中泰策略:陆股通加速增配高景气,股市流动性小幅上升

本文来自格隆汇专栏:中泰策略陈龙,作者:陈龙,张文宇

近期产业资本净减持规模环比增加。


金融市场流动性


央行重回100亿逆回购,9月15日有6000亿逆回购到期;短端国债收益率与长端国债收益率均下行,期限利差收窄至80BP。债券一级市场利率债发行量与净供给均回落,同业存单发行量上升与净供给均下降。

1.1 银行间同业利率

银行间质押式回购加权利率:7天资金价格有所下降。截止9月3日,R007均值收于2.122%,较上周均值下降9.55BP,DR007均值收于2.0478%,较上周均值下降9.402BP。

SHIBOR 3个月: Shibor3M价格较上周有所上升。截止9月3日,SHIBOR(3个月)为2.35%,较上周上升0.199BP,9月平均为 2.36,8月平均为2.36。

同业存单到期收益率:同业存单收益率有所下降。截止9月3日,AAA+同业存单收益率(1个月/3个月/6个月)分别收于1.95%/2.30%/2.47%, 分别较上周下降6.14BP、上升4.74BP、上升12.24BP。

1.2 基础货币

广义再贷款工具:7月广义再贷款工具回笼2047.3亿。6月央行通过SLF回笼1.3亿;MLF期末余额50000亿较上月下降;PSL操作回笼1046亿元,期末余额29105亿,整体来看,7月广义再贷款工具回笼2047.3亿。

1.3 债券一级市场

利率债方面,上周利率债计划发行3539.9亿,实际发行1220亿,净供给2015.15亿。其中,国债发行1900亿,政金债发行1150亿,地方政府债发行489.9亿。上周利率债净供给为3241.16亿元,环比下降1226.01亿元。

同业存单方面,上周同业存单计划发行2674.9亿,实际发行2060.5亿,发行量下降,净融资下降。

1.4 债券二级市场

国债收益率:截止9月3日,1年期国债到期收益率为2.31%,较上周下降1.13BP,10年期国债到期收益率收于2.83%,较上周下降3.71BP。

期限利差:截止9月3日,上周10Y国债与1Y国债利差收窄2.58BP至52.05BP,10Y国开与1Y国开的利差收窄6.83BP至79.66BP。

理财产品预期年收益率:上周理财产品收益率以下降为主。截止9月3日,1个月/3个月/6个月产品理财收益率分别为0%/3.25%/3.12%,1/3/6M期限分别较上周下降336BP、下降40BP、下降46BP。


股票市场


2.1 资金需求

股权融资:截止2021年9月3日,9月股权融资92.33亿,其中,IPO募集9.2亿,增发24.241亿,8月股权融资1933.04亿,其中IPO募集1022.887亿,增发620.063亿,7月股权融资1160.35亿,其中,IPO募集320.52亿,增发468.029亿,6月股权融资1328.47亿,其中,IPO募集561亿,增发509亿。2020年8月股权融资2059.88亿,其中,IPO募集630.584亿,增发1053.341亿。

IPO发行:上周通过1家核发批文。截止2021年9月3日,9月核发批文1家,8月核发批文6家,7月核发批文12家,6月核发批文9家,5月核发批文10家,上周安徽华尔泰化工股份有限公司1家首发申请;上周C远信、宏微科技、国光电气、果麦文化4家上市。

科创板:上周通过2家科创板公司上市。目前科创板已上市企业332家,上周中杭州星华反光材料股份有限公司、浙江争光实业股份有限公司、深圳市鸿富瀚科技股份有限公司、北京百普赛斯生物科技股份有限公司4家注册生效,上周宏微科技、国光电气2家上市。

2.2 资金供给

2.21 金融资本

资金北上:上周北上资金净流入。截止9月3日,2021年北上资金净流入2812.21亿元(2020年全年2089.32亿),上周北上资金累计净流入279.27亿。

行业方面:9月以来北上资金主要净流入的行业前3名分别是电气设备、医药生物、食品饮料;净流出的行业前3名分别是钢铁、非银金融、计算机。

个股方面,近7天北上资金净买入最多的前三只股票分别是宁德时代、药明康德、紫金矿业;净卖出最多的三只股票分别是中国平安、平安银行、格力电器;

资金南下:上周南下资金净流出。截止9月3日,2021年南下资金净流入3183.84亿元(2020年全年5966.74亿),上周南下资金累计净流出98.07亿。

个股方面,近7天南下资金净买入最多的前三只股票分别是东岳集团、华润电力、吉利汽车;净卖出最多的三只股票分别是腾讯控股、安踏体育、美团点评-W;

2.22 产业资本

产业资本增减持:上周产业资本净减持规模环比增加。上周产业资本净减持119.369亿(前值净减持189.116亿),其中,高管净减持20.131亿,公司净减持82.207亿,个人净减持17.0305亿,净增持110家,净减持374家。

分行业看,上周27个行业发生净减持,其中,净减持最多的三个行业分别是化工(-21.1245106亿)、电子(-14.38643469亿)、电子设备(-10.71236588亿),净增持最多的行业主要是通信(3.1188亿);净减持最多的三个公司分别是成都银行、凯赛生物、中银证券,净增持的公司最多的三个公司分别是包钢股份、滨江集团、恒逸石化。

全月来看,9月至今净减持最多的行业主要是电子、汽车、化工;


海外市场


上周美元兑人民币中间价均值为6.46,8月均值为6.47,7月均值为6.46。CFETS人民币汇率指数9月3日收于98.65,上周为98.77,8月平均为98.71,7月平均为98.37。海外市场,上周美元指数上升, 10Y中美利差收窄至150BP。

上周主要海外经济数据回顾:

美国:8月制造业PMI:前值为59.5,现值为59.9;8月失业率:季调(%):前值为5.4,现值为5.2;8月非制造业PMI:64.1,现值为61.7;

欧盟:8月欧元区PMI同比(初值)前值62.8,现值61.5;

德国:7月失业率:季调(%)前值为3.7,现值为3.6;8月PMI前值为65.9,现值为62.6;

人民币汇率:上周美元兑人民币中间价均值为6.46,8月均值为6.47,7月均值为6.46,6月均值为6.13。CFETS人民币汇率指数9月3日收于98.65,上周为98.77,8月平均为98.71,7月平均为98.37,6月平均为97.86。

美元指数:上周美元指数较上周上升,截止9月3日,美元指数收于92.12,上周均值92.89,8月均值92.44,7月均值为92.51,6月均值为91.06。

美国国债:上周长期收益率与短期收益率较上周均上升,截止9月3日,美国10年期国债收益率1.33%,较上周上升2BP,8月均值为1.28%,7月均值为1.26%,6月平均为1.52%,1年期美债收益率0.04%,较上周下降,8月平均为0.04%,7月平均为0.07%,6月平均为0.07%。

中美利差:截止9月3日,10年期美债收益率与中国国债收益率之差收窄5.71BP至150.27BP。

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