连续3次！韩国央行暂停加息，并下调经济增长预期，全球央行的紧缩之路到头？

当地时间周四，韩国央行公布最新利率决议结果，继续将政策利率保持在3.5%不变，这已经是该央行连续第三次暂停加息了。

同时，韩国央行还下调了今年的经济增长预测，因为决策官员正在等待通胀持续降温，且越来越多的迹象表明，经济复苏的速度慢于预期。

经济增长放缓

经济增长上，韩国央行认为，尽管一季度经济转为正增长，但受出口和投资持续低迷的影响，增长仍在放缓。

韩国央行将今年经济增长的同比预期下调至1.4%，此前2月份的预测值为1.6%。但IT行业反弹的时间、中国经济复苏以及主要发达国家的经济增长的不确定性都很高。

通胀上，4月，韩国国内CPI从3月份的4.2%下降到4月份的3.7%，主要是因为石油产品价格的下跌幅度扩大，加工食品价格的上涨势头减弱；不包括CPI中食品和能源价格核心CPI保持在4%。

展望未来，由于去年全球油价大幅上涨的基数效应，预计CPI将大幅下降，然后小幅上升，并在3%左右波动，直到今年年底。尽管央行官员们维持了CPI今年上涨3.5%的预测，但他们认为，核心通胀的持续时间会比想象的更长，并将对其的预测从此前的3%提高到3.3%。

央行行长“放鹰”

随着经济前景转向黯淡，一些经济学家预计，韩国央行将在今年下半年将政策转向刺激经济。不过，韩国央行行长李昌镛却再次警告投资者，市场“不应该认为韩国央行加息已经完全结束”；在CPI通胀率达到2%的目标之前讨论降息还为时尚早。

韩国央行行长李昌镛还透露，尽管做出了保持利率不变的决定，但政策委员会的6名成员对于3.75%的峰值利率持开放态度。

李昌镛上述言论发布后，韩国国债收益率飙升，短期债券的收益率比长期债券上升得更快，因为投资者减少了对韩国央行不会进一步加息、年内开始降息的押注。三年期国债收益率上升12.5个基点至3.496%，十年期国债回报率上升9.7个基点至3.597%。

对此，Kyobo Securities固收分析师表示：“他的一些言论确实是鹰派的，但总体情况并没有发生太大变化，我认为央行可能不得不在今年晚些时候降息。”

澳大利亚和新西兰银行集团经济学家Krystal Tan则预计，韩国央行透露的政策信息将继续抵制快速宽松政策，除非其言论发生重大转变，否则基线是韩国央行将在2024年初首次降息。

紧缩之路到头？

回顾来看，2021年8月，韩国央行开始加息以抑制通胀，远远早于世界其他主要央行，截至今年1月，已累计加息300个基点。三个月前，韩国又成为全球首批暂停加息的央行之一。

接下来，高利率影响下，全球经济增长受到影响，通胀压力已有所缓解，一些央行开始考虑暂停加息步伐，但央行又不想市场过于乐观，因此现在一直在传达的信息是：虽然暂停加息，但并不意味着结束，降息也不会太早到来。

美联储主席鲍威尔也曾在5月货币政策会议后谈到暂停加息：“有一些政策制定者谈到暂停加息，但并不是在这次会议上实施。感觉我们离终点越来越接近，也许可以暂停加息了。我们有能力审视数据并作出谨慎评估。”