中金：升中远海控(1919.HK)目标价至23.77港元 短期业绩确定性仍强

中金发表报告，指苏伊士运河堵塞和盐田港疫情对运力造成扰动并产生连锁反应，需求持续旺盛情况下使运力和集装箱再度偏紧，欧线运价从4月企稳回升并且涨到超过前高，体现了全球供应链，运输环节整体处于紧平衡和脆弱的状态。叠加合同货重新签约生效，带动第二季中远海控(1919.HK)业绩增长。

中金指，全球整体的集运需求增速趋势并未因为疫情出现明显变化，但其中结构差异明显，因此导致运力的结构性紧张。该行认为，当前集运产业链供需紧张的核心在于美线强需求以及由此导致的供应链运行效率。从短期来看，运价有望维持相对强势，为中远海控第三季业绩带来确定性。

中金认为，集运行业在全球贸易摩擦，低硫油限制，新冠疫情等多个外部冲击的情况下，行业能够有序应对，龙头公司依然盈利，体现的是从2016年以来新一轮行业整合后整体竞争格局结构性改善的结果。而集中度大幅提升，龙头公司战略从份额扩张转向产业链上下游延伸。在新的供需关系条件下运价中枢水平将显著高于2016年至2019年低迷期间的水平。

中金提到，由于外贸集运市场高景气的持续性超出预期，且下半年新长协价或逐步体现，上调2021年盈利预测24％至747.91亿元，上调2022年盈利预测15％至269.2亿元，维持AH股“跑嬴行业”评级。A股目标价上调21%至41.72元人民币，对应7倍2021年市盈率。H股目标价上调24%至23.77港元，对应5倍2021年市盈率。