医疗行业惨遭血洗,这次是无底洞吗?

是黑天鹅还是灰犀牛,大家心里都有数

今日,A股市场医疗板块可谓是惨遭血洗。打开炒股软件,全是绿油油的一片。

医疗ETF指数收跌6.2%,具体到细分板块也是惨不忍睹。其中,医美板块领跌,华熙生物收跌18.39%,爱美客收跌逾15%,朗姿股份收跌10%, 昊海生科收跌9.85%。

医疗服务领域,爱尔眼科收跌10.4%,通策医疗收跌10%;疫苗股中,康希诺收跌7.7%, 复星医药收跌8.74%,智飞生物收跌8.71%;医疗器械领域,迈瑞医疗收跌5.67%,乐普医疗跌4.23%; CRO领域泰格医药跌5.97%,药明康德跌3.42%,康龙化成跌5.78%;创新药领域,恒瑞医药跌3.69%。

港股市场医疗板块也好不到哪里去。时代天使收跌17.57%,京东健康大跌17.08%, 药明生物收跌9.79%,复星医药收跌8.31%, 微创医疗收跌9.98%。

今日医疗板块集体大崩盘的惨烈程度,堪比218大跌行情时。从今年3月中旬最低点至7月初最高点,医疗ETF指数累计涨幅已达37.68%。一直在说的医疗板块估值泡沫,终于在今日被一根长长的阴线戳破了。


01

政策铁锤接踵而至


今年7月初,医疗板块就已有下跌挤泡沫的市场苗头。但今日直接如此赤裸裸地戳破,主要还是与近两日来政府接连公布的行业调整政策引发的市场恐慌情绪有关。

周六,“双减政策”正式靴子落地。这份由国务院办公厅正式官宣的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》文件在教育股中掀起轩然大波。文件中,校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假组织学科类培训,减持校外培训公益属性,现有学科类培训机构一律不得上市融资等规定像一把尖刀刺进了教育股的心脏,摧毁了教育股的根本逻辑。

一时间,资金纷纷出逃。恐慌情绪从港股蔓美股,教育股,曾经的香饽饽变成了无比烫手的山芋。当日,好未来收跌70%,高徒收跌63%,新东方收跌54%,超过20只教育股收跌超20%。在美上市的其他中概股们,也被顺势拖下了水。滴滴跌20.98%,贝壳跌10.94%,腾讯音乐跌10%,理想汽车跌8.05%,拼多多跌8%,蔚来跌4.51%。

教育股的全军覆没只是开始。后续,针对互联网反垄断与房地产整治的相关政策出台,让市场中的恐慌情绪进一步放大。

互联网反垄断方面,腾讯音乐被责令解除网络音乐版权;平台企业制定抽成比例必须听取工会或劳动者代表的意见;工信部启动互联网行业专项整治行动等相关政策陆续发布。房地产市场秩序整治方面,八部门联合发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》,进一步加大了业内对于下半年楼市调控从严、从紧的预期。在政策落地48小时后,上海、绍兴、杭州等地便开始加码房地产市场调控政策。

今日,互联网科技板块与房地产板块双双应声下跌。腾讯收跌7,72%,阿里巴巴跌6.38%,京东跌7.8%,新城发展和中国恒均收跌逾7%,时代中国控股跌逾6%。

在教育、互联网、房地产接连被反垄断后,一份在7月20日由国务院办公厅印发的文件再次引起市场关注。在这份名为《全国深化“放管服”改革着力培育和激发市场主体活力电视电话会议中重点任务分工方案》的文件中,围绕医药、公共事业、建材、教育培训等重点民生领域开展反垄断执法这一规定尤为醒目。虽然目前仍未有针对医药行业反垄断的具体规定细则出台,但教育、互联网、房地产板块的前车之鉴已经足够让整个医疗板块风声鹤唳。

(来源:证券时报)

在被接二连三的政策砸晕之后,市场中的恐慌情绪已经到了无以复加的程度。各个板块资金纷纷出逃,仅剩工业金属半导体军工等板块逆势上涨,热力板块图一眼望去“绿肥红瘦”。三大股指也难逃被血洗的命运。上证50、沪深300跌逾3%,创业板指跌逾4%,沪指、深成指跌超3%。


02

现在是抄底的好时候吗?


“被人贪婪时我恐惧,被人恐惧时我贪婪。”每逢下跌行情,巴菲特经典名言总是被拿出来奉为圭臬。那么,现在是抄底医疗板块的好时候吗?

上半年,医疗板块的火热市场有目共睹,各个细分板块均出现了不同程度的大涨。其中,医美概念指数累涨77.27%,医疗服务概念指数累涨45.51%,中药概念指数累涨32.96%,创新药ETF累涨22.63%,医疗器械板块累涨20.54%;疫苗板块累涨20.3%。

从今年上半年各个医疗细分板块的累计最高涨幅可以发现,医美板块、医疗服务板块与中药板块涨势最为凶猛。从估值来看,这几个板块的龙头个股也最为惊人。爱美客市盈率最高逾312,华熙生物的市盈率最高逾212,通策医疗的市盈率最高逾198,爱尔眼科的市盈率最高逾180,片仔癀的市盈率最高逾167。

在这波下跌行情中,被杀估值最凶的也非这几个板块莫属。上半年的货币宽松政策让整个医疗板块都享受了价值与泡沫一起上涨的行情。如今随着市场恐慌情绪蔓延,资金大幅出逃杀估值做所难免。

从大方向来说,医疗是一条有着光明前景的赛道。从需求端来看,人口老龄化、疫情的反复,消费能力升级等也仍然是大趋势。人口老龄化加剧将释放更多的医疗服务需求;疫情的反复可能将预示着由此衍生出的抗疫医疗产品与服务的常态化;消费升级将带动医美、牙齿正畸等市场。

只是,不同板块不同龙头公司之间可能会产生分化,最终尘归尘土归土。估值过高的个股需要借这次机会继续让估值回到合理的区间,蹭概念的个股将会被继续加速出清,而那些容易受政策影响的细分行业,则需要警惕行业基本逻辑被打落的风险。

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