民间智慧丨指数阶段企稳

主持人 | 尹星

沪深300何时能有一大波机会

主持人：谁都没想到，11月21日小泛盘中指出的两大信号直接让市场短线热度下滑至今，指数也随之出现了震荡。到本周五，好像指数有企稳的迹象了，泛舟你怎么看？

泛舟：你的观察非常到位，这是自11月21日至今的第一次出现指数阶段企稳的迹象。但是个股活跃度却还在持续下滑。

主持人：这是为何？

泛舟：指数阶段稳住和市场短线热度不仅没有绝对的正相关性，有时候还会呈现反向波动，当下就是如此。我问你，指数稳住靠什么？

主持人：必须靠权重股啊。

泛舟：那就对了，从周二开始，权重行业就有资金开始流入，加之消费提前两周开始走强，到了周五，这些行业再次整体启动，指数就稳住了。但主线主题震荡反而加大，短线持续性大打折扣。

主持人：两者不能一起前行么？

泛舟：当下不行，因为市场成交金额不够，当前每天差不多8000亿左右，主线和辅线一起前行的市场，成交金额必须在万亿左右。量能不足，就只能动一边。想维持短线情绪，还是把指数稳住？周五市场就选择了后者，那么主线就开始分化。存量博弈就是如此。体现在指数上就是，这轮行情中证2000持续走强，目前还处于高位整理。沪深300不断新低，估值一低再低。

主持人：这点你在10月底及11月展望中已经提到了，我只是想知道，沪深300何时能有一大波机会。

泛舟：看本月重要会议对明年经济增速预期及下一步刺激政策的力度。沪深300目前已经年线3连阴，这在历史上就出现过两次，一次是创业板，一次是深证成指，随后均是大涨。咱们暂且不说是否大涨，现在这个位置，长期胜率是非常高的。恐慌是根本没必要，只是啥时候下重手的问题。喜欢定投的朋友，可以多看看创业板指数，之前我也做过一个统计，过去十年，各个周期维度的定投对比，创业板都好过沪深300指数。而且当下位置也不高。要投就投高弹性。

主持人：你的意思，创业板这轮上涨阶段幅度也不会低。弹性确实不错，目前指数估值也处于历史最低位附近。长线投资或者定投胜率高。

泛舟：正是如此！下周短线大伙继续，只是仓位控制好，等待11月21日至今的乌云散去。

下周强劲反弹概率极大

主持人：几周来，萧萧反复提示沪深300指数对市场的指引作用，正是300指数的弱不禁风，直接导致了市场再度跌破3000点，沪深300指数何处是底？

海风若雨萧萧：12月才5个交易日，沪深300指数就跌了3%，难道后面15个交易日还要再跌10%？这实在是小概率事件。不考虑极端行情的2008年金融危机（73%跌幅），与当下行情可比性最强的是2009年到2013年的沪深300指数，四年跌幅在47%。从2021年2月的5930点推算下来，沪深300指数底在3154点附近，由于2009年8月至2013年6月时间周期长达47个月（34+13），现在仅35个月，本月就一步到位的概率不大。本轮加息周期中跌势较强的两段，2021年12月至2022年4月27%的跌幅，和2022年7月至10月23%的跌幅来推算，在3330点附近见底概率极大。结合本周超卖指标已经低到16%，周线BOLL下轨3357点近在咫尺，下周就出现强劲反弹的概率是极大的。当然，沪深300指数强劲反弹也改变不了市场“抓小弃大”的本质，300指数的强劲反弹，只会促进市场发挥“主观能动性”，如果“底”兜住了，还不多拉快跑，大干快上？现在的行情就是当年“漂亮50和要命3000”的大逆转，是“婀娜多姿3000和大腹便便500”的行情。

主持人：为什么说可比性最强的是2009～2013年那几年的行情？

海风若雨萧萧：首先，2009-2013年行情经历了金融危机后中国经济从大落（2008年）到大起（2009年）的变化，恰似2020年全球疫情后中国经济一枝独秀。由于这种比较优势的存在，刺激了蓝筹股的超强走势。转熊的根本原因都在“加息收水”，区别在于，2010年四季度中国因通胀开始加息收水，而本轮加息收水的是美国。其次，都经历了产能过剩和地产销售不顺的困难，区别在上一轮过剩的是上游资源股，现在过剩的主要是新能源产业链。最后就是，市场都找到了一个新故事，2013年是互联网+传媒娱乐等新兴产业，现在市场找到的是AI产业链。就拿近期补跌的比亚迪和宁德来说，扛了这么久（一年半时间）才出逃，你说这些资金流到哪里去了？总不会跑去买银行股了吧。这就很好的解释了为什么调整半年多的AI产业链、TMT板块反复活跃起来。

指数向下空间非常有限

主持人：指数果然如骄阳预料，本周企稳，下周会怎么样，这里会不会是第2只脚？

骄阳：游资们一定不会去考虑指数问题了，继续下行的空间非常有限，就算偶发什么利空，突然大跌两天，还是可以很轻松拉回去，毕竟这里权重跌得足够多了，不少品种月线KDJ都是-10、-15了。只要市场需要，直接就可以短线起来。好好做个股吧，好的个股一定提前指数启动，跟随指数起来的都是弱的。本周指数探底时候，好的票刷刷飞，比如数据和人工智能。下周继续轻指数重个股，指数就是底部区域，个股会继续刷刷飞，真等指数好的那天，你会发现，你都不知道买什么了，因为所有你看好的有逻辑的都涨出去不少了。

主持人：上周你重点强调了数据要素这条线，本周表现靓丽，人工智能AI应用线也出现了爆发，怎么看待这两条当下主线？

骄阳：科技主线好好重视吧，不少品种的上涨很可能是小荷才露尖尖角，尤其是细分领域龙头，且上半年AI行情里面没怎么太表现的中小盘个股。

主持人：汽车板块本周表现不佳，不少之前强势品种本周持续下跌，后市还能继续看吗？

骄阳：这块我觉得就是要聚焦，聚焦到无人智能驾驶这个细分上来。未来的产业方向一定是没问题的，后面的利好也会持续的。但是你有没有发现，之前连板翻倍的，都是一些纯题材的垃圾股，真正核心受益的反而涨幅不大。回想一下上半年，是不是刚开始AI行情时候也是题材股涨的好，后来才轮到真正受益的CPO主线持续涨？虽说不能如此简单的去复刻。但是从产业革命的角度去思考，无人智能驾驶这个细分领域里核心受益的品种真正的行情还没开始，当下仅仅是预热，紧盯其中小盘个股，明年会有惊喜，华为下的这盘大棋可不简单。

（本文已刊发于12月9日《证券市场周刊》，文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）