通胀继续放缓！欧元区2月通胀率回落至2.6%，制造业PMI连续第20个月收缩

周五，欧盟统计局公布的初步数据显示，欧元区2月份通胀率回落至 2.6%，但总体数据和核心数据均高于预期。

此外，因需求疲弱，欧元区制造业活动上月继续萎缩，欧元区2月制造业PMI终值为46.5，低于上月的 46.6，创两个月新低，也是连续第20个月低于50的荣枯分界线。

数据公布后，欧元兑美元小幅走低后又震荡回升，现涨0.17%报1.082.。

欧元区通胀率回落至 2.6%

2月欧洲大多数经济体的通胀率继续下降。

欧盟统计局数据显示，2月份以欧元为货币的20国2月份通胀率回落至 2.6%，低于1月份的2.8%。剔除能源、食品、酒精和烟草等不稳定成分后，核心通胀率为 3.1%，高于预期的 2.9%。

欧盟统计机构称，2月份食品、酒类和烟草的通胀率最高（4%），其次是服务业（3.9%）。去年，因俄乌战争而上涨的能源价格继续下跌，通货紧缩率从-6.1%降至-3.7%。

在德国、法国和西班牙的物价上涨降温后，预计通货膨胀率将进一步下降。

数据来看，欧洲最大的两个经济体德国和法国均报告消费者价格下降。其中，德国 2 月份年增长率从上月的 3.1% 降至 2.7%；法国的增长率从 3.4% 下降至 3.1%，为两年半以来的最低水平；西班牙增长率从1月份的 3.5% 降至 2.9%。

目前，投资者正在寻找欧洲央行何时开始降息的线索，市场预计欧洲央行将在6月份降息。

然而，许多欧洲央行官员仍然强调，他们需要完成春季工资谈判，才能更清楚地了解国内通胀压力。

对于政策制定者来说，2月份的数据将好坏参半，因为尽管整体利率向欧洲央行 2% 的目标迈进，但核心通胀仍保持在 3% 以上。

值得关注的是，通货膨胀率越早降到接近欧洲央行2%的目标，欧洲央行可能就越早倾向于降低利率。

目前，欧洲央行的利率为4%。欧洲央行行长拉加德表示，鉴于能源价格已较2022年达到的高位下降了很多，她预计通胀将继续放缓，供应链堵塞的缓解也减轻了通胀压力。

不过，央行的政策制定者对于何时放松对通胀的打击仍持谨慎态度。

在本周欧洲议会的一次会议上，拉加德指出，提高工资的要求十分强烈，这股力量可能会导致物价上涨。她表示，未来几个季度，薪资增长料将成为通胀动态的一个越来越重要的驱动因素。

欧各国央行行长定于下周举行会议，但大多数分析师预计利率要到年中才会下降。

2月制造业PMI连续第20个月收缩

由于需求疲软，欧元区2月制造业活动继续萎缩。

周五，由标准普尔全球编制的HCOB欧元区制造业采购经理人指数（PMI）终值从1月份的46.6降至2月份的46.5，创两个月新低，也是连续第20个月低于50的荣枯分界线。

具体来看，希腊和爱尔兰分别经历了24个月和20个月来最强劲的扩张，西班牙在近一年后终于恢复增长。

其中，希腊、爱尔兰和西班牙的制造业PMI创下新高，希腊达到24个月高点55.7，爱尔兰达到20个月高点52.2，西班牙进入增长区域，达到20个月高点51.5。

但德国、法国等较大经济体的制造业活动却在持续收缩，其中德国触及 4 个月低点 42.5，法国触及 11 个月高点 47.1。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示，欧元区的“工业衰退”持续了一年多，没有缓解的迹象。产出的持续下降，特别是在该地区的经济强国德国和法国，凸显了制造业所面临的持续挑战。

尽管整体收缩，但随着欧元区新订单下降速度放缓，仍有“一线希望”。这一轻微改善表明，需求状况可能正在稳定，有可能为制造业部门的逐步复苏奠定基础。

HCOB 还指出，胡塞武装对红海商船的袭击产生了暂时的影响，导致 1 月份的交货时间短暂延长，随后 2 月份的交货时间缩短。因此，本月投入品价格的下跌不太可能完全归因于红海的紧张局势，而是大宗商品价格的变动，例如近期油价的上涨。需求下降的基本趋势仍然持续存在，这仍然是加快交货时间的主要驱动力。