本周重头戏！美国6月通胀再引爆对衰退担忧？美股下一步怎么走

编者注：提前放风！白宫预计美国6月CPI将会“很高”，但已经“过时”；德意志银行首席经济学家认为6月CPI将引发对通胀的“新一轮担忧”，美联储未来几个月将保持鹰派 >>

编辑：Jling

北京时间周三20：30美国劳工统计局将公布6月份消费者价格指数（CPI）数据。由于CPI数据是衡量美国通胀的重要指标之一，且通胀又是美联储调整货币政策的重要参考对象之一，叠加本月晚些时候将迎来美联储7月议息会议，因此这份数据值得关注。下图为美国近一年来公布的CPI年增长率数据。

来源：美国劳工统计局

1、白宫打预防针！6月通胀将“很高”

在6月CPI公布之前，美国白宫周一便给市场打了一针预防针。白宫新闻秘书Karine Jean-Pierre周一称，白宫预计6月份CPI数字将会“很高”，她表示，“天然气和食品价格继续受到俄乌局势的严重影响。”

不过与此同时，她也表示这份数据已经“过时”，因为本月能源价格已经大幅下降，并预计还会进一步下降。“6月份的平均汽油零售价格较5月份高出11%，而7月份的汽油价格已经较6月份的峰值下降了7%。”

2、分析师们对美国6月CPI的预期如何？

目前经济学家普遍预计6月CPI将进一步走高，续创40年来新高，预计核心CPI数据将有所下降。接受彭博社调查的经济学家预计美国6月CPI同比（较去年同期）将增长8.8%、将继续创40年来新高（见下图）。上一次公布的数据为5月份的数据——5月CPI同比增长8.6%。此外，接受 Refinitiv 调查的经济学家亦预计，美国6月通胀年率将飙升 8.8%，料再创历史新高。 

来源：彭博

Oanda高级市场分析师Edward Moya表示，“通胀是‘头号公敌’，它将继续引发人们的担忧，即美联储将大举收紧政策，使美国经济迅速陷入衰退。”他提到，在美联储7月会议到来之前，本周对投资者尤为重要。

此外，在白宫发表上述言论之际，纽约联储也公布了他们的消费者预期调查，结果显示，一年通胀预期中值（即美国消费者对一年后通胀水平的预期）升至另一个纪录高点——从 5 月份的 6.6% 升至 6.8%，不过，3年通胀预期从3.9%降到了3.6%。

3、华尔街分析师怎么看6月CPI可能带来的影响？

6月有可能成为过去四个月里第三个CPI环比涨幅超过1%的月份。通胀上升可能促使美联储在7月27日的会议上再次加息75个基点，并加剧对经济可能衰退的担忧，尽管此前公布的非农就业数据表现强劲（显示失业率接近50年来最低水平）。

德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti接受雅虎财经采访时表示，他们预计通胀数据再上升，预计核心CPI将环比上涨0.6%，整体通胀率将环比上涨1%以上，这可能会使CPI年增长率接近9%。股市方面，他们认为，对于一个一直在应对衰退担忧的市场来说，本周将再次出现对通胀上升（从周三开始）的担忧。

来源：网络

针对6月CPI数据可能“滞后”这一问题，该经济学家回应称，从整体通胀的角度来看，随着石油和天然气价格的下降，这应该对降低未来的整体通胀非常有帮助；但其认为，美联储和市场应该关注的是核心通胀，特别是其中的持续项目，它们将告诉我们未来几个月的通胀走向。

其认为租金通胀需引起关注，该分项在前一个月猛增，若再次大升则将证明在增长明显放缓的情况下美国经济存在广泛的潜在通胀压力。

美联储政策方面，该经济学家认为美联储7月会议将继续加息75个基点。“我认为我们正处于这样一个时期，对于市场和美联储来说，这是一个很难理清的问题，一是经济在短期内放缓多少，二是通胀在短期内放缓多少。我认为，总的来说，这只是让美联储在未来几个月保持鹰派。”

市场预期方面，CME“美联储观察”数据显示，目前美国联邦基金利率期货交易市场预计，美联储7月加息75个基点的可能性为90.6%；预计美联储9月加息50个基点的可能性为70.7%。

来源：CME

股市方面，周一美国股市下跌，美国银行财富管理公司资深投资策略师Rob Haworth表示，“在(CPI)公布之前，市场试图保持谨慎，”Haworth说。“我们希望经济放缓，这将使美联储采取更温和的立场，但另一方面，有很多理由相信通胀可能会保持在高位，美联储将继续采取激进措施。”

DFX市场分析师Diego Colman表示，如果本次通胀再次意外上行（超预期），加上就业市场吃紧，则可能会让美联储有理由在2023年之前继续大幅提高借贷成本，即便华尔街正在慢慢为政策转向的可能性做准备。随着利率走势稳步上升，波动性将保持在高位，这将降低风险偏好并阻止股市出现有意义的、可持续的反弹。

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