1月份开工率超预期！光伏板块强势发力，机构：未来增长具有长期持续性

1月6日，光伏板块全线走强，BC电池领涨。截至发稿，TCL中环涨停，爱旭股份涨7.72%，晶澳科技涨6.51%，隆基绿能、福斯特、宇邦新材涨超3%。

港股市场同样表现亮眼，卡姆丹克太阳能涨超12%，信义光能、福莱特玻璃涨超3%，协鑫科技、信义玻璃、协鑫新能源涨超2%。

消息面上，InfoLink数据显示，今年1月球光伏组件排产49GW，其中国内排产42GW。按照以往，春节前后是光伏行业的传统淡季，组件生产企业往往也会调低开工率。但今年1月份组件生产企业开工率好于预期。

机构研报预计，2023年国内光伏装机有望接近200GW，同比增速约129%，占全球需求48%；2024年海外需求比重有望提升，多元化市场共同发力下2024年全球光伏装机有望超过470GW，同比增速约13%。

“新三样”出口首破万亿

1月12日，国新办发布会发布了2023年外贸成绩单，以新能源汽车、锂电池、光伏产品为代表的“新三样”叫响全球。“新三样”产品合计出口1.06万亿元，首次突破万亿大关，增长29.9%。

从目前来看，光伏组件已成为我国外贸出口的一张新名片。与风电等其他新能源相比，光伏板块的优势就在于分布式。这种方式更可以贴近用户、利用广阔的屋顶、楼面等资源的布局方式，让能源变革可以走进千家万户。分布式光伏，正是光伏产业当前的亮点，也是未来数十年依然可以保持高增长的领域。

具体来看一组数据，2023年11月光伏新增装机21.32GW，环比提升56.5%；1-11月光伏累计新增装机163.88GW。多方机构预测，2023年全年我国光伏新增装机有望达到180GW，相比去年实现翻倍。

随着BC电池技术路线日益成熟，凭借其带来更大的有效发电面积，叠加HJT、TOPCon技术相结合，正在快速取代TOPCon电池，成为未来5年6年内的绝对主流。

展望未来，随着硅片大尺寸、减薄化，电池从PERC切换到TOPCon、BC等新技术，组件规模效应继续体现等等因素，光伏发电的成本依然走在下降的趋势中。这些都是火电等其他技术所不能比的。

未来增长具有长期持续性

自2024年年初以来，光伏板块经历大幅调整，行业的估值水平也已经很低。截至1月17日，光伏设备指数市盈率仅11.65倍，十年来分位点值为0.98%，处于历史底部区间。

海通证券表示，2023年以来光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性。

此外，海外地区装机需求也有望提升。集邦咨询预测，预计2024年全球光伏新增装机474GW，同比增长16%。其中，欧洲各国在2023年大幅上调其远期光伏装机目标，并推行多项利好政策，2024年欧洲新增装机将达90GW，有望长期保持稳步增长，增速为14%；美洲整体新增装机有望达87GW，同比增长33%。

太平洋证券指出，光伏产能扩张、技术迭代驱动下，产业链报价快速下行，光储平价正在各个区域逐步展开。同时随着加息周期结束、新型电力系统改革，光伏装机有望持续高增。短期看，随着2023年四季度产能加速释放、高库存、阶段性淡季等因素影响，供给端加速重塑，供需新周期开启。2024年是海外市场政策变化加速之年，重视高盈利市场政策变化带来的机会。

国联证券也表示，光伏板块2023年下跌29.3%，估值已跌至12倍历史低位。行业主要推动力正在由需求向供给转变，在此过程中呈现以下特征：

1）“同质化”与“差异化”并存，成本管控+先进技术是取胜关键；2）需求与产品共同分化，催生多元技术方向,并引导竞争分流；3）区域、应用场景等细分市场需求轮动，2024年需求增量主要在海外+分布式领域。