食品饮料ETF涨超4%，消费行情卷土重来？

今天早盘，食品饮料股大涨，酒鬼酒涨停，重庆啤酒、古井贡酒涨超6%。

酒ETF涨超5%、食品50ETF、食品饮料ETF涨超4%。

跟踪大消费行业的ETF有多只，其中规模超10亿的7只。

消息面上，多地对疫情防控措施进一步做出优化，进出公共场所、乘坐交通工具只需出示绿码而无需提供核酸证明。业内人士认为，这为国内未来的经济复苏提供了基础条件。

今年的宏观经济形势对消费的负面影响相对较大，在疫情影响消费场景的同时，经济承压也在一定程度上影响了消费能力和消费意愿。但无论是疫情政策还是经济复苏，在近期都迎来了预期的转好，风险偏好回升有望驱动食品饮料板块上行。

从估值看，目前中证细分食品饮料产业主题指数市盈率在31倍左右，处于近5年的26.8%分位数处，历经近两年的估值压缩以及市场对经济缓慢恢复的预期，估值消化较为充分，具备修复的空间。

资金面上，北向资金在上周净买入五粮液22.52亿元，贵州茅台获得北向资金4.54亿元净买入，山西汾酒、迎驾贡酒、酒鬼酒、老白干酒等也获得外资加仓。

高盛首席中国经济学家闪辉预计，2023年全年中国经济增速将升至4.5%。消费将成为经济的拉动因素，预计增长7%。

A股消费复苏有望，港股板块已经先行启动，多只必选消费港股涨幅超过35%。

多家机构表示疫后复苏是2023年最强投资主线，经过2年多的估值与业绩双杀，食品饮料板块横向比较看处于历史较为底部区间，而从过往历史验证看，外部需求环境最差的时点普遍为食品饮料板块股价最低点。

安信证券认为随着国内疫情管控措施的逐步优化，国内消费相关标的将随着消费场景的恢复带来较强投资机会。

1.随着疫情防控优化，消费复苏态势渐趋明确，消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳等本地需求将最先恢复，同时上游畜禽养殖产业链受益明显。而跨区已流动所带来的交运、住宿、旅游等相关机会也有较大弹性。

2.新冠疫情持续提振民众的防疫需求，防疫政策显著影响人员流动和门店客流，零售药房有望迎来“困境反转”。

3.疫情管控知易行难，放开初期仍有反复，消费者的居家时间长于疫情之前，家居家电细分赛道需求可期。

在华宝证券近期举办的基金经理看市中，部分基金经理认为，食品饮料板块当前估值已经包含悲观预期，白酒核心竞争力未有变化。

 食品饮料板块当下的估值已经包含了足够多的悲观预期，即使明年春节基本面没有大的改善，但股价基本上已经是见底了，后面呈现L型、V型还是缓慢的U型上扬，取决于经济刺激的力度和疫情放松、房地产等政策出台带来基本面改善的弹性和斜率。未来随着基本面的改善，最晚明年二季度会迎来估值向上的长期机会。

白酒上市公司的利润增速并没有下滑或大幅低于预期，在PEG框架下，目前处于小于1的低估状态，整个盈利和估值双杀从2021年2月至今已经告一段落，需等待经济回暖和二十条新规定落实后，再观察白酒板块的增速是否在全行业中居前。核心竞争力仍是选股的出发点，市场所接受的酒的品牌价值代表了酒的成长空间，有文化的因素存在，高端白酒的竞争优势并没有发生太大变化。

嘉实基金大消费研究总监吴越称消费板块估值已到低位，性价比高，大部分消费行业估值已处于2017年以来的30%以下。此前市场对于消费板块的基本面和资金都存在担忧——但根据历史经验，消费往往只有逆势布局才能取得足够丰厚的回报。