摩通：升比亚迪(1211.HK)评级至“增持” 目标价上调至250港元

摩根大通发表报告表示，现时旗下覆盖的内地汽车公司已有四家公布初步数据，包括中升控股(0881.HK)、永达汽车(3669.HK)、长城汽车(2333.HK)及长安汽车(000625.SZ)，对代工商来说，投资者忧虑次季或上半年的利润及盈利压力，主要因为期内芯片短缺、原料成本上升及竞争加剧等。不过自5月13日以来代工商已平均反弹46%，而长汽近期发盈利预告后股价上行，反映市场已消化次季或上半年业绩弱势。

以长汽为例，公司次季虽然销量跌18%，但盈利按季接近持平，相信其他未公布数据的公司亦有类似情况，料吉利汽车(0175.HK)上半年盈利将为29亿元人民币，销售较去年下半年跌20%、料盈利较去年下半年下跌10%，主要因为芯片短缺及季节性因素，而按年比较盈利则升26%，全年计维持盈利70亿人民币的估算。

比亚迪股份(1211.HK)方面，该行估计上半年盈利约为10亿人民币，假如撇除口罩业务的一次性收益、按年增约9%，情况与长汽类似，相信市场将聚焦于公司核心业务，并料将于下半年有所加快，主要受惠新能源汽车销售增长等，而潜在获得电池订单等亦会令气氛有改善，将评级由“中性”升至“增持”，将目标价由原来165港元升至250港元，以反映对其业务的正面看法。