美国散户威力大！又有私募跌倒，平仓所有美股空头，转向聚焦多头

又有私募因为业绩巨亏道歉，这次栽在美国散户手里。

昨日，一封私募管理公司深圳善道投资《给持有人的一封信》刷屏投资圈。

信中，公司总经理杨群勇称，自己心情复杂而痛苦，终于决定平仓所有的美股空头，结束这个缠绕大家两个多月的梦魇。

深圳善道投资官网显示，该私募管理公司成立于2014年2月12日，注册资本1500万元，2017年8月完成私募基金管理人登记备案，备案编号P1064152，同年9月发行首支私募产品——善道港股通精选1号私募证券投资基金。2020年8月，注册成立离岸基金管理公司并发行首支海外基金。

此次道歉信的执笔人为投资总监总经理杨群勇，曾就职于中国平安集团、融通基金管理公司、招商银行深圳分行，具有25年证券从业经验，17年海外投资经验。

另据私募排排网，杨群勇目前在管的私募基金有5只，可以看到收益的4只基金的年内收益均为亏损，善道港股通​精选1号、3号、6号和善道大中华成长8号年内收益分别亏损17.43%（截止至07-07）、16.60%（截止至07-07）、-14.18%（截止至03-03）、22.54%（截止至07-07）。

现在坚守多头

据信中信息，善道投资今年押中了美股的AI和算力，为了做对冲，买了些垃圾股空头，由于美股散户以逼空的名义，疯狂的炒作垃圾股，“越臭越香”，导致善道投资损失惨重，亏的比赚的多。

据其初步估算，已经给产品净值带来了超过15%的净损失。

面对垃圾股投资带来的巨亏，杨群勇本人也是很纠结，难以下手平仓。信中称，自己多少个夜晚，熬夜看盘，多少次指尖驻在键盘上就要发出指令平掉空头，然而，看着这几只从没有实现盈利，更从没有创造过现金流，只有不断融资，甚至年内就可能无法支付债务利息而破产的垃圾个股，想再坚持一下。研究员、渠道的领导都劝自己止损，但太怕倒在黎明的黑暗了，太怕过几个月看到这些垃圾股崩盘后后悔莫及。

最终，杨群勇还是决定收手，一是因为现在市场疯狂的情绪无法控制，可能等不到泡沫破灭的那天，就先倒下了；二是因为产品运作的过程中，死扛到底，很大可能也能扛出来，但这个过程中的净值回撤波动对善道、对投顾、对持有人的持有体验感非常不好，相比最后到手的收益，代价或许太大了。

展望未来的投资，杨群勇称，现在聚焦多头，就现在持有的标的不管是美股的 AI 科技，还是中概的咖啡赛道龙头，还是其他几只潜力品种，应该都可以很大概率的帮助产品的净值年内回正。还有半年时间，也会努力找寻更多的优秀个股。

栽在美国散户

信中透露，2022年下半年，善道投资经历了上半年中概的回撤，开始引入了long-short对冲模式，在下半年成功地将产品拉出泥潭。这个短暂的成功，也让他们一度认为自己找到了一个最好的模式，能够依靠自己的选股眼光，既创造阿尔法，也控制回撤。

善道投资所采用的long-short策略是全球对冲基金常见的运行策略，基于自下而上的企业基本面研究，持有行业内商业模式良好、持续跑赢市场的优质企业股票，同时做空竞争格局、现金流明显恶化，或严重高估的企业股票，获得超额收益的同时免疫一定的市场贝塔。

而此次善道投资之所以出现如此大的回撤，主要还是出现了意料之外的因素——美国散户逼空。

2021年以来，美股陆续出现散户们逼空华尔街的现象。大批散户在知名论坛Reddit上集结起来，做多那些被机构看空、做空的低质量股票，将股价疯狂拉升，从而实现反向收割华尔街的目标。

曾几何时，在散户的集体力量下，GameStop的股价一度飙升逾2000%，最终导致梅尔文资本因做空该股而损失了数十亿美元。

在最新的回应中，善道投资也表示，主要原因更多是传统的多绩优股、空垃圾股的模式在市场中出现阶段性失效，并不代表这一投资价值观错误。阶段性认错，是为了更好地再出发，做投资难免会有阶段性的策略失效，自己也在不断进化。

善道投资介绍，善道的基本面多空策略已经运行较长时间，善道依靠这一策略保护头寸，在去年全球市场单边下跌的行情中依旧取得良好收益，远远跑赢市场基准；但去年四季度以来，由于美国经济韧性超市场预期，美股散户风险偏好大幅增强，尤其近期疯狂炒作垃圾股，美股垃圾股反弹幅度远超过绩优股，这一策略出现失效，全球很多对冲基金都出现了较大的损失。