估值超60亿美元，微软Github劲敌Gitlab欲纳斯达克上市

近日，Gitlab（股票代码“GTLB”）向美国SEC递交S-1/A，拟在纳斯达克上市，发行区间为55美元-60美元，计划发行842万股，最高募资5.05亿美元，高盛、摩根大通和美国银行为其联席保荐人，公司估值超过60亿美元。

Gitlab成立于2011年，由创始人Sytse Sijbrandij和联合创始人Dmitriy Zaporozhets等人一同开发，是一个软件开发运维一体化平台DevOps，将开发、运营、IT、安全和业务团队结合在一起，允许团队协作和共同工作，以缩短开发生命周期，提供企业所需的业务成果。

图源：招股书

招股书显示，Sytse Sijbrandij持有公司18.9%的B类股是Gitlab最大股东，Khosla Ventures Funds、Iconiq Strategic Partners Funds、August Capital VII和GV 2017分别持有公司14.1%、11.5%、11.1%和6.6%的B类股。

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2021财年亏损近2亿美元

DevOps是“Development开发”和“Operations运维”两个词的结合，通常被称作“开发运维一体化”。

DevOps独有的闭环流程包含着软件生命周期中计划-代码编写-构建-测试-发布-部署-运行-监控的全流程。

DevOps闭环流程概念图

图源：艾瑞咨询

伴随互联网经济和电子商务不断向各行各业加速渗透，DevOps被引入企业内部IT团队，并服务于母公司的软件需求。DevOps给企业带来的收益主要包括提高了开发和运维工作的效率、提高了软件产品的质量及用户满意度。

DevOps给中国/IT部门企业带来的收益

图源：艾瑞咨询

随着企业越来越依赖软件推动业务，基础设施软件规模呈稳健递增态势。到2021年底，全球基础设施软件的总额预计为3280亿美元，并预计到2024年底达4580亿美元。

互联网转型持续深入，目前各行业的头部企业已开始植入DevOps，以中国为例，未来DevOps将继续向企业渗透，并保持稳定增长，预计到2025年达53亿元，2020年-2025年复合增长率超过25%。

受益于市场需求提升，Gitlab报告期内基本面逐渐向好。

招股书显示，Gitlab目前拥有1350名员工，业务覆盖超过65个国家，并于近期在中国成立了合资企业——极狐。

图源：招股书

其中，2020-2021财年，为GitLab贡献10万美元以上ARR（年度经常性收入）的大客户分别有173家、283家，而到了2021年7月31日已达383家，代表客户包括高盛、瑞银、西门子、T-Mobile等。

图源：招股书

报告期内，Gitlab录得营收8122.7万美元、1.52亿美元，大幅增加，不过净亏损也由1.31亿元扩大至1.92亿元。

细分来看，软件订阅是公司的主要收入来源，2020财年和2021财年分别收入7036.7万美元、1.33亿美元，占比总营收87%，开源许可证的收入相较而言远不及软件订阅的收入。

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成立极狐，开拓中国市场

今年以来，Gitlab在商业化方面做出了调整，淘汰了以往的青铜（Bronze）、入门（Starter）两个订阅选项，取而代之的是免费（Free）、高级（Premium）、终极（Ultimate）的订阅套餐，高级版和终极版拥有更强大的功能，价格自然也比青铜版和入门板的更高。

订阅套餐

图源：招股书

尽管Gitlab的营收业绩稳健向上，但近期调整的商业化方案无法保证公司软件订阅收入增长的持续性。

过去青铜和入门的会员将不得不换成免费版或升级到高级和终极版，或甚至取消订阅，不再购买公司的服务，这些青铜和入门的会员在报告期内占比公司收益27%、16%和11%，倘若丧失了这批客户，对公司经营业绩而言也是一笔比不小的数目。

此外，开源领域参与者众多，Gitlab竞争压力不容小觑，像Github、Red Hat、Bitbucket、Atlassian等都是其强有力的竞争对手，其中Github造成的威胁最大。

2018年，微软以75亿美元收购Github。目前，Github是全球最大的代码托管平台，超5千万开发者使用，前三大客户分别为微软、Facebook、谷歌。

收购前，Github的财务状况也并不乐观，由于运营成本之高，一直处于亏损状态。而收购完成后，Github在巨头的庇护下不再需要担心财务问题，最大限度地加强了免费用户的功能权限，并下调付费用户的订阅费用。

2020年，Github更受收购了npm（NodeJS打包管理工具），并宣布其永久免费。

面对如此强劲的竞争对手，Gitlab不得不加紧上市步伐寻求资本援助。

除此之外，Gitlab也加速布局中国这个庞大的市场，今年3月，与独家领投方红杉宽带跨境数字产业基金（简称“红杉宽带”）以及高成资本在湖北武汉合资成立“极狐公司”，不过依然也要面临阿里云、腾讯云、华为云等本土竞争对手。

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结语

开源趋势势不可挡，是全球信息技术发展的强大推动力，伴随代码托管需求越来越旺盛，代码托管平台景气度与日俱增。然而，开源领域竞争者众多，且不乏巨头收购企业，加之运营成本较高，Gitlab仍处亏损状态，倘若公司欲继续保持独立，上市寻求资本加持是其必经之路。