巴菲特将无限期保持对日本的投资，称股市现在像赌场

北京时间2月24日21时，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦发布2023年四季度及全年财报。同时，巴菲特致股东信也对外公布。从1957年第一封致股东信开始，股神巴菲特与投资者的交流已经成为一项延续了多年的传统。

巴菲特致股东信(2024年)的十大看点：‍‍‍‍‍‍

1.查理是伯克希尔“建筑师”，而我扮演“总承包商”

这是沃伦·巴菲特失去查理·芒格后的第一封致股东的信，巴菲特开篇致敬芒格：查理是伯克希尔的“建筑师”，而我扮演着“总承包商”的角色，执行他的愿景的日常建设。在某种程度上，他与我的关系既像哥哥，又像慈爱的父亲。

芒格告诉巴菲特：以公平的价格购买的优秀企业加入其中，放弃以极好的价格购买平庸的企业。

2.美国一直是投资者的绝佳国家

1942年（巴菲特第一次买股票在1942年）那个命运多舛的日子里，道琼斯工业平均指数跌破了100点，当我“扣动扳机”时到放学时，我大约损失了5美元。不久，情况好转了，现在那个指数在38000点左右徘徊。美国一直是投资者的绝佳国家。他们所需做的只是静静地坐着，不听任何人的话。

然而，根据股市日复一日，甚至是年复一年的反复无常的波动来评判伯克希尔的投资价值，这不仅仅是愚蠢的。正如本·格雷厄姆教我的：“短期内市场像投票机；长期来看，它变成了称重机。”

3.伯克希尔的目标：拥有良好且持久经济基础的业务

我们在伯克希尔的目标很简单：我们想要拥有全部或部分那些拥有良好且持久经济基础的业务。在资本主义体系中，有些企业将会长期繁荣，而其他一些则可能成为无底洞。

在伯克希尔，我们特别青睐那些未来能够以高回报再投资额外资本的稀有企业，仅仅拥有这样的一家公司，稳坐不动就可以带来几乎无法衡量的财富。

我们也希望这些受青睐的企业由能干且值得信赖的管理者运营，尽管这是一个更难做出的判断，然而伯克希尔也有过失望的经历。

4.市场现在展现出比我年轻时更多的赌场式行为

尽管股市比我们早期的年代大得多，但今天的活跃参与者既不比那时情绪更稳定，也没有接受过更好的教育。无论出于什么原因，市场现在展现出比我年轻时更多的赌场式行为。赌场现在存在于许多家庭中，每天都在诱惑居住者。

5.永远不要冒险永久损失资本

伯克希尔的一项投资规则没有也不会改变：永远不要冒险永久损失资本。得益于国家的顺风和复利的威力，如果你一生中做了几个正确的决定，避免了严重的错误，我们所处的领域一直是、也将是、有所回报。

6.当经济动荡发生时，伯克希尔的目标将是作为国家的资产发挥作用

当经济动荡发生时，正如它们会发生的那样，伯克希尔的目标将是作为国家的资产发挥作用——就像2008、2009年那样，虽然只是以一种非常微小的方式——帮助扑灭金融火灾，而不是成为无意中或以其他方式点燃火灾的众多公司之一。

7.当你找到一个真正了不起的业务时，就要坚持下去

从可口可乐和美国运通的经验中学到的教训是什么？当你找到一个真正了不起的业务时，就要坚持下去。耐心会有回报，一个了不起的业务可以抵消许多不可避免的平庸决策。

8.真正改变伯克希尔哈撒韦公司命运的公司屈指可数

截至年底，伯克希尔拥有西方石油公司27.8%的普通股，并且还拥有超过五年的认股权证，这给了我们以固定价格大幅增加我们所有权的选择权。

虽然我们非常喜欢我们的所有权，以及这个选择权，但伯克希尔对管理西方石油公司没有兴趣。

能够真正改变伯克希尔哈撒韦公司命运的公司屈指可数，而且它们不断被挑中。有些我们可以估价，有些我们不能。

9.将无限期保持对五家日本商社的投资

伯克希尔将无限期保持对伊藤忠、丸红、三菱、三井物产和住友商事这五家日本商社的投资，每家公司都以高度多元化的方式运营，与伯克希尔本身的运作方式有些相似。

在去年Greg Abel和我前往东京与他们的管理层交谈后，我们增加了对这五家公司的持股。伯克希尔现在拥有这五家公司大约9%的股份。伯克希尔还向每家公司承诺，它不会购买超过9.9%的股份。

10.伯克希尔将永远忠于国家和股东

伯克希尔将永远忠于国家和股东。我们永远不会忘记，虽然你的钱和我们的钱在一起，但它不属于我们。