中金：美团(3690.HK)第三季度收入符预期 维持跑赢行业评级

中金发表告表示，美团(3690.HK)今年第三季度收入按年升38%至488亿人民币(下同)，基本符合市场预期；经调整净亏损按季扩大33亿至55亿元，较预期多2.7亿元，主要因创新业务(除社区电商)规模扩张快于预期，导致亏损高于预期。

该行估计美团业务将持续承压，指疫情及宏观影响初显，由于疫情、宏观环境等的不确定性，该行调低对美团2021收入预期1%至180亿元，基本维持2022年收入预期，将对其2021度经调整净亏损由143亿元调整至165亿元，而2022年经调整净利润由37亿元，调低净亏损12亿元，维持对其“跑赢行业”评级，看好外卖业务长期价值，维持目标价324港元，相当预测2022年市销率6.5倍。

中金表示，美团第三季度外卖收入按年升28%至265亿元，外卖交易规模按年升29%至1,971亿元，日均单量按年增25%至4,360万单，单价按季基本持平为49元。业务增速按季放缓主要受去年高基数、疫情反复、极端天气和餐饮大盘增速放缓影响。供给侧公司推出更多工具提升商家运营效率，活跃商家数持续提升；需求侧优化品类运营，推出夜宵及奶茶品类，外卖交易用户数及消费频次创新高。货币化率环比小幅上升0.1百分点至13.4%，经营利润率按年下降0.4百分点至3.3%，主要由于部分城市受疫情影响订单密度下降、单均其他经营性成本提高。