极飞科技终止IPO：持续亏损，定位不明

近日，广州极飞科技股份有限公司（下称“极飞科技”）及其保荐机构主动申请撤回上市申请文件。

2021年11月极飞科技向上交所提交首次公开发行股票并在科创板上市的申请文件。历经半年，极飞科技在上市前夜放弃。

极飞科技赶在行业内有更大体量的无疆无人机先前上市，最终还是没有拿下“农业无人机第一股”的称号。

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彭斌的无人机之缘

2007年，彭斌在广州成立极飞科技，作为国内知名的农业科技公司，极飞科技以“提升全球农业生产效率”为使命目标，致力于用机器人、人工智能和新能源技术为农业生产赋能。

极飞科技的主营业务包括研发、制造并销售农业无人机、农业无人车、农机自驾仪等在内的智能农业装备和智慧农业管理系统，并提供相关技术服务。

极飞科技主要通过构建完整的产品数字化矩阵，为广大农业工作者提供精准、高效、灵活的无人化生产解决方案，从而提升农业生产率，解决农业生产中劳动力不足、管理粗放等问题。

那么彭斌又是怎么和无人机结缘的呢？

彭斌毕业于西安电子科技大学计算机科学与技术专业，毕业后先在微软（中国）工作了两年，在这个过程中结交了志同道合的朋友。

大家都对计算机和网络技术有狂热兴趣，并乐于投入大量时间钻研，最终一起组建了极飞。

一开始创业的时候，彭斌也没有方向，经过一段时间的考察，彭斌看到无人机这个小众领域，并着手开始打造了初代产品四旋翼航模。

凭借国际爱好者社区的订单，极飞的营收达到了几百万的规模，到2011年，极飞的全年营业收入达到两千万。

随后，彭斌团队思考产品的应用方向，产品最终还是要投入生活实践中，经过反复思考，彭斌将目光聚焦于鲜有人关注的农业植保领域。

一开始推进农业植保无人机销售时，市场难以打开，一般人无法接受售价十几万的无人机。

因此，极飞改变商业模式，招募数百名植保无人机操作员使用极飞无人机给棉田打药，只收每亩地十几元的服务费。

随着市场的打开，以及人们对农业植保无人机的可接受程度上升，极飞科技的植保无人机开始受到市场青睐。

随后，极飞科技继续在农业领域进行探索，除了发布农业无人机产品，极飞科技还推出农业无人车、农业遥感无人机、拖拉机自动驾驶等产品。

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尚未实现盈利

上述来看，极飞科技产品营收不错，但是查看财务信息能够发现，极飞科技至今仍未盈利。

招股书显示，2018年到2021年上半年，极飞科技的营收分别为3.22亿元、3.57亿元、5.30亿元、4.69亿元；对应净利润分别-671.74万元、-3970.32万元、-6084.55万元、-8512.29万元。

可以看到，极飞科技的净利润还在持续亏损，让人不禁疑惑怎么越卖越亏。

并且极飞科技的持续亏损，可能不符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第四项之上市标准：“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。

这也许是极飞科技撤销上市申请的原因之一。

截止2021年6月，极飞科技累积亏损2个多亿。对于这种情况公司解释，公司所处行业尚处于快速成长期，现阶段研发投入较高、新产品仍在市场推广阶段。

那我们来看看极飞科技的研发投入，从2018年到2021年上半年，极飞科技的研发投入金额分别为4884.82万元、6947.43万元、9735.84万元和8130.71万元，占营业收入比例分别是15.18％、19.49％、18.36％和17.35％。

目前，极飞科技研发人员共计527人，占公司员工总人数比例为38.47%。

截至2021年7月23日，极飞科技拥有已授权专利1305项，其中发明专利230项，实用新型专利693项，外观设计专利382项。

虽然极飞科技一直在增加研发投入，重视产品的革新、升级，但是也会面临技术的投入和成果转化发生问题。

如果未来极飞科技在研发方向上未能正确做出判断，在研发过程中关键技术未能突破或者研发出的产品未能得到市场认可，将会面临前期的研发投入难以收回、预计效益难以实现的风险，可能对公司的市场竞争力造成不利影响。

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受制于芯片短缺

招股书显示，极飞科技还面临毛利率下降的问题，2018年至2020年，综合毛利率分别为32.54%、32.74%、35.60%，呈现稳定上升趋势；但是到2021年1-6月，综合毛利率为22.11%。

公司综合毛利率分别为32.54%、32.74%、35.60%，呈现稳定上升趋势；2021年1-6月，综合毛利率为22.11%.

毛利率下降的原因是公司为了降低面向终端客户的农业装备产品价格，预期通过规模效应降低产品成本，在保证合理毛利的前提下实现科技平民化。

但是由于芯片短缺情况超出行业预期，公司旺季生产交付能力未能完全匹配实际市场订单需求，部分销售订单由于无法及时供货而流失，未实现预期的规模效应及降本效果。

此外，2021年上半年全球大宗商品价格大幅上涨也使得公司电机等重要零部件成本上升。

本来极飞科技在新品发布会制定2021款产品售价时，适当地降低了部分新产品的销售价格，这就迎来了尴尬的局面，最终导致公司2021年1-6月综合毛利率下降。

另外极飞科技还有个强劲对手大疆无人机，2013年至2017年，四年的时间里，营收从8.2亿一路攀升至175.7亿，并且在2020年实现营收260亿。

根据Frost&Sullivan报告显示，2020年，大疆创新和极飞科技占中国农业无人机市场的份额分别为54.82%与37.59%，虽然极飞科技位列第二，但是和大疆创新还是有不小的差距。

并且大疆无人机涉及的产业范围广，包运动相机、农业植保机、教育机器人等多个方面，甚至在汽车等领域进行新的尝试。

大疆的技术实力在行业中也较为领先，前面提及极飞拥有发明专利230项，然而，大疆已拥有发明专利2609项，比极飞科技多了十倍。

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结束语

极飞科技面临竞争激烈的赛道，以及强劲的竞争对手，此次暂缓上市事宜，也许是明智之举。

极飞科技可以韬光养晦，解决自身供应链，完善上下产业链，在新产品的推广上持续发力，完善销售渠道，优化产品升级。

相信在未来，极飞科技将有更大的底气拿下“农业无人机第一股”。