半年度并购报告：最大一笔交易119.04亿美元-格隆汇

本文来自格隆汇专栏：投中网，作者：超越 J Curve 投中研究院

核心发现

2023年H1，受多方因素影响并购市场低迷，宣布交易规模再度下降，创历史新低值；
上半年共计182支私募基金以并购的方式成功退出，退出数量同比上升23.08%；
受大额案例影响，云南交易规模居于全国首位，公用事业交易规模排名第一。

第一部分

中企并购市场数据分析

并购市场宣布交易半年度趋势

2023年H1，中企并购市场交易活跃度和交易规模双下降。2023年H1披露预案2,416笔并购交易，环比下降30.29%，同比下降47.27%；当中披露金额的有1,712笔，交易总金额为822.31亿美元，环比下降39.34%，同比下降48.57%。

并购市场宣布交易月度趋势

2023年6月，中企并购市场宣布交易规模再次小幅上涨。2023年6月披露预案399笔并购交易，环比上升9.27%，同比下降38.04%；当中披露金额的有322笔，交易总金额为164.97亿美元，环比上升26.38%，同比下降44.76%。

并购市场完成交易半年度趋势

2023年H1共计完成1,382笔并购交易，环比下降35.00%。同比下降23.22%；当中披露金额的有921笔，交易总金额为686.41亿美元，环比下降29.10%，同比下降18.51%。中企并购市场完成并购案例数量大幅下降，交易规模回落。

并购市场完成交易月度趋势

2023年6月共计完成167笔并购交易，环比下降2.34% ，同比下降57.51%；当中披露金额的有153笔，交易总金额为102.14亿美元，环比上升16.67%，同比下降32.16%。中企并购市场完成并购案例数量轻微浮动，交易规模上升。

第二部分

私募基金以并购方式退出概况

私募基金以并购方式退出回报

2023年H1，共计182支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额282.39亿元。

2023年2月23日，中环领先半导体材料有限公司收购鑫芯半导体科技有限公司100%股权，徐州睿芯电子产业基金（有限合伙）、徐州昊芯半导体产业基金（有限合伙）、沂景资本旗下湖州景创股权投资合伙企业（有限合伙）等基金成功退出，回笼金额50.11亿元。

2023年3月17日，中国金茂（00817.HK）间接全资附属公司金茂苏皖企业管理（天津）有限公司收购南京国际商城建设有限公司37.75%股权，信达风旗下嘉兴梁茂投资合伙企业（有限合伙）作为基金成功退出，回笼金额20.61亿元。

2023年1月4日，华润电力（00836.HK）全资附属公司华润新能源投资有限公司收购广东润能新能源有限公司100%股权，华润资本旗下广东润创新能源股权投资基金合伙企业（有限合伙）作为基金成功退出，回笼金额14.40亿元。

第三部分

中国企业并购市场重大案例

2023年H1，超10亿美元规模完成并购交易8笔，超1亿美元规模完成并购交易128笔，其中交易规模最大的是长江电力（600900.SH）以119.04亿美元收购云川水电100%股权。

境内完成并购大额案例

2023年1月10日，中国长江电力股份有限公司（600900.SH）收购三峡金沙江云川水电开发有限公司100%股权，交易金额119.04亿美元。

2023年1月10日，华润啤酒（控股）有限公司（00291.HK）间接全资附属公司华润酒业控股有限公司收购贵州金沙窖酒酒业有限公司50.58%股权，交易金额16.67亿美元，交易完成后华润啤酒持有金沙酒业55.19%股权。

跨境并购数据趋势

2023年H1共计完成54笔跨境交易，环比下降1.82%，同比下降19.40%；当中披露金额的有34笔，交易总金额为39.83亿美元，环比下降57.66%，同比下降71.08%。其中出境并购29笔，入境并购25笔。

跨境完成并购案例

2023年3月24日，摩根资产管理控股公司收购摩根基金管理（中国）有限公司51%股权，交易金额10.62亿美元。

2023年6月20日， UBS AG、 J.P. Morgan Securities plc、摩根士丹利国际股份有限公司等收购北京金山办公软件股份有限公司（688111.SH）共计3.30%股权，交易金额8.52亿美元。

第四部分

并购市场行业地域分析

2023年H1，广东并购完成案例数量居于第一，云南交易规模位于全国首位。

2023年H1，并购案例主要集中在制造业、 IT及信息化、金融及医疗健康。

2023年H1中企完成并购交易按地域数量分布（按投资标的分类）

根据CVSource投中数据显示，2023年H1制造业交易数量最多，共310起，占比21.5%，其次分别为IT及信息化、金融、医疗健康以及公用事业等。就披露交易规模来看，2023年H1公用事业占比最大，以154.55亿美元占比22.5%，紧随其次为制造业，以100.01亿美元占比14.6%，金融、IT及信息化与医疗健康，交易金额分别为68.52、53.01、49.53亿美元，相应占比为10.0%、7.7%、7.2%。

2023年H1中企完成并购交易按行业数量分布