毒丸计划 shareholder Rights Plan

毒丸计划 shareholder Rights Plan

资本大戏向来跌宕起伏、妙趣横生，小说都不敢这么写，电视剧都不敢这么拍。

我们来看看最近资本圈又上演了什么好戏：

世界首富、特斯拉创始人、火星探索先驱者、全世界最懂火箭的商人马斯克欲斥资440亿美元收购推特了！

那么twitter，难道就要任人宰割吗？

当然不可能坐以待毙，相反，twitter方立即准备实施阻止恶意收购的“毒丸计划”。

毒丸计划的定义

股东权益计划，俗称“毒丸计划”，是指公司管理层发行特别股票阻碍敌意收购，即允许目标公司在一定时间内向除敌意收购者以外的股东以折扣价（甚至免费送）发行同等权利的公司股票，以便稀释敌意收购者的持股比例，让其永远无法享有控制权。

毒丸计划的威力

阻击马斯克，Twitter“毒丸计划”的细节来啦：

任何人未经董事会允许，股权达到15%，其他人可以解锁一个权利：以半价购买新的twitter的股票，并且新购买的股票也有投票权，有效期是一年。

什么意思呢？如果有任何一个人（此处暗指马某某）拥有超过15%的股权，那么其他人就能解锁一个叠加技能，用折扣价来购买推特的股票，让自己的股份变多。

回到我们财大气粗的马某某，好不容易买到了15%，一口毒丸喂下去，是不是立马被稀释了？只要你马某某敢买高，我毒丸就给你降下来。

理论上，毒丸可以无限循环，通过股权稀释，让你永远没有控制权。霸王硬上弓的结果就是一颗小毒丸，让你竹篮打水一场空。

2001年雅虎毒走了微软的蓄意收购，2005年新浪粉碎了盛大的收购计划，奈飞也吓走了Carl Icahn......

这就是毒丸的威力：毒丸计划触发后，将导致新股充斥在市场，其他股东都有机会以低价买进新股，这样可以大量稀释收购人持有的股份，并摊薄其表决权，实现抬高收购成本的目的。其效果如同饮下“毒丸”，让收购人感到难受。

毒丸计划的解药

但是毒丸计划也不算百发百中，也存在解药。

比如：内部攻破，收购者采取迂回的方法，想办法搞定董事会。从内部瓦解，完成善意收购。或者通过法律手段，找法院来帮忙评理，证明自己不是恶意性质的收购，而是有利于股东利益最大化的。此时如果董事会只是为了保住位置设置毒丸威胁，而没有尽到应尽的职责，法官就可能会判定董事会败诉，从而取消毒丸计划，完成收购。

毒丸计划并不是一劳永逸的解决方案，通常时候是用来拖延时间的，为了找到更好的解决方案，而不至于因为没有充足的应对时间被稀里糊涂地收购掉。

所以最终Twitter前脚刚实施了毒丸计划，后脚董事会就全票通过了马斯克的收购方案。恶意收购变成了友好收购，这说明了什么呢？评论区等你的回复。

 更多精彩内容，关注公号“白亦网络”