泛海危局

文|翠鸟资本

眼见它高楼起，眼见它楼塌了。

卢志强，这位山东前首富，绝对称得上是业内举足轻重的人物。

然而，一切来得都很快。卢志强再度被聚光灯打亮的时候，结局充满着无厘头。

1月4日，*ST泛海（000046.SZ）公告称，公司控股股中国泛海计划自2023年9月5日起4个月内通过二级市场集中竞价的方式增持公司股份，计划增持金额为1亿元—2亿元。截至2024年1月4日，上述增持计划期限届满，中国泛海因实施上述增持计划合计增持公司股份1100股，合计增持金额为2889元。

没看错，是2899元，没有“万”。这实际增持的数额，还够不上卢总桌上的一瓶茅台酒钱。

要知道，在2009年，卢志强便以300亿元财富排名胡润百富榜第五。2019年卢志强家族，曾以700亿元财富排名胡润百富榜第三十位。

而如今，泛海已经濒临退市。

2023年12月27日，*ST泛海称，公司股票收盘价连续20个交易日低于1元/股，已触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.2.1条规定的交易类强制退市情形，公司股票可能被深圳证券交易所终止上市交易。

仅仅增持千元的原因，是因为中国泛海自身资金压力，以及融资渠道不畅等因素导致了增持计划未能按期完成。

从高台走向深渊，不过仅仅四年。

而2024年正好是泛海控股上市30年，正所谓30年河东30年河西。

泛海系，已经岌岌可危。

山东娇子

1952年11月，卢志强出生于山东威海，复旦大学毕业后参加工作。

1985年，卢志强辞掉政府工作，毅然决然投入到刚刚兴起的商业大潮当中。凭借此前在官场积累下来的人脉，凭借500万元借款，卢志强开始进入房地产行业，赚到了第一桶金。

1988年，卢志强北上京城，创立了中国泛海控股集团，注册资本40亿元人民币。

但关于卢志强如何赚取的这第一桶金，却没有详细情况。

在那个信息闭塞的年代，谁也说不清怎么回事。卢志强就这么从一名政府基层官员到拥有40亿元注册资本，只花了3年。

虽然地产的钱来得快，但卢志强并不满足。说起来，曾经大名鼎鼎的泰山会，就有卢志强深深的烙印。

1994年，卢志强成立光彩事业投资集团有限公司，结识了联想的创始人柳传志。

1995年成立的泰山会，聚集着联想柳传志、四通段永基、万通冯仑、巨人史玉柱、百度李彦宏、步步高段永平等众多商界大佬，几乎是中国商界最强力量之一。卢志强正是其元老之一。

大佬云集的泰山会，卢志强也是能说得上话的。有关卢志强在资本江湖的地位，有种说法是马云都受过卢志强的帮扶，连孙宏斌和史玉柱在卢志强面前都是小弟。就连王健林，见了卢志强都要喊一声“大哥”。

确实，在2017年前后，万达遭遇重大危机，正是卢志强出手相助，拿出25亿元投资万达影业，帮王健林渡过难关。

作为中国商界的人物，卢志强显然并不满足房地产的造福，而是盯上了更为广阔的金融。随着卢志强的拓展，泛海控股业务逐渐覆盖了金融、房地产、战略投资。

折戟金融

开发房地产的同时，卢志强很大一部分精力都放在了金融上，由此开启了长达二十多年的资本运作之路。

在卢志强运作下，泛海控股于1994年登陆A股，成为房地产行业最早的一批上市公司。

以泛海控股为支点，卢志强先后投资了民生银行和海通证券。2002年，卢志强参与发起设立了中国第一家民营股份制寿险公司“民生人寿”，之后民生典当、民生保险经纪公司也相继开业。

2009年，卢志强将旗下的民生投资借壳上市。2012年，卢志强重组了中国旅游国际信托，改名为民生信托，成为泛海系重要的融资平台。

随后，泛海系开启战略转型，将分散的金融资源聚焦到了泛海控股身上。泛海控股先是以32.74亿元收购民生证券73%股权，后在香港市场收购了李嘉诚旗下的和记港陆71.36%股权，即后来的中泛控股。

2014年底至2016年，泛海控股还通过境外控股子公司，将美国5个城市的7个黄金地段地产类项目收入囊中，共计花费15亿美元，约97亿元人民币。

根据卢志强计划，是房地产和金融业务相互促进，然而现实却成了高杠杆下倒塌更快。

转型之后，泛海控股的负债率节节攀升，2018年其资产规模超过2000亿，但负债总额达到了1836.7亿元，资产负债率保持在80%以上。

随着去杠杆的推进，房地产和金融都受到了压制。而且，泛海一系列的离奇事件也开始出现。

先有旗下民生信托踩雷武汉金凰珠宝80亿元假黄金案，后有中建五局萝卜章事件、新华联债券违约、宝能信托违约等一系列事件。

虽然民生银行为泛海提供了很多流动性，但介于监管压力加大，银行抽贷停贷也开始。

2020年至2023年，泛海从银行借款分别为213亿、49亿、1.84亿、2600多万。可以看出，在地产销售困境之下，危险的泛海已经借不出钱了。

泛海控股三季报显示，净资产已经为-120.54亿，资不抵债。

曾经屡屡出现在胡润排行榜上的卢志强，当前身上已经背着多条限制高消费令。

泛海集团的债券财务报告显示，截至6月末，泛海控股合并报表范围内公司有息债务余额为1255.5亿，其中832.23亿元已逾期，占债务的66.3%，另有204.62亿元在6个月内到期。泛海系的资产恐怕难以保留了。

从威海走出的卢志强，或许对“泛海”两个字寄以扬帆远航的希望。但面对当前纷繁复杂的形势，泛海控股的这艘满目疮痍的船，还能经得起多少风浪呢？

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