美银证券：调整内房股目标价，看好中国海外、华润置地等股

美银证券预测，其所覆盖的内房股2021年核心盈利平均下降3%，其中国企内房核心盈利增长7%，民营内房核心盈利下降10%，由于库存减值和工程延误，民营房企业绩可能远低于预测。

美银证券将较具实力的内房股目标价上调10%，以反映政策利好因素和并购带来的上行潜力，并调低陷入困境的内房目标价。该行看好国企中的中国海外发展(0688.HK)和华润置地(1109.HK)，民企中的旭辉(0884.HK)和新城发展(1030.HK)，维持世茂(0813.HK)、富力(2777.HK)和碧桂园(2007.HK)的“跑输大市”评级。

美银证券估计，融创(1918.HK)、富力、世茂、时代中国(1233.HK)、合景泰富(1813.HK)和雅居乐(3383.HK)不会派末期息股息，除国企外，预计龙湖(0960.HK)、旭辉、碧桂园将保持稳定派息比率。该行估计，行业毛利率可能会在2022至23财年跌至20%以下。

美银证券认为，政策在3月的“两会”前可能会进一步宽松，例如降低按揭贷款利率、不良资产管理公司收购项目等，然而，3月和4月的债务到期高峰和疲软的盈利，也代表届时波动性会更大。