股价大涨超73%！欧福蛋业登陆北交所

1月18日，苏州欧福蛋业股份有限公司 （以下简称“欧福蛋业”）登陆北交所，保荐人为申万宏源证券，本次发行价2.5元/股，截至发稿时间，最新市值8亿元。

欧福蛋业主要从事蛋液、蛋粉以及各类蛋类预制品的研发、生产、销售。

根据招股书，公司控股股东为China Egg Products ApS（丹麦），持有公司 13,518.8506万股股份，占比87.96%。Christian Nicholas Stadil通过China Egg Products ApS（丹麦）间接持有公司87.96%股份， 为公司的实际控制人。

本次IPO拟募集的资金主要用于预制蛋制品、蛋液及蛋制品生产线技术改造项目、年增产15000吨蛋制品加工项目、补充公司流动资金。

本次募投项目实施并完全达产后，公司将新增产能鸡蛋白饮料预混液6000吨/年，新增咸蛋黄酱、蛋挞用调制蛋液各1000吨/年，新增欧姆蛋产能500吨/年。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，欧福蛋业实现营收分别为6.81亿元、6.20亿元、8.49亿元、4.20亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-1304.50万元、5281.70万元、2131.82万元、2020.74万元；毛利率分别为12.75%、20.56%、9.96%、13.37%。

基本面情况，图片来源：招股书

事实上，公司毛利率差异及业绩波动较大，主要系受上游原材料鸡蛋价格波动的影响。

欧福蛋业的主要原料为鸡蛋，鸡蛋成本占公司产品总成本比重可达80%左右，鸡蛋价格受到供求关系及其上游饲料成本等因素影响，波动幅度较大，公司的采购价格随行就市，而公司产品销售价格的调整存在滞后性，可能无法将原料鸡蛋价格的波动及时、全部传导至下游客户，故鸡蛋价格的波动对其业绩和盈利有决定性的作用。

值得注意的是，报告期内，公司鸡蛋采购向直接生产商采购为主，贸易类供应商采购为辅，采购价格主要参照鸡蛋市场价格确定。

2021年11月-2022年3月，公司存在与供应商新恒昌按照固定价格采购鸡蛋的情况，按照正常市场价格采购新恒昌鸡蛋的交易金额与按照固定蛋价模式的采购金额对净利润的影响金额约为-642.35万元，其中对2021年度净利润的影响约为-301.70万元，对 2022年净利润的影响约为-340.65万元。固定价格采购模式的使用一定程度上提升了公司2021年和2022年的盈利。

报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为1.44亿元、1.36亿元、1.57亿元、1.42亿元，占当期营业收入比重分别为21.19%、21.88%、18.45%、33.86%；公司应收账款净额占总资产比重分别为26.57%、25.95%、28.12%、26.81%；应收账款占比相对较高。若未来公司主要客户发生经营困难或者与公司合作关系出现不利状况，可能导致回款周期增加甚至无法收回货款，进而对公司经营产生不利影响。