天风证券IPO保荐遭质疑

1月17日，天风证券发布公告称，董事会收到董事余磊、张军、洪琳、杜越新、胡铭，独立董事何国华、孙晋、廖奕、武亦文的书面辞职报告，因工作原因请求辞去公司董事、独立董事职务及其在专门委员会中担任的职务。公司股东大会选举产生新的领导层以前，上述董事、独立董事将继续履职。

同日，天风证券第四届董事会经控股股东湖北宏泰集团提名，同意将庞介民、吴玉祥、赵晓光、刘全胜、谢香芝作为董事候选人，提交股东大会选举。

在外界看来，天风证券此次人事变动表明“当代系”（武汉当代科技产业集团股份有限公司）退出，而湖北宏泰集团进一步入主公司管理。

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当代集团爆雷，18年老领导离职

天风证券最具有代表性的“当代系”的领导当属董事长余磊。

据悉，余磊于2003年4月担任当代集团旗下的人福科技公司董事会秘书，并以25岁的年龄成为当时国内最年轻的董事会秘书。2007年，余磊出任天风证券董事长。

余磊刚到天风证券的时候，天风证券的情况非常困难。根据余磊的回忆，他给当时的天风证券总结了5个问题：1.外部环境低迷；2.证券行业处于治理整顿阶段；3.只有经纪业务的单一业务牌照，佣金率现金流难以覆盖成本；4.资金紧张，濒临破产；5.缺乏人才。

余磊上任后，便大刀阔斧地对天风证券进行改革。2008年，余磊主导引入武汉国有资产经营有限公司作为公司第一大股东，将公司从成都迁址武汉，并用4年的时间拿下券商全牌照。

2012年，天风证券完成股份制改革，并于2018年实现上市。截至2023年9月30日，天风证券地资产总额达到985.1亿元，前三季度总营收为25.97亿元，净利润为5.756亿元。

从摇摇欲坠到资产规模近千亿，天风证券能走到如今，余磊功不可没。然而，天风证券被盘活了，背后的股东当代集团却倒下了。2022年4月3日，当代集团中期票据“19汉当科MTN001”兑付逾期，随后被曝出有57亿的非标融资产品爆雷。天风证券也因代销当代系产品的传闻而受到牵连。2023年8月，当代集团的创始人艾路明被立案调查。

当代集团为了自救，不得不频频减持旗下资产，当代集团所持的天风证券股票也被转让给了宏泰集团。在余磊递交辞呈前，担任“当代系”公司武汉天盈投资集团董事长的李正友因个人原因申请辞去公司副总裁、财务总监职务。这或许就是余磊离开的前兆。

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IPO保荐遭质疑

尽管遭遇股东变故，天风证券在2023年的发展似乎并没有受到太大影响，特别是其承销保荐收入取得了飞跃式的发展。数据显示，2023年天风证券的合计承销金额为11.23亿元，同比增长399%；实现承销保荐收入为0.91亿元，同比增长435%。

但是暴涨的数字背后，其合规性问题却遭到质疑。第一个案例便是天风证券负责的中科磁业。2023年4月，中科磁业上市，预计募资4.53亿元，实际募资9.13亿元，超募4.59亿元。天风证券也因此得到承销保荐佣金7170.42万元。

但是天风证券不仅仅靠此获取收益，与天风证券关联的天适新投资、天雍一号和企巢天风，三家机构间接持有中科磁业约2.73％股份。中科磁业上市后，天风证券间接持有的中科磁业股权比例稀释至2.05%，对应的市值约为0.75亿元，甚至高于天风证券的承销保荐佣金。

然而上市后中科磁业的业绩却急转直下。2023年前三季度，中科磁业实现营收3.73亿元，同比下降25.89%，实现归属净利润3811.88万元，同比下降51.03%。因此业界有声音怀疑中科磁业存在业绩造假的嫌疑。

而天风证券保荐的另一家企业兴福电子则被质疑替其母公司兴发集团“重复圈钱”。

招股书显示，兴福电子计划募资16.56亿元，投入3万吨/年电子级磷酸项目、4万吨/年超高纯电子化学品项目、2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气项目、电子化学品研发中心建设项目和用于补充流动资金。

而在2020年，兴发集团发布的定增报告种包括的6万吨/年芯片用超高纯电子级化学品项目、3 万吨/年电子级磷酸技术改造项目与此次兴福电子的两个项目相同。

此外，天风证券保荐的延安医药、铜冠矿建和摩尔股份均遭到了监管部门质询。(内容来源|华博商业评论)