“吃货PE”要IPO，中国创投机构第一股来了！

近日，天图投资报送了申请首次公开发行境外上市外资股并上市的申请文件，拟港股IPO。

据报道，天图投资计划赴港上市，目标集资额约5亿美元（约39亿港元），华泰国际及摩根大通将负责处理相关事宜。

长期以来，虽然投出了大量上市项目，但碍于上市渠道受限等原因，中国VC/PE机构还没有通过IPO上市的，而天图投资能否开创先例，引起了中国创投圈广泛关注。

如果天图投资顺利赴港上市，它将成为“中国创投机构第一股”。

20年本土创投“老玩家”

据官网信息，天图投资创始于2002年，是国内最早从事股权投资的专业机构之一。

截至2021年底，天图投累计投资项目193个，投资总额141.07亿元。

据了解，公司专注于大消费领域，奈雪的茶、小红书、百果园、周黑鸭等知名企业均在过往融资中有天图投资加持。

天图投资由王永华和冯卫东共同创立。公司现任董事长王永华，拥有近10年国内资本市场履历，他曾历任南方基金管理公司副总经理兼首席投资官，以及南方证券有限公司投资银行部总经理。

首席投资官冯卫东，毕业于清华大学经济管理学院MBA，他曾担任远卓管理咨询公司的高级顾问，2002年加入天图投资。

创立之初，天图投资用自有资金做PE投资，以投资Pre-IPO阶段为主，项目的选择比较传统且宽泛，参与的荣信股份等Pre-IPO项目获利颇丰。

2009年，天图投资开始对外募集基金，进行机构化管理，但投资没有完全聚焦，选择了消费、清洁技术、先进制造和TMT四个非常宽泛的领域。

2010年，全民PE时代到来，项目估值被不断抬高，PE的获利空间逐渐收窄。在此期间，天图投资押注以技术为竞争壁垒的公司，却因看不懂，在投资芯片技术公司时不幸“踩雷”。

在此期间，团队梳理案例时发现，公司投资的消费类项目表现稳定。而且，以消费方式、品牌为主的公司，团队能够看得懂，所以也就拿得住。

2012年，天图投资进行策略调整，将投资战线收缩到消费领域。2017年，天图PE基金内部进行改革，分别成立了VC、PE和并购及控股投资事业部。

其中，VC基金由天图内部最年轻的管理合伙人潘攀执掌。天图VC基金成立后所投的第一个项目便是奈雪的茶，其首轮融资中就出现天图投资的身影。

值得一提的是，因投资了大量与食品相关的项目，如钟薛高、茶颜悦色、周黑鸭、百果园、奈雪的茶、鲍师傅、江小白、德州扒鸡、饭扫光等，天图投资被外界称为“吃货PE”。

股东多达369名

作为消费领域的元老，天图投资也吸引了大批资本的关注。

数据显示，天图投资已完成5轮融资，共计融资数亿元，投资成员包括雀巢集团、帕拉丁、大得宏涛、秉尚投资、盛世投资、元禾控股、杭州金投、鼎晟天平投资、元禾辰坤等。

早在2015年下半年，天图投资（833979.OC）已经挂牌新三板。

2017年，天图投资成为新三板发行创新创业公司债券（双创债）的第一支投资机构试点股票，规模达18亿元人民币。

对此，冯卫东表示：“双创债的第一单就给了我们，也是迄今为止规模最大的一单，18亿。所以监管层还是比较认可我们这种通过专业化创造价值的机构。”

2017年12月，天图投资完成了挂牌新三板后的第二轮股票发行，帕拉丁独家认购11.88亿元，占天图投资10%的股份。

需要注意的是，天图投资在股权结构方面较为特殊，股东阵容非常多元。截至2021年末，天图投资拥有多达369名股东。其中，公司第一大股东为创始人、董事长王永华。天图投资CEO冯卫东直接持股1.35%。

从财务角度来看，2021年度，天图投资实现营业收入20.26亿元，实现净利润7.35亿元，毛利率29.51%。

中国创投机构第一股

近年来，各地也在积极出台相关政策，鼓励优秀风投创投企业参与直接融资。

2022年4月，深圳市地方金融监督管理局印发《关于促进深圳风投创投持续高质量发展的若干措施》中就明确提出，支持深圳证券交易所资本市场建设，充分发挥其核心地位优势，探索优秀风投创投企业上市安排。

广州也在2021年出台政策，明确表示鼓励和支持创投机构创新募资手段，包括上市。

但截至目前，还没有一家国内创投机构通过IPO进入A股市场。

目前，阻碍国内创投机构上市的原因有两点：一是私募不能公募化；二是A股主要支持实体经济，创投机构的上市还在探索阶段。

天图投资选择赴港IPO是结合资本市场现状作出的最佳选择。客观来讲，只要是符合港交所上市规则要求的公司均可申请，并没有任何行业限制。

天图投资之所以想要退出新三板转战港股，背景是最近一段时间，海内外新一轮VC/PE上市潮正在形成。比如今年1月，美国的TPG在纳斯达克上市，而欧洲著名PE机构CVC资本或也将在下半年于伦敦上市，而普洛斯则也将投资业务在美国上市。除此之外，3月25日太盟投资也已向港交所递交了招股书。

倘若天图投资顺利登陆港交所，它将成为国内首家实现IPO上市的创投机构。

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