股价上涨的驱动因素分析

股价上涨的原因非常多，这里我试着进行梳理，尝试着找出最可靠，风险最低，同时收益也可观的投资策略。

一、市场因事件性因素:事不管是利好或是利空，件性因素对股价的影响都非常大。事件往往会引起大幅的股价波动。

• 题材事件：一些新技术、新政策等，会引起市场的短期关注，从而引发炒作。但是实际情况下，在一定期限内，这些新技术或新政策都很难转化为真正的业绩上涨。在经历短期的股价暴涨后，市场的情绪将冷静下来。继而股价会失去支撑，最终跌回原位。这个过程可能需要很长的时间，涨的越猛，消化时间越长。比如2018年的AR,VR，2021年的元宇宙题材、新能源汽车补贴、光伏补贴等。在一段时间后，随着公司业绩的增长，股价再次上涨。

• 与业绩相关的重大利好事件：重大利好因素能够在短期内影响业绩、利润，使其股价快速上涨，并在短期内接近真实估值水平，很多时候甚至在情绪影响下超过真实估值水平。在经过短期的股价暴涨后，炒作资金撤离，股价也会回落，但是由于有公司业绩支撑，回落的幅度不会超过之前的涨幅。这时公司的市值接近或者低于真实的估值水平（此时的真实估值水平受重大利好因素影响，较之前会有较大的提升）。例：方大炭素受碳素涨价事件影响；中远海控受航运价格上涨事件影响，九安医疗受重大订单影响；2018年中国神华受煤涨价影响；2021年钢铁行业受钢价上涨影响。

这些重大利好能够转化为公司业绩，但这些利好多为一次性的。若后续利好没有连续性或者利好因素消失，则股价会大幅回落。在这次的利好因素影响下，其本次市值的增长幅度≈本次利好带来的利润或现金流。

比如：中远海控在本轮行情中增长的市值应大致等于受益于航运涨价所增加的利润，2021年800亿，2022年XX亿，这也是其当前PE如此低的原因。大火的九安医疗也是如此。

如果能在利好期初分析、计算出该重大利好将带来的利润，是可以估算出本次估值的上涨幅度的。即便在最开始的时候没有及时入场，也可以在上涨一定幅度之后大胆的介入，享受之后的上涨红利。

重大利空：利空可能对公司业绩产生影响，但也可能不会产生影响：

a.利空导致事件性恐慌，外围事件引起人们心理上的恐慌，从而引发恐慌性抛售。但这类事件实质上又并没有太大影响。类似的事件有很多，比如：英国脱欧，俄乌冲突，这些对我们国内的很多行业其实并没有影响。这种情况导致的下跌使得市场定价错误，很可能会在事件恢复冷静之后反弹，一般能涨回原价。

b.事件影响业绩：某些事件对行业、公司产生根本性影响，影响业绩，股价大幅下跌，且无法反转。如：欧菲光被剔除出苹果产业链。

二、市场因素：公司经营、业绩本身没有发生变化，但是，受市场整体情绪影响，而导致股价上涨。这种情况出现在市场行情较好的牛市中。一旦牛市结束，股价跌回原形，剩一地鸡毛。这种上涨不可控，不可预测，上涨幅度也无法把握。

三、纯资金因素：不可否认，在市场中存在大资金利用资金优势大幅推高股价，然后高位派发筹码的行为。这种属于“坐庄”，有的是短庄，有的是长庄。这种情况也很难把握，就像与一个抽老千的人赌博一样。很多“坐庄”后的股票涨跌幅巨大，往往涨的莫名其妙，或者对一点点利好消息就反应过度，涨停或者连续涨停。又或者莫名的跌停。

四、价值因素：企业的价值被低估，价格向真实价值靠拢。业绩和价值是最主要的驱动因素，这种情况在市场上在最常见的。

1.企业经营稳定，没有发生巨大变化，但受市场低迷的情绪影响，价格较低。PE、PB处于历史的地位，然后，股价在一个不容易确定的时间段内出现一定（不是特别大）幅度的上涨。

2.市场价格没有反映公司未来的变化。比如成长股。从当下的估值来看，PE、PB均合理，甚至处于稍微高估的水平。但是由于行业景气、公司规模扩大等因素。未来将迎来高增长，而目前市场投资者未予以关注，导致股价大幅低于价值。随着公司业绩增长，价值逐渐被人正确认知，股价也随着上涨。

价格没有反应未来变化的还有困境反转的股票。由于行业或其他各种因素，导致公司经营陷入困境，股价低迷，但当公司的经营业绩出现拐点、业绩走势出现反转，而市场投资者仍没有发现相关变化。致使公司股价依然低迷，公司价值被严重低估。随着经营情况越来越明朗，经营业绩好转被证实，公司价值也被市场认知到，股价随之大涨。比如：中联重科。

成长股和困境反转股的涨幅一般都很大，且可以通过研究分析后预测到。

3.企业资产的价值未被市场正确认知，导致“定价错误”，价值被低估。这类就属于“隐蔽资产型”。比如，某些公司位于核心区域的房产、厂房，由于折旧导致账面价值极低，但是市场真实价值很高。或者，公司的无形资产（专利、品牌价值）被市场严重低估。比如：受欧美贸易摩擦时影响的哈雷摩托；2016年的小天鹅A，150亿市值，但是当年盈利就有18亿，账上现金更是近100亿。

这类股票的“定价错误”何时能够被市场纠正，不是很好预测。股票上涨的幅度与低估的程度呈正相关。

纵观以上。事件性因素大多数不可提前预知，且市场对事件的解读可能不同，而且无法预知事件对股价和市场的影响程度如何。即便是同一行业，同一板块，不同的股票受影响程度也不同。因此很难依靠事件性因素来做决策。当然，事件性因素的第2点其实是对“业绩”“价值”的评估，本质上是“价格向价值靠拢”，只不过事件让投资者在短期内意识到了它的价值，使得价格短时间向价值靠拢。

 “价格向价值靠拢”是唯一真正有迹可循，可预知，也是最可靠的路径。我们要做的，是找到成长股，困境股，并在市场发现它们的价值之前找到它们。