政策还有哪些空间？

稳增长政策不断加码，政策加快落地，稳地产加码；8月经济边际弱修复，9月以来经济忧大于喜。后续政策会怎么走？针对上述问题，我们对每半个月重大政策进行跟踪：1）中央、部委的重要会议与政策；2）地方重要政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2022.8.31-9.20）的政策跟踪。

核心观点：总体看，近半月政策仍围绕稳增长、稳地产；此外，稳产保供稳价重要性提升，尤其是生猪及钢、铜、铝等重点行业。继续提示：当前经济仍明显偏弱，宽松还是大方向，后续政策的发力空间还是着力提振需求，当务之急是稳预期、抓落实、防疫情、稳地产、扩基建；往后看，经济进一步弱修复可期，短期紧盯4点：疫情演化；稳地产对策；补资金缺口的增量政策；水泥、沥青等基建中观指标。

1、近半月政策仍围绕稳增长、稳地产，重点关注稳增长19条接续政策落地效果、国务院督导组下达地方、地方“保交楼”进展，此外，稳产保供稳价重要性提升，尤其是生猪及钢、铜、铝等重点行业。

2、其它可关注的政策：利率市场化改革、第27次深改委会议推进5大领域改革、财政部支持贵州多领域先试先行等。

3、继续提示：当前经济仍明显偏弱，宽松还是大方向，后续政策的发力空间还是着力提振需求，当务之急是稳预期、抓落实、防疫情、稳地产、扩基建；往后看，经济进一步弱修复可期。

4、短期紧盯4点：疫情演化；稳地产对策；补资金缺口的增量政策；水泥、沥青等基建中观指标。

5、下为近半月（8.31-9.20）重大政策一览：

>重要会议与政策：稳经济政策要加快节奏、继续接力；稳增长、稳地产；做好稳产、保供、稳价工作；

>地方政策：延续促消费、扩投资，国务院督导组已下达10余省；关注“外电入川”、各地产业规划；

>行业与产业政策：地产延续放松；智能交通、绿色电力获支持；关注碳定价、电力和天然气市场化。

近半月政策仍围绕稳增长、稳地产，重点关注19条接续政策落地效果、国务院督导组下达地方、地方“保交楼”，也需关注利率市场化改革、第27次深改委会议、财政部支持贵州多领域先试先行，此外，稳产保供稳价重要性提升。

一、重要会议与政策：稳经济政策要加快节奏、继续接力；稳增长、稳地产；做好稳产、保供、稳价工作

1、重要会议：继续出台稳经济阶段性政策；多部门下半年持续发力稳增长；深改委推进5大领域改革

中共中央：中俄蒙第六次会晤

事件：9月16日，总书记在撒马尔罕出席中俄蒙元首第六次会晤。

主要内容：三方确认《建设中蒙俄经济走廊规划纲要》延期5年，正式启动中蒙俄经济走廊中线铁路升级改造和发展可行性研究，商定积极推进中俄天然气管道过境蒙古国铺设项目。

深改委会议：推动核心技术攻关、农村集体经营性建设用地入市、农村医疗等领域改革

事件：9月6日，中央全面深化改革委员会第二十七次会议召开。

主要内容：审议通过了《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》、《关于深化院士制度改革的若干意见》、《关于全面加强资源节约工作的意见》、《关于深化农村集体经营性建设用地入市试点工作的指导意见》、《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》。

简评：5份文件对应5大领域及改革有望加速推进，包括核心技术攻关，院士制度改革从管理端推进科研创新，进一步推动农村集体经营性建设用地入市以活跃土地市场，以及深化农村医疗体系改革，资源节约涉及生产领域节能降碳。

国务院：稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出，继续出台接力政策

事件：8月31日及9月7日、13日，国常会继续部署稳经济接力政策；9月12日，国务院召开专题会议。

主要内容：

1、9.13国常会：决定进一步延长制造业缓税补缴期限4个月，涉及缓税4400亿。同时对制造业新增留抵税额即申即退，今年后4月再为制造业退税320亿。确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，再贷款额度2000亿。部署进一步稳外贸稳外资举措，抓紧新设一批跨境电商综试区，推动重点外资项目尽快落地。

2、9.12国务院专题会议：会议提出，要在助企纾困同时，促进消费恢复成为主拉动力、更大力度扩有效投资，为市场主体创造需求、提振信心。运用阶段性财政贴息、研发费用加计扣除、政策性金融工具等，支持薄弱领域设备更新改造。这几年保持宏观政策可持续性，没有大幅增加财政赤字、超发货币，正因为如此物价保持了平稳，为今年预留下政策工具。要继续出台稳经济阶段性政策，能用尽用、快出快落地。

3、9.7国常会：部署加力支持就业创业的政策，支持平台经济稳就业；决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持；部署阶段性支持企业创新的减税政策，期限截至今年12月31日；依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿专项债限额，各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目。

4、8.31国常会：稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。在用好新增3000亿以上政策性开发性金融工具基础上，根据实际需要扩大规模，将上半年开工项目新增纳入政策性开发性金融工具支持，并将老旧小区改造、省级高速公路等纳入支持领域。出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策。引导商业银行为重点项目建设、设备更新改造配足中长期贷款。支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。促进汽车等大宗消费。

简评：9月以来，3次国常会和1次国务院专题会议均围绕稳增长接力政策，多次强调：1）加快节奏，8.24部署的19条接续政策要在9月上旬应出尽出；2）政策接力，继续出台稳经济阶段性政策，能用尽用、快出快落地；3）重点突出，依旧围绕加快投资、促消费、助企纾困、保就业等方面。

多部门：继续发力做好下半年稳增长工作

>发改委：继续做好生猪市场保供稳价工作

9.15发改委价格司组织部分业内专家召开会议，对国内生猪市场供需和价格形势进行再分析、再研判，专家分析认为，今后一段时间国内生猪和猪肉价格将总体运行在合理区间，不排除部分时段还会有所回落。

9.9发改委价格司会同商务部消费促进司等有关部门组织行业协会、头部养殖企业及屠宰企业召开会议，总体判断，今年后期生猪和猪肉市场供应有保障，价格有望运行在合理区间。行业协会表示，将加强行业自律，引导企业保持正常出栏节奏、不压栏囤货。参会企业表示，将努力增加市场供应，促进价格平稳运行。

>证监会：进一步强化金融风险防控，积极稳妥化解债券违约、“伪私募”等风险

9.10证监会表示，将进一步强化金融风险防控，全面提升监管履职能力。主动加强跨境、跨市场、跨领域的监管协同，发挥各方合力，积极稳妥化解债券违约、“伪私募”等风险，深入推进“伪金交所”整治工作，消除监管真空。扎实推进股票发行注册制改革，统筹推进基础制度改革和证监会自身建设。制定实施新一轮上市公司质量提升三年行动计划，持续化解存量公司风险，严格执行退市制度，促进优胜劣汰。继续科学合理保持 IPO、再融资常态化，加强股市、债市、期市政策供给，研究制定更多增量政策措施，进一步提高多层次市场的制度包容性和服务覆盖面，更好服务高质量发展大局。

>水利部：用好金融支持水利基建政策，推进水利基建PPP和REITs试点工作

9.14水利部召开2022年水利基础设施建设进展和成效新闻发布会，当前，全国在建水利工程已达到3万多个，今年以来累计完成投资7000多亿，下一步，水利部将指导地方在积极争取加大财政投入、用好地方政府专项债和政策性开发性金融工具的同时，充分发挥市场机制作用。充分用好金融支持水利基础设施优惠政策、推进政府和社会资本合作（PPP）模式、开展水利领域不动产投资信托基金（REITs）试点。

>国务院：抢抓时间窗口，果断出台稳经济接续政策，尽快释放政策效能

9.5国务院政策例行吹风会上，财政部、发改委、央行和商务部介绍稳经济接续政策，重点关注：1）发改委，必须抢抓时间窗口，果断出台接续政策，推动相关实施细则早出快出、应出尽出，用改革办法加快释放政策效能，近期地方报送并筛选形成今年新一批准备项目清单，加上前期准备项目清单中有一些尚未安排的项目，总体上能够满足5000多亿专项债限额存量发行需求；2）央行，要进一步发挥贷款市场报价利率指导性作用和存款利率市场化调整机制的作用，引导金融机构将存款利率下降效果传导到贷款端，降低企业融资和个人信贷成本；3）财政部，5000多亿专项债务结存限额，重点支持交通基建、能源、农林水利、城乡冷链等物流基础设施，国家重大战略项目以及新能源和新基建项目建设，将积极研究适当扩大专项债券资金投向领域和扩大专项债券用作项目资本金的范围；4）商务部，加快推进跨境电商等新业态新模式发展，支持新能源汽车等重点产品出口；抓紧推出促进制造业引资、设立外资研发中心等新一批稳外资政策，推动一批重点外资项目落地；进一步促进汽车、家电、家居等重点领域消费。

>国资委：国资央企要主动扩大有效投资，能源电力企业要做好保供稳价

9.3国资委党委召开党委扩大会议和中央企业专题会议，要求国资央企强化精益化管理，着力提升盈利能力，确保企业经济运行在合理区间，为稳定宏观经济大盘提供有力支撑。能源电力企业在稳定自身经营基础上，要全力做好保供稳价工作。要主动扩大有效投资，加大在网络型、产业升级等基建领域布局力度，对承担的“十四五”规划重大工程，加快开工建设，瞄准建设现代产业体系、打造原创技术策源地和现代产业链链长等，抓紧实施一批具有引领性、战略性、带动性作用重大项目，切实增强发展潜力动能。

>工信部：继续保供稳价，推动重点行业稳产保供

9.16工信部原材料工业司组织召开锂资源产业发展座谈会强调，要从全产业链审视锂产业发展和价格问题，抓住当前关键窗口期研究制定推动锂产业发展相关工作方案，协同各方加快国内资源开发利用，尽快形成供给能力。龙头企业要发挥表率作用，生产企业不得串通定价，不得严重背离成本定价，报价机构要规范报价。

9.2工信部在推动原材料工业高质量发展发布会上表示，近期钢材、铜、铝、水泥等产品价格震荡下行，下一步将继续保供稳价，推动重点行业稳产保供。实施重点化肥企业最低生产计划，保障春耕、“三夏”等备肥生产任务。全力确保消杀产品、预灌封注射器等抗疫重点物资及关键原材料增产保供。建立重点原材料价格部门联动监测机制，引导碳酸锂、稀土等重点产品价格回稳。

>央行：中国货币政策没有过度刺激，为后续调控预留空间

9.2央行在2022中国国际金融年度论坛上表示，中国实施正常的货币政策，没有过度刺激，为后续的货币成本、货币政策调控预留了空间。央行资金要充分的发挥撬动作用，引导金融机构的资金配置，并强化激励约束，确保精准滴灌。加强与总量工具的统筹协调，结构性政策工具兼具总量和结构性的双重功能，具备基础货币的投放能力，需要与总量工具协调配合，共同维持流动性的合理充裕。

>商务部：抓紧出台新一批的稳外资政策

9.15商务部召开全国外贸工作电视电话会议，要求扎实推进7方面重点工作，包括培育外贸新业态新模式和新增长点、稳住外贸产业链供应链、积极扩大进口等。

8.30商务部在国新办新闻发布会上表示，下一步，抓紧出台新一批的稳外资政策措施。包括加紧推出新版的《鼓励外商投资产业目录》，进一步扩大先进制造、科技创新、现代服务等领域鼓励外商投资的范围。积极出台促进制造业引资和外资研发中心发展的相关专项政策，引导外商持续加大制造业和研发领域的在华投资。

2、部委政策：继续稳增长；推进利率市场化改革、下调外汇准备金率；财政部支持贵州多领域先试先行

央行：持续推动利率市场化改革；下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%

事件：9月20日，央行在官网发布《深入推进利率市场化改革》一文。

主要内容：目前我国定期存款利率约为1%至2%，贷款利率约为4%至5%，真实利率略低于潜在实际经济增速，处于较为合理水平，是留有空间的最优策略。央行将继续深入推进利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，加强存款利率监管，充分发挥存款利率市场化调整机制重要作用，推动提升利率市场化程度，健全市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥好利率杠杆的调节作用。

事件：9月5日，央行宣布自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%。

主要内容:央行表示，人民币并没有出现全面贬值。人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强，但是短期内双向波动是一种常态。

简评：近期人民币兑美元汇率破7，主因美元太过强势。本次也是年内第二次下调，在当前关键窗口看，保汇率必要性上升，但不必过于悲观，央行应对人民币超预期贬值的政策工具箱充足。

最高检等：依法从严打击证券违法活动、有效维护市场秩序

事件：9月16日，最高检与证监会签署《关于建立健全资本市场行政执法与检察履职衔接协作机制的意见》。

主要内容：最高检表示，要加强“行刑衔接”，常态化做实行政执法与刑事司法双向衔接机制；加强涉案上市公司企业合规制度的适用研究。证监会表示，进一步加强资本市场法治和基础制度建设，完善证券执法司法体制机制，持续“零容忍”打击证券违法活动，共同维护好市场“三公”秩序，保护投资者合法权益。

国务院：进一步降低市场主体制度性交易成本 

事件：9月15日，国务院办公厅发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》。

主要内容：包括进一步破除隐性门槛、进一步规范涉企收费、进一步优化涉企服务、进一步加强公正监管和进一步规范行政权力5方面23条，其中，提出着力规范金融服务收费，加快健全银行收费监管长效机制，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

财政部：支持贵州多领域先试先行

事件：9月9日，财政部印发《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》。

主要内容：包括加大财政资金支持力度、支持防范化解政府债务风险、完善生态文明建设政策体系、积极构建高质量发展格局、加快建立现代财政制度等5方面，首次提出，研究支持贵州高风险地区开展降低债务风险等级试点，研究促进碳达峰、碳中和的财政政策体系，支持产业升级优化发展，优先支持贵州开展白酒企业营销体制改革，通过中小企业发展专项资金支持贵州培育专精特新“小巨人”企业，落实国有科技型企业股权和分红激励政策等等。

简评：财政部支持贵州在多领域“先行先试”，其中，从贵州方案看地方化债思路，中长期看，需靠增强经济动能、以提高偿债能力，但短期最重要的是“降低债务利息成本”，以时间换空间。也需关注贵州双碳相关财政政策、国企改革、创新驱动等领域改革进展。

多部门：继续部署稳经济接力政策

>国开行：把服务制造业科技创新和高质量发展放到更加突出的位置

9.20国开行表示，1-8月，国家开发银行累计发放制造业贷款3300亿，截至8月末，制造业贷款余额达11100亿，较去年年底增长15.8%，增速显著高于全行贷款平均增速。下一步，将进一步聚焦国家战略重点领域和薄弱环节，把服务制造业科技创新和高质量发展放到更加突出的位置，构建开发性金融支持制造业发展的长效保障机制。

>发改委等：阶段性调整价格补贴联动机制加大对困难群众物价补贴力度

8.31发改委、民政部等6部门印发《关于阶段性调整价格补贴联动机制加大对困难群众物价补贴力度的通知》，将领取失业补助金人员和低保边缘人口等两类群体，阶段性新增纳入价格补贴联动机制保障范围。阶段性降低价格补贴联动机制启动条件，CPI单月同比涨幅达到3.5%阶段性调整为3.0%，并保持CPI中食品价格同比涨幅达到6%的启动条件不变，满足任一条件即启动价格补贴联动机制。

>水利部等：加快推进农村规模化供水工程建设

8.31水利部等四部门印发《关于加快推进农村规模化供水工程建设的通知》，各地要依据城乡发展总体规划和乡村振兴规划，以县域为单元，综合考虑农村人居环境、改厕、旅游和二三产业发展等用水需求，优化农村供水工程布局。结合水网工程建设，以实施稳定水源工程为基础，提升水源保障程度。

>发改委等：将于9.8投放今年第一批中央冻猪肉储备；出台养老托育服务业纾困政策，包括免除租金、减免税额等

9.6发改委表示，将于9月8日投放今年第一批中央冻猪肉储备，并指导各地近期加大猪肉储备投放力度，并继续关注生猪市场动态，必要时进一步加大储备投放力度。目前，广西、四川、吉林、宁夏、湖南等地已启动地方猪肉储备投放工作，其他省份也正抓紧开展猪肉储备投放准备工作。

二、地方政策：延续促消费、扩投资，国务院督导组已下达10余省；关注“外电入川”、各地产业规划

各省延续促消费、扩投资，国务院督导组已下到10余省进行督导指导

近半月，地方稳经济政策除了延续促消费、扩投资外，国务院稳住经济大盘督导组已下到地方进行督导指导，且为正部级领导带队，包括山西、云南、陕西等10余省，首要工作是推动33条+19条稳经济政策落实到位，此外重点还包括督导山西煤炭增产保供，江西、云南和广西重大项目开工等。

扩投资方面，多省三季度重大项目集中开工及签约活动，项目类型上，依旧以能源、水利和交通基建，新能源和数字经济相关项目为主。

四川已经恢复电力供应，后续将加快推进“外电入川”等工程

8.30国家电网与四川会谈时强调，将加快推进“外电入川”等工程，年内将推动甘孜—天府南—成都东等重点工程核准，加快阿坝—成都东1000千伏特高压交流工程前期工作；年内开工建设500千伏攀西电网优化工程，推动省内送电通道向清洁能源基地延伸。

8.30国家电网表示即日起，四川全部大工业、一般工商业恢复正常供电，重庆取消了有序用电和商业节约用电措施，电力供应恢复正常。西南地区由极端高温引起的电力供应紧张情况有效缓解，电力供应平稳有序。

河南发文推进信用建设，严厉打击逃废金融债务、非法集资

8.30河南印发《高质量推进信用河南建设促进形成新发展格局实施方案》，在营造良好区域金融信用环境方面，要加强金融监管、行业运行和风险预警等信息共享，针对重要地方法人金融机构、上市公司、金融科技企业等，健全重大风险信息通报、会商研判机制，确保风险早识别、早预警、早处置；建立村镇银行、农村信用社等重点高风险机构名单制管理机制，严厉打击逃废金融债务、非法集资；要开展“征信修复”问题专项治理，整治假借“征信修复”“征信洗白”等名义招摇撞骗行为。

8.30起河南、安徽对5家村镇银行账外客户本金40万元至50万元的开始垫付，50万以上的按50万垫付。本次资金垫付后，集中垫付工作基本完成，后续相关事宜由5家村镇银行处理。

北京、广东、上海等地发布多项产业规划，围绕数字经济、双碳、汽车产业

总体看，各地产业规划依旧围绕数字经济、双碳、汽车产业居多，具体来看，数字经济下，上海与电子信息集团签约共同打造建设集成电路、人工智能世界级产业集群等；双碳相关，上海鼓励电动汽车充换电设施发展、打造临港新片区为氢能产业创新高地，北京绿色金融方案，山西成立氢能产业联盟等。此外，广东、海南、上海将支持汽车补链延链，并支持相关企业纾困、集群发展。

三、行业与产业政策：地产延续放松；智能交通、绿色电力获支持；关注碳定价、电力和天然气市场化

1、需求端继续花式松地产，供给端积极推进“保交楼”

>需求端：多地地产继续放松，围绕放松购房条件和缓解购房压力

近半月，各地地产延续放松，总体看，近期地方地产需求侧放松政策可分为两类：一类是放松购房资格，如苏州放开限购，天津新市民购房政策，上海人才购房政策，西安存量住房用于保障性租赁住房的居民家庭可在限购区域购房等；二是缓解购房压力，如洛阳和长沙契税补贴，多地降低首付比、提高公积金贷款额度，温州将农民纳入公积金保障体系且后续可享受公积金贷款等。

>供给端：围绕“保交楼”，包括地产纾困基金、增加房企贷款额度和用好专项借款等

近半月，地产供给端政策核心依旧是“保交楼”，包括南宁成立房地产平稳基金、浙江推动金融机构和房企对接需求、中债信用拟增进公司通过增信支持方式支持房企发债融资等，河南明确要求确保10月上旬停工、半停工项目全面实质性复工，郑州要求房管、税务部门介入确保“交房即发证”。

2、18个智能交通先导应用试点项目公布

9.14交通运输部公布了第一批共18个智能交通先导应用试点项目（自动驾驶和智能航运方向），聚焦自动驾驶、智能航运技术发展与应用，面向公路货物运输、城市出行与物流配送等。

3、10领域电力设备绿色低碳发展行动计划公布

8.31工信部、财政部等五部门印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，重点围绕火电装备、水电装备、核电装备、风电装备、太阳能装备、氢能装备、储能装备、输电装备、配电装备、用电装备等电力装备10个领域，提出六项行动。行动计划提出，通过5-8年时间，煤电机组灵活性改造能力累计超过2亿千瓦，风电和太阳能发电装备满足12亿千瓦以上装机需求，核电装备满足7000万千瓦装机需求。

4、健全碳定价机制，推进电力、天然气价格市场化改革

9.1国务院在2022年太原能源低碳发展论坛开幕式上表示：要立足富煤贫油少气的基本国情，继续抓好电煤保供稳价，大力推进煤炭清洁高效利用，增强油气供应保障能力，坚决守好能源安全底线。要大力发展新能源和清洁能源，健全碳定价机制，稳步推进电力、天然气价格市场化改革。

风险提示:疫情演化、政策力度、外部环境等超预期。