大和：重申京东集团(9618.HK)“买入”评级 目标价465港元

大和发布研究报告，重申京东集团(9618.HK)“买入”评级，目标价465港元，称公司下半年在社区团购的投资将会大于上半年，而未来1至2年来自服装的收入贡献或会增加。大和表示，社区团购业务的投资回报率在开始运营2个季度后持续有改善，由于集团相较同业较迟开展社区团购业务，其下半年的投资可能会较多。

由于社区团购需要本地化的供应链及物流能力，相信集团现有的物流网络将会是优势；尽管目前一些同业公司在订单量较为领先，但管理层认为不同平台的社区团购，其用户意识并不高，相信现在仍处于竞争早期阶段。此外，集团预计今年零售业务的利润率大致同比持平；自去年起有更多品牌回归京东平台，但管理层认为需要数个季度才可提高这些品牌的总交易额，故预计服装对交易额的贡献在未来1至2年将有更多上升空间。