高瓴合伙人李良：这三大块是我们正在做的，材料科技的创新开始出现

昨天（2月26日）下午，高瓴投资创始合伙人李良在一场论坛上，分享了自己在绿色科技投资方面的观点。

李良负责高瓴的一线股权投资业务，主要覆盖科技制造、能源转型以及生命科学相关领域。

他也介绍了高瓴正在投的三大块业务；李良表示，从绿色科技投资本身来讲，后续或有几大方面值得重视。

其一，是能源转型本身，真正实现绿色能源的替代，这里面蕴含很多投资机会。

其二，是在材料方面，如果说能源转型已经发展到产业端，那么材料现在的阶段是在更早期。

其三，是场景的应用，固然早期VC提供一些支持，但等到科技成熟起来后，还是需要健康的、可持续发展的、自我造血的商业模式。

李良分享的精华内容如下：

绿色科技的投资，

从供给侧影响到需求

问：先跟大家做个简单的自我介绍。

李良：我是高瓴的创始合伙人，在高瓴负责科技制造、能源转型，以及气候变化的投资，尤其是在早期和成长期的投资。

同时我也是高瓴的深度价值创造——DVC 团队的管理者。

高瓴是 2005 年成立的，事实上我们是一个致力于提供全生命周期total solution 的投资机构。

所以，在全球范围内，我们选择最有创新、同时最优质的企业家进行长期的合作。

在这个过程之中，我们也能够伴随他成长，也能够给他更多的支持。

其中，绿色能源、绿色转型，这块是我们非常重要的一个投资方向。

问：高瓴在底层研究上做得非常深，你们在选项目赛道这方面是会做很多前期的分析的。

可不可以分享一下，在过去这两三年，在绿色科技里面，高瓴都投过哪一些主要的赛道？

第二个，在 2030 年到来之前，肯定会有一些赛道加速，从你们来看，会哪一些细分赛道比较值得去关注？

李良：第一，我觉得绿色科技本身实际上是一个很长期的话题。

可能都有一二十年的历史，只是这五年中，在光伏、电动车这些大的赛道上面有很大的变化。

它最重要的变化其实出现在，

一，是本身科技的成熟，

你回头看现在的电池技术、光伏技术，它的原理已经有二三十年了；

但是，在中国的工程师红利和创业者的加持之下，不断地精进，不断地降本。

我们举个例子，最典型的就是光伏，在过去的这么多年里面成本下降99%。

差不多十年的时间，把成本打到这么低，大大地扩张了它的场景。

电动车、电池技术都是这样的。

所以，这是一个从供给侧影响到需求的过程。

材料的科技创新开始出现，

后续蕴含投资机会的三大方向

这三年中，我觉得从大的方向看的话，有几个大的方面。

第一个，能源转型本身，真正的绿色能源的替代。

不管是光、风，还有明显出来的储能，电动车带动的电池之下，其实有极大的促进。

在这里面延伸的一方面是使用者，

一方面是促进 enabler 这些技术、这些工艺工法，

这里面也蕴含很多投资机会，这是一大类。

第二类能看到的是，材料方面。

这个材料跟原来那种独特材料又有不一样，有可能大家更重视环保，更recycling，对石化为源头的材料来做一些替代。

这个诉求也开始很明显地出现。

不过材料需要的时间更长，但是中间科技的创新开始出现了。

刚才讲，如果说前面的能源转型，实际上是从最开始到工程工业的放大、产业的放大，现在材料可能正好在更早期。

接下去它会到下一个cycle，就是更高一级的科技的创新，比如钙钛矿。

这是两个方向，能源转型、新材料。

第三个，场景的应用。

其实场景的应用有些时候是低估了。

科技上面我们做到之后，作为投资，还需要一个健康的模式、可持续的商业模型的建立。

就像我们最开始的时候，需要一些 VC 或者更早期的支持，

但真正它成熟起来，还是要一个健康的，就像 Tesla 或者电动车这种，一个可持续发展的自我造血的商业模式。

这里面涉及很多的应用场景的发展。

比如说现在电动车上面，比如说储能上面，也开始出现了。

所以，这三大块，是我们正在做的。

我也很欣喜地看到它的变化。

这中间总结起来是一方面有真正的科技创新，新的idea、新的科技的跃升。

第二类，很大的一块是工程师。工程反复迭代、试错。

第三个，也很重要的一点，就是有很先锋的使用者。

不过原来，更多使用者是消费者，个人使用者；

最早头一批买电动车的人，我认为也是先锋。

因为在当时，可能有些能打动你，但是很多时候你还是要忍受它并不是那么好的东西。

但是，你没有求全责备。

现在到下一步，可能更多的，比如说建筑节能，很多是To B 的，商业用户的先锋其实也是很重要的。

因为你需要容忍它的错误，你需要给它更多的应用场景，让它去迭代，这个是我觉得也蛮重要的第三个方面。

真正有研发的创新，有活力的创业者

问：现在香港也有一批绿色科技企业，虽然也相对比较早期，但是也有不错的技术型企业。

你感觉，从股权投资角度，我们怎么来支持企业发展？香港需要做什么来支持这样的一个生态的建设？

高瓴：这个题目蛮大的，我们更多还是从投资角度来做一些贡献。

第一个，核心是真正研发的创新，以及有活力的创业者，这是极其关键的。

在被投企业中也有很成功的例子，

一个是货拉拉的创始人，

他现在做得非常好，不管是主营业务，还是新的绿色电动货车业务上面，它有一个不断创新的vision 和动力。

我觉得最核心的几块，

一个是创造环境，吸引、培育、支持更多创业者的出现；

这可能是来自于科研教育，来自于整个社区的支持。

这块我觉得香港有很大的优势，因为中外的连接、以及科研的支持。

第二个，是产业，这块要跟大湾区更多来结合。

第三个，是有前瞻性的用户，企业用户、大型用户。

有眼光的大型的客户，成为第一个敢吃螃蟹的人。

最后，港府能创造更大的，不管是资金，还是金融这块长项的优势条件作为支持。

就像北京、上海，电动车当年进行推动的时候，也是能创造一些边际条件，能够让创新在一个更好的环境里出现。