麦格理：削华虹半导体(1347.HK)目标价至46.96港元 评级“跑赢大市”

格隆汇5月16日丨麦格理发表报告，升华虹半导体(1347.HK)今年盈测6%，以反映首季税务宽减，明后两年盈测则升3%至4%；但由于估值环境已明显转变，科技及增长股板块估值向下重评，因此调整估值基础，目标价由70.76港元下调至46.96港元，评级“跑赢大市”。

报告称，华虹半导体今明两年的产能增长和晶圆价格上升都按预期进行。管理层指引与其他半导体公司相若，都认为消费者情绪疲软，但汽车、电动车及能源等需求强劲。麦格理指，华虹半导体首季收入符预期，但由于政府研发补助已确认和发放员工奖金，毛利率为26.9%，低于该行预期的32%，导致营业利润比该行预测低7%。但税收减免令纯利比该行预测高45%。该行预计华虹次季收入6.12亿美元，毛利率预计介乎28%至29%。