然强劲。工资也正在上涨。

对于全球高度关注的美国商业地产风险问题，鲍威尔认为商业地产方面的挑战是“可控的”。

鲍威尔承认，办公楼供应过剩是问题的关键，美联储在监控商业地产的问题，已经研究了风险高度集中于商业地产的银行，并一直与他们保持联系，确保他们有应对这一问题的计划。

鲍威尔说，“一些银行将会遭受损失，商业地产问题集中在中小银行、而不是大银行。”

值得一提的是，鲍威尔在回答问题时说了非常有意思的一句话：

“我想重申这样一个事实，即我们的商品市场和资本市场是一项巨大的国家资产，需要它们良好运转。”

于是我们当晚就看到风口浪尖上的纽约社区银行获得10亿美元的资本注入，股价随即上演惊天大反转，从多次熔断停牌，暴跌40%到最终收涨7%，一根巨阳线拔地而起。

与众不同的是，牵头这笔投资的正是特朗普任总统时期的的前财政部长Steven Mnuchin，以及前货币审计长Joseph Otting被任命为纽约社区银行的新任首席执行官。

关键时刻，还是需要政府这只无形的手？

3

黄金股ETF继续高歌猛进

不管怎么说，困扰市场的一大定时炸弹，看起来是暂时被拆除了。

在鲍威尔再次肯定今年会降息的情况下，A股的黄金股ETF。有色ETF全天涨幅居前。华夏基金黄金股ETF、永赢基金黄金股ETF分别大涨4.72%和4.58%。南方基金有色金属ETF、汇添富基金有色50ETF分别涨3%和2.97%。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

光大证券研报称，近期黄金价格快速上涨，主因美联储流动性预期转松，美债利率下行推升投资需求。此外，逆全球化背景下，地缘冲突频发，美元信用体系摇摆，叠加大选年避险需求升温，推动央行持续购金，将成为金价中长期维度内的支撑。

除了降息预期催化外，有分析师也指出，国内大规模设备更新及消费品以旧换新支撑下，在供给端约束下的铜铝，可以关注上游资源品供需整体的状态变化。