2021年，A股市场相对2020年出现了更为极致的分化行情，如何理解资本市场深化改革背景下的市场短期走势？如何预判A股未来走势？如何正确看待A股机构化趋势对居民财富管理的长期影响？今天下午，新财富分析师年会暨黄埔区广州开发区资本市场高端峰会（线上部分）拉开帷幕，资本圈大咖相聚云端，贡献了一场干货满满的高水平峰会。
 
新财富直播现场公布的对1000余家机构的调查显示，2022年机构最看好的板块中，新能源以绝对优势占据榜首，生物医药、军工、食品饮料和电子行业分别位列第二至第五。

 12月22日下午，2021新财富分析师年会暨黄埔区广州开发区资本市场高端峰会（线上部分）顺利举办，本次活动以为“科创引领 金融向善”为主题，全程采用在线直播的方式进行。

会上，新财富直播发布新一年《中国证券研究行业价值报告》、《机构投资者独家调查》，同时还介绍了第十九届新财富最佳分析师评选入围及数据情况，并独家连线了众多投资机构及其他嘉宾代表。

2021年是中国全面建成小康社会、开启共同富裕新征程之年，也是“十四五”规划开局之年。“十四五”时期，高质量发展是经济社会发展的主题，更是资产管理行业发展的主题。资产管理机构连接资产和资金两端，在紧跟市场改革步伐、服务实体经济、支持企业创新，通过财富管理功能助力共同富裕方面，各类资产管理机构承担着重要的使命。当前，全球经济金融格局正在发生深刻演变，中国资本市场深化改革持续推进，为资管行业发展提供了有利条件，资产管理机构正迎来前所有未的发展机遇，也被赋予新使命。

如何在持续提升全面风险管理水平和合规意识的前提下，坚持加强专业能力建设，满足实体经济全方位、全生命周期的投融资需求，积极履行社会责任，众多行业领先机构积累了丰富的经验。包括南方基金副总裁、首席投资官（权益）、深圳证券交易所第一届创业板上市委员会委员、第一届创业板重组委委员史博，金鹰基金董事长王铁，长信基金副总经理、权益投资部总监、投资决策委员会执行委员安昀，红土创新基金总经理冀洪涛，证券时报编委、机构中心兼基金部主任、券商中国总编辑汤泳，国泰基金总经理周向勇，南方电网综合能源股份有限公司总会计师韩庆敏等重磅嘉宾，在直播现场进行了经验分享，并就当前资产管理发展现状、机构投研建设情况以及2022年的投资预判等热门话题，进行深入交流与探讨。

本次活动全程通过证券时报视频号、证券时报APP、新财富学院视频号、新财富杂志官方微博、新财富杂志抖音号、新财富快手号、全景财经视频号、路演天下APP、e公司视频号、e公司APP、券商中国视频号、券中社APP等相关媒体支持单位直播进行。活动由新财富与广州开发区控股集团有限公司联合主办，广东省地方金融监督管理局、广州市地方金融监督管理局、黄埔区人民政府、广州开发区管理委员会、证券时报社、广东上市公司协会为本次活动指导单位。作为湾区明珠，黄埔区广州开发区是首批国家级经济技术开发区之一，产业基础雄厚，创新创业气氛浓厚，并积极强化金融赋能作用，探索出了一条以“金融+投资+园区”促进科技、产业良性循环，推动区域经济社会高质量发展的特色之路。

站在十四五开局之年，黄埔区广州开发区提出了大力实施四个“万亿”计划，奋力打造粤港澳大湾区高质量发展核心引擎。作为广州开发区核心国有企业平台，为助力实现“万亿国资”计划，广州开发区控股集团对标“四个走在全国前列”，对标超千亿现代化企业集团，继续坚持金融服务实体经济、科技创新，坚持以价值园区构建高新技术产业载体，高质量赋能区域增长，目标到2025年实现管理资产规模达到3000亿元，控股上市公司市值增长9.5倍达1000亿元，进入中国服务业300强。

明日13:00，2021第十九届新财富最佳分析师榜单发布会将重磅开启，年度受到最多资金青睐的“研究天团”即将揭晓。广大网友可在云端通过直播同步观看，共同见证“资本圈奥斯卡”盛典。

以下为今日发布的《机构投资者独家调查》全文。

2021年，A股市场相对2020年出现了更为极致的分化行情，那么，2022年市场会怎么走？新财富对机构投资者的调查，出现了比上一年更为集中的结果。

每年，新财富都会对机构投资者发放调查问卷。2021年9月，新财富向1000余家机构投资者发放问卷。

从回收情况看，参与问卷调查的机构投资者平均从业年限为11年，其中来自公募基金的代表占46%，私募基金代表占20.4%，保险及保险资管代表占17%，券商资管代表占6.9%，券商自营代表占4.8%，信托公司代表占2.3%，另有2%来自QFII/RQFII/海外投资机构及财务公司等机构。

01

48.49%机构预计A股2022年“维持震荡”， 有色金属、国防军工、新能源热度值显著提升

对机构投资者覆盖的投资领域进行统计，可以看出过去一年不同行业在机构投资者眼中的热度值及变化情况。新能源和电力设备、医药生物、电子、食品饮料与国防军工，是今年受访机构投资者覆盖的投资领域中热度值排在前五的行业。这一调查与近年来的投资主线不谋而合。与去年的同一调查相比，热度值出现明显提升的行业包括新能源和电力设备、国防军工、汽车和汽车零部件、机械、有色金属、基础化工、电力、煤气及水等公用事业、钢铁、煤炭开采、石油化工等行业。其中，有色金属、国防军工、新能源和电力设备行业三个板块热度值上升最显著，分别上升24.02%、21.1%和20.63%。

热度值出现明显下降的行业板块包括农林牧渔（-12.29%）、房地产（-10.18%%）、通信（-9.2%）、食品饮料（-7.35%）、计算机（-7.26%）等板块。

谈及未来一年对A股总体行情的判断，48.49%的机构投资者认为A股将“维持震荡格局”，39.91%的机构选择“震荡上行”，2.09%选择“平稳上行”，另有1.86%的投资者认为A股未来一年会“持续下跌”，7.65%的投资者选择其他或未作判断。作为对比，截至2021年12月1日，上证综指年内涨幅为2.1%，上证50跌12.7%，沪深300跌8%。

02

35.44%最看好新能源板块

2021年，A股市场相对2020年出现了更为极致的分化行情。2020年1月1日至12月1日，全市场上涨个股总数占比（投资胜率）63.24%，中位数涨幅8.62%。2021年1月1日至12月1日，这两项数据分别为58.06%和5.77%，表明2021年投资胜率和中位数收益率均出现下降。

2022年，这一态势会否继续演绎？机构投资者最看好哪一个板块的投资机会？14%的受访者表示没有特定看好的板块或未做选择，剩余86%的人填写了他们的选择。对这些选择进行统计可见，新能源板块成为最多机构看好的方向，选择率高达35.44%；医药生物、军工、食品饮料、电子板块分别排第二至第五；其余21个行业选择率均低于5%，有17个行业选择率在2%以下。

 与2020年的调查结果对比，机构投资者的选择集中度大幅提高，行业冷热分化被再度强化。除了新能源板块占比显著提升之外，其他绝大多数板块的机构投资者热度值均出现下降，显示机构观点分化，这也为2021年的市场所验证。

值得一提的是，新能源板块也为地区所重视，目前，黄埔区广州开发区已经形成了汽车、电子、能源3个千亿级产业集群，新能源作为其五大战略性新兴产业之一，产业规模正在快速壮大。广州开发区控股集团依托区域产业优势，以金融赋能科技创新与实体经济为使命，已经深度布局新能源汽车产业链，携手小鹏汽车、奥动新能源、重塑科技、蜂巢能源等“能源新势力”，助力广州开发区打造一流现代化新能源汽车产业集群。

03

机构的一致预期能预见未来吗？

投资者一定程度上倾向于从过去的市场表现预测未来，机构因为管理的资金体量较大，其判断对把脉来年行情有一定参考作用，但一致预期有可能意味投资机会，也有可能代表落空的概率。从行业层面看，公司发展可能受到政策、竞争等不同因素影响，预期可能遭遇调整的黑天鹅，比如教育培训行业；从市场层面看，如果机构预期过于一致，抱团导致板块估值过高，也会快速瓦解，出现调整。

以各板块行业指数走势为参照，2020年最多投资者看好的生物医药板块（占比20.14%），在接下来的一年，没有像他们所期待的那样，迎来向上走势，反而一年内（2020年10月-2021年10月）的跌幅近10%。

机构最看好的板块中排第三的食品饮料，过去一年的板块指数走势可用过山车来形容，2020年底延续涨势，到2021年春节前后，约3个月时间涨幅一度高达46%，之后快速回调并进入震荡期，至2021年10月，指数同比收涨9.4%。不过今年选择它的机构投资者已从去年的13.82%下降到今年的6.6%。

一向波动较大的军工板块，过去一年指数两次触底又两次高歌猛进，今年选择这一板块的机构占比与上年基本持平。电子行业指数2021年以震荡为主，虽然年内最高涨幅曾达27%，但拉长一年周期看，基本还在原地踏步，今年机构投资者对其选择占比也出现了下滑趋势。

而去年机构最看好板块中排名第二的新能源，看好它的那15.93%的投资者，大概率享受了高额收益。Wind数据显示，新能源指数一年内涨幅达到135.4%。火爆的行情下，2021上半年基金公司扎堆成立新能源主题基金。

而部分被机构投资者忽视的板块，同样可能存在大量机会。Wind数据显示，2021年初至11月26日，涨幅最高的行业ETF是煤炭ETF，涨幅达42.12%。钢铁ETF也以39.17%的涨幅排在第三。而这两大板块在连续两年的机构投资最看好板块调查中，选择占比均低于2%。

04

机构普遍扩充投研力量，卖方研究员是首选

随着改革进程不断深入，专业的机构投资正在迎来黄金时代。截至2021年10月，公募基金、私募基金资管规模分别达到24.08万亿元、19.69万亿元，同比分别增长33.17%、24.32%，均创历史新高。

调查显示，跟随资产规模的扩容，基金等机构的投研队伍也在不断扩容。73%的受访机构投资者表示，过去一年，其所在机构内部的研究团队成员数量增加了，其中17%的机构投资者表示内部研究团队成员增加了50%以上。25%的机构投资者表示内部研究团队没有变化，维持原状，只有2%的机构投资者表示研究团队成员减少了。

作为买方的机构投资者的投研实力增强，让卖方分析师感到了一定的压力。对卖方分析师的调查显示，有39%的受访分析师表示，对于买方机构内部的投研团队日趋完善，有明显的危机感。

但事实上，在机构投资者眼中，卖方分析师的价值依然极高。调查显示，受访机构投资者招聘内部研究人员时，更倾向于从卖方转买方的研究人才，其次是从买方同业跳槽的研究人才及校招人员。

05

机构加大金融科技投入，发力基金投顾业务

当前，全球市场都在大力推动人工智能技术在各个行业中的应用，投资机构也不例外。调查显示，超7成投资机构表示本年度所在公司增加了对金融科技的投入力度，其中有13.2%表示增加幅度超过50%。19.3%表示无变化。

随着中国金融业加快国际化进程，逐步取消外资对金融服务企业所有权的限制，欢迎金融领域有更多的海外机构参与竞争，外资证券公司也开始在国内组建研究团队，与本土证券研究形成正面竞争。调查显示，超过30%的机构投资者表示本年度其获得外资券商研究机构的服务增加了，46.51%的投资者表示没有变化，维持原状，另有19.54%的投资者表示没有获得外资券商研究机构的服务。

随着公募基金规模的迅速扩大，海量基金产品让投资者眼花缭乱，2019年开始启动的基金投顾业务试点，允许有相关资质的基金投资顾问机构接受客户委托，在客户授权的范围内，按照协议约定为客户进行投资基金具体品种、数量和买卖时机的选择。这一业务有望帮助投资者解决基金投资难题。

对受访机构中的公募机构进行调查显示，52.22%的受访公募正加大力度培育基金投顾业务，或正在为基金投顾业务做准备，其中10.37%的公募表示其投入增幅超50%。另有27.41%的公募表示无变化。

06

私募逆势扩容，机构投资者考核走上长期化之路

过去两年结构性牛市中，市场上不仅多了一批市值快速上扬的上市公司，私募行业规模也迅速膨胀。2021年上半年结构分化行情中，百亿私募版图加速扩容。对此，受访私募表示，行业逆势扩容的首要原因，是私募绝对收益能力增强。其次，在于财富管理大背景下，私募较其他资管机构吸引资金能力更强，私募行业与客户之间建立的信任度提升。此外，私募行业运营专业度提升、整体合规制度更规范也占据一定的原因。

机构投资的发展，离不开规模的扩张，但是，业绩才是其长期立足的基石，也是其核心竞争力，想要在变幻莫测的市场中穿越牛熊，业绩经受考验，良好的考核机制是重要制度保障。

投资机构对金融产品及产品负责人的考核正走上长期化之路。对投资机构的评价机制进行调查显示，23.67%的机构投资者表示所在机构正转为鼓励长期化的考核机制，32.02%的机构投资者表示所在机构原本已执行长期化的考核机制。也有31%的机构投资人表示公司采用的是以偏短期为主的考核机制。

当前，专业化的机构投资者A股持股比例稳步上升，对于完善市场结构、提高市场定价效率、推动资本市场的优化资源配置、降低市场波动、应对金融风险等都有积极作用，有利于促进资本市场长期健康发展。A股机构化的进程是长期趋势，新财富将保持观察和跟踪，共同为资本市场高质量发展贡献力量。

近年来，新财富充分发挥价值放大器、资源链接器以及发展助推器的作用，深耕区域，促进各地高质量发展。自2021年起，新财富旗下核心IP“新财富最佳分析师年会暨新财富最佳分析师颁奖典礼”将连续6年落地广州开发区，与黄埔区广州开发区资本市场高端峰会深度融合，双方将在深度链接国内外金融资源、锻造湾区核心资产等方面展开深度合作，以助力广州开发区资本市场高质量发展。

黄埔区广州开发区作为综合发展水平位居全国前二的国家级经开区，企业上市竞争力全国领先，上市企业累计已达70家，总市值超过1.2万亿元。近年来，黄埔区广州开发区抢抓资本市场发展机遇，积极探索了“一体两翼”上市公司高质量发展新模式，形成了可持续的上市后备企业梯队，使上市公司可持续发展能力和整体质量显著提高，为促进经济高质量发展提供了有力支撑。广州开发区控股集团作为区属国有大型综合性企业集团，充分链接科技金融服务，打造了“产业孵化＋创新投资＋科技服务＋园区管理”四位一体的科技生态圈和完整的价值投资服务链条，帮助区内企业利用资本市场实现创新成果落地和长远发展。

后续相关报道敬请关注新财富官网www.xcf.cn、新财富官方微信公众号新财富( ID:newfortune)、新财富视频号、新财富官方微博 @新财富杂志、新财富杂志2022年1月刊。

本次活动承办单位还包括广州凯得金融服务集团有限公司、广州高新区科技控股集团有限公司、广州凯得投资控股有限公司、广州开发区投资控股有限公司、广州凯得资本运营有限公司，全景网、金证互通、华致酒行、索菲亚家居为活动战略合作伙伴。

同时，感谢本次大会特别支持机构：中国平安、国际医学、朝阳永续、华发集团、基石资本、皮阿诺、怡亚通、王子新材、集泰股份、科顺股份、莱茵生物、金晶科技、冠昊生物、燕塘乳业、新时达、小熊电器、寿仙谷、奥飞娱乐、创世纪、东鹏饮料、东阳光、雷曼光电、歌力思、倍轻松、广州酒家、伊利股份、一品红；以及本次活动指定用品合作机构潮宏基。